什么是全天侯投资策略？
为什么需要“收入保险”？
——《钱，七步创造终身收入》告诉你瑞·达里欧的投资方案。
我们已经分享了资产配置包括3个水桶：安全/安心水桶、风险/成长水桶、梦想水桶。
3个水桶的分配比例，要依靠你的生命阶段、收入状态、风险承受能力和流动性需求来进行分配。
在执行资产配置的过程中，要根据分散策略和再平衡法则，合理安排好你的资金。
今天我们来看一下本书的第五部分，世界上最优秀的投资者所提供的资产配置比例是什么。
【核心内容】
五、只赚不赔，创造一个终身收入计划
- 瑞·达里欧的全天候投资策略
- 使用年金作为收入保险
1. 全天候投资策略
· 股票风险要比债券风险高3倍（这里说的风险就是波动性）。
· 你分配资金的时候必须要根据其风险收益比的高低，而不仅是每个资产类型，投资相同的金额。
这部分作者整体都采用了他和瑞·达里欧的对话，瑞 ·达里欧是谁？是目前最厉害的对冲基金负责人，想深入了解的同学可以去看他的作品《原则》。
瑞·达里欧认为在资金分配方面，两个传统的观念是有问题的：
- 平衡风险的方式是资金一半配置股票，一半配置债券。
这样配置的方法，是用债券的波动来抵消股票的波动，寄希望于债券可以抵消股票的风险。假设股票与债券的波动性都为50%，那么抵消的结果就是0，也就是资金无波动风险。
但是，股票的波动性风险是债券的3倍，也就是如果说股票有75%的波动性，债券是25%，将资金1:1的分配在两边，你会发现你的资金波动性平均下来其实是50%，你依旧要承担资金一半赚钱一半亏钱的风险。 - 股票和债券是负相关的，股票上涨的时候，债券通常下跌。
这个内容我们在哪些误区影响终身收入？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析3中也提到过，2008年债券和股票同时暴跌，产生“股债双杀”的情况。瑞·达里欧通过研究，认为股票与债券并没有严格的相关性和因果性，很多投资反应是随机相关的。
与上面传统观念不同，瑞·达里欧认为投资有四个季节。
每一种投资都会遇到一种理想的环境。遇到这种环境，这种投资就爆发了。换句话说，每样东西都有自己的好季节。
那什么影响产生这4种季节呢？答案是经济增长、通货膨胀与人们预期的差异。
下图展示了投资的四种季节：
而受到投资的四种季节影响，哪些投资产品在相关季节表现优秀呢？
如果通货膨胀大于大众的预期，房价将会上涨；股票市场也会欣欣向荣。
而如果经济发展低于大众的预期，很多悲观的人就会更多的选择去买债券，债券迎来了春天。
· 你看一看股票或者债券的价格，现在的价格已经包含我们（即市场）对未来的“预期”。
· ‘意外’最终决定了哪个资产类型会表现良好。
这段话看起来有点难理解，我们举个例子。
假设你是种番茄的，今年大家都“意外”的喜欢吃番茄，番茄持续涨价，超过了你的预期，你会怎么样？你会非常看好番茄，于是明年种更多的番茄。
这里你的预期是什么？是明年番茄会卖的更好对吗？
但是，很多人和你想法一样。于是明年市场上的番茄数量就会超出预期，大家吃不完了。“意外的”没人买番茄，价格下跌，一些人就决定明年不再种番茄了……
这就是标准的市场波动图景，波动的起点就是那个“意外”。把番茄替换成“股票”，过程是一样。
之前在分享《富人的逻辑》时，作者认为股票市场是“不可知”的，而前面瑞·达里欧也提到，很多投资反应是随机的，原因就在于这个“意外”的存在。
市场长期趋势又是什么呢？是人口在持续的增加，经济在持续的发展，大家对于番茄的需求总会持续增多，因此长期来看，坚持种番茄是会获利的。
这也契合了我们之前讲过的，资产配置是长期的，长期持有就可以降低风险和减少波动性的影响。
说回来，既然意外无法预测，那么，就配置可以适应“投资的四个季节”的不同资产，来保证不管目前的市场处在什么样的季节，我们的资金都可以在规避风险的同时获得一定的收益。
下面，就隆重推出瑞·达里欧的“全天候投资策略”资产配比：
- 30%股票
- 15%中期国债（7～10年）
- 40%长期国债（20～25年）
- 7.5%黄金
- 7.5%大宗商品
智慧的结晶，就是这么明明白白的几行字。
虽然看起来一目了然，但是我觉得执行起来还是有些困难的，里面黄金和大宗商品的投资部分，对于我个人就是一种挑战……
大家可以参考大师的配比，制定自己的资产投资策略，在制定好之后也不要忘记以下几点：
- 分散策略：选择低成本的指数基金并进行定投；
- 再平衡：每年1～2次重新评估你的资产，对其进行再平衡操作；
- 注意税收效率：采用较低税收的操作方式。如果你购买的资产持有1年以上就可以免税，那就尽量1年以上再进行操作；
2. “收入保险”-年金
投资的核心是为了收入，我们都需要有一个持续不断的现金流，每个月出现在我们的账户上，像时钟转动一样可靠。
具有波动性的资产没办法“当钱花”，能拿来花的只有现金。当你需要用钱的时候，很可能股票正处于低谷……
这也是为什么我们强调，要去获得是那些可以带来持续的现金流的资产。
影响后半辈子钱是否够用的因素，在于当你没办法用时间换钱后，市场的情况是什么。
如果你将所有资产都配置在具有波动性的资源上，很容易出现赵本山小品里说的那种情况：“人活着，钱没了。”假设你退休后市场暴跌，那么你的波动性资产直接缩水，很可能无法负担你的生活。
因此，不要“赌”退休后市场环境是好是坏，而是给自己设置“收入保险”，保证不管市场如何，你都可以正常的生活。
这里作者推荐的产品就是年金，持续到生命尽头的安全收入。
我们之前已经分享过年金的基本内容，养老金就是一种年金，年金就是一种保险。购买安全、可靠、合适的年金，就是自己对自己的养老金进行了补充。
年金的种类：
- 即期年金：付一大笔钱，马上就开始每月领钱。
- 延期年金：类似养老保险，先按期支付，某时间段之后再开始领钱。
延期年金又分：- 固定年金：每月领固定收益的年金。
- 固定指数年金：与某只指数绑定，每月领固定+浮动收益的年金。
- 杂交指数年金：自选投资产品绑定，每月领固定+浮动收益的年金。
对于年金我个人了解的不多，只单纯把作者书中的内容放在这里。美国的情况与国内也并不是完全相同，例如美国的利率很低，大额存单只有0.23%的利率。而国内大额存单利率可以达到4%，这么看安全稳定的年金替代品并不是没有，有兴趣的小伙伴可以自己深入了解一下。
其他建议：
- 大家对于年金的损失，可能在于“如果死的早，就无法回本或获得收益。”很多年金都有结余返还的设置，作者也建议可以配合定期人寿保险保单，将死亡损失补偿给家人。
- 年金的安全性：因为要保证你20年、30年甚至一辈子的事情，重点关注发行年金的保险公司的质量高低。
- 不建议选择可变年金，与收益挂钩的年金要尤其注意最低收益。
以上，创造终身收入第五步我们就分享完了，到这里，本书的核心内容其实已经介绍完毕了。下次，我们给大家分享作者采访的其他大师有什么财富理念。
认真阅读到这里，感谢你付出的时间^ ^。
按照惯例，留下一个执行清单，大家一起来完成吧～
执行清单：
- 我们已经学习了创建终身收入的1～5步，根据已学习的内容，制定一个自己的终身收入计划，包括：
- 你每月的资金分配情况
- 你的短期、中期和长期财富目标是什么？大概需要多久可以实现？
- 你的3种水桶资产配置安排
- 你选择的投资产品及他们的比例
- 你的执行计划和再平衡周期
（未完待续……）
附，7步创造终身收入总览：
- 进入丛林，决心成为投资者，掌控金钱；（如何学会掌控金钱？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析1）
- 成为内行，加入之前，先了解游戏规则；（投资基金有哪些误区？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析2、哪些误区影响终身收入？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析3）
- 赢得游戏，你的梦想是什么，要付出什么；（财务安全与财务自由有什么区别？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析4、怎样做财务规划？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析5、怎样加速积累本金？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析5）
- 资产配置，做出你一生最重要的投资决策；（什么是钱的“安心水桶”？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析7、什么是钱的成长水桶和梦想水桶？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析8、资产配置两大法宝是什么？-《钱，七步创造终身收入》阅读解析9）
- 只赚不赔，创造一个终身收入计划；
- 模仿大师，学习大师们的投资战术手册；
- 只管去做，尽情享受，尽情分享。
ps：完成清单的同学，欢迎在留言区留下你的执行成果哦^ ^
