65/100#深夜阅读营#1.11，《海龟交易法则》P77-96 第七章 如何衡量风险？
投资交易的风险是可以计算的吗？可以说能够计算，也可以说不能够计算。
因为每个人对风险的承受能力是不一样的，也没有一个万能的公式准确的计算风险，同时在投资和交易的过程中，各种条件变化千差万别，情况会非常复杂。
但风险又是可以提前估算的，而且这非常有必要。
这是一个风险重重的世界，我们首先要知道，在交易中存在4种主要风险：
衰落
低回报
价格动荡
系统死亡
关于衰落
大多数人都承受不住衰落。一个成功的交易者或许可以承受一次巨大的衰落，但是对于一个谨小慎微的新手应该调整风险水平，降低急剧衰落的幅度。
我们要把市场回调的衰落，与一连串败笔所造成的衰落区分开来。由于自己不遵守纪律，造成的衰落是不可原谅的。
关于低回报
我们应该追求一个能够稳定创造高回报的系统，比如年均30%的回报率。
关于价格动荡
大幅度的价格动荡往往是在一夜之间发生的。任何一个想获得高回报的人都要承受同样高的衰落风险，甚至有可能在一次巨大的价格动荡中输个一干二净。
关于系统死亡
系统死亡往往是由于蹩脚的测试方式造成的，对于短期系统来说，这种风险会更大。
我们往往很难判断，一个系统到底是处在正常的衰落期，还是已经不再有效了。这就是一个伟大的交易者和普通交易者的区别之一。
既然任何一个系统都会经历痛苦的逆境期，那怎么去量化风险呢？
量化风险的方法，常用的有以下4个：
最大衰落
最长衰落期
回报标准差
R平方值
风险的对立面是回报。这里涉及以下几点：
平均复合增长率
滚动平均一年期回报率
平均月度回报率
净值曲线图
月度回报分布状况图
各月份回报图
风险与回报的衡量
我们通常会用两个指标去衡量交易系统或者使用交易系统的基金经理水平：
夏普比率（Sharpe ratio）
MAR比率（MAR ratio）
夏普比率，一般用来分析以股票组合为管理策略的基金公司，它不大适合用来分析期货对冲基金。
MAR比率非常简单，即用年均回报率除以最大衰落幅度，用它来剔除表现不佳的策略是非常有效的。
稳定性不等于低风险！！
风险非常高的投资也可能在有限的时期内创造稳定的回报。
回报的稳定性越高，实际风险水平就越大。有时间可以从《营救华尔街》中了解LTCM的陨落故事。
要小心夏普陷阱
由于头寸规模的庞大，价格动荡中的损失，加上期权履约的风险，完全可能会在一天内损失基金的全部价值。
一个谨慎的基金经理会控制这些风险，但是投资人往往会忽略，等他们发现的时候，已经失去一切了。一些有多年良好表现的基金，如果他们没有经历过真正的艰险时期，会是非常危险的。
系统死亡风险
有一些非常优秀的投资策略，往往容易被整个行业模仿，当它的规模超出了市场承受能力，它们就成为了系统死亡的牺牲品。
对一般投资者没有吸引力的系统策略，反而有更长的生命力，比如趋势跟踪就是很好的例子。
