第一部分——学习材料 一个长投分析师眼中的中国股市

2017-09-03 长投

【学习目标】

1.阅读材料，掌握股票的本质。

2.了解如何分析一家公司的股票。

学完任务卡一、听完第一次答疑大课，大家已经清楚投资理财的重要性、认识到市场上常见的投资品、更明白想要长期跑赢通货膨胀，只懂把钱存银行、买余额宝是远远不够的，我们需要系统学习市场上两种重要投资品——股票和基金。

但是，说起中国股市，很多人的反应是这样：

股市太危险了，2015年股灾套牢多少人啊，不能进！

中国股市就是政策市，我们这些小股民是玩不过大庄家的。

买股票就是赌博，你要是运气好，就能发大财，要是运气不好嘛，那就呵呵了。

这些年，估计除了中国足球，股市也是广大段子手最爱的吐槽对象。

但是，中国股市真的这么不堪吗？在中国股市真的就没办法赚钱？买股票真的是赌博吗？针对这些问题，我们专门请来长投分析师LIP师兄、为我们讲解关于股票投资最基本的一课。本课程改写自LIP文章（原文实在太长），感谢LIP师兄的辛苦付出。

PS：长投分析师是长投最高大上的组织，聚集了一群公司分析能力最强的人，他们定期产出高质量的A股、港股、美股市场上市公司分析报告，挖掘优质投资机会。

一中国股市能赚到钱吗？

以最简单粗暴的中国A股上证指数为例。

如果你在1991年上证指数=100点的时候买入，之后外星人把你带去开普勒—452b喝茶。25年后你回来了，上证指数是3100点，年化收益14.7%！期间中国GDP增长29倍，你的资产增长31倍，基本享受到了改革开放的红利。可不要小瞧14.7%，美国最成功的共同基金——温莎基金的长期回报率是13.7%（31年）！如果只是把钱存余额宝，即便按照乐观的收益率=每年5%计算，相当于25年上证指数只上涨到339点！看完上证指数，再看点更让人心潮澎湃的：

1995年买入云南白药，现在增值超过280倍，如果投入1万元，就会变成280万，年化收益大于30%；

2005年买入万科A，现在增值超过18倍，如果投入一万元，就会变成18万，年化收益大于35%；

2010年买入格力电器，现在增值超过4倍，如果投入一万元，就会变成4万，年化收益40%；

估计看完很多人已经跃跃欲试，别急，我们再来看看接下来的剧情：

如果外星人路上迟到了，直到2007年你在6000点买进指数后才被抓去2b星球。8年多过去了，仍然亏损50%！

哇，指数好可怕，买个股总行了吧。来，我们继续看点好玩的：

90年代17块的四川长虹现在4块；

2007年40块的中国石油现在7块；

2011年80块的重庆啤酒现在13块；

…………

炒股数十年，得来的却是血本无归，那场面，简直是大写的惨。

长期看，股票是一种收益很高的大类资产品种。但是，为什么又有这么多人在股市中亏钱呢？道理其实很简单，也并不神秘，来看我一个朋友的例子：

我有一个朋友，2014年上证2000点的时候劝他入市，他说我脑子坏掉了，有理想有节操的人怎么会去那种地方。然后好了，2015年，4000点时候他进来了，现在还在悲催的套牢着。大部分人之所以不进股市，直接原因是因为股市没涨。但事实是，等那些对股市从来没兴趣的人都发觉大涨之后，八成已经完了。

而长投学堂提倡的理念就是，股市越低的时候投资机会越多，找到又便宜又好的公司的可能性越大。等到菜市场买菜的大妈都开始讨论股市的时候，风险已经很大了。整个长投学堂的课程也都是基于如何找到既便宜又优质的公司而设计滴。

所以，即使你能保证自己无论刮风下雨、富贵贫困、即便大盘涨到珠穆朗玛峰那么高，都绝！对！不！进！股！市！

不妨也来学习看看股票背后的原理是什么。并且！尽早学习！只有学习，才能摆脱自己成为股市韭菜被人收割的命运，才能跳出无脑买股票、追涨杀跌的怪圈，才有可能在茫茫股海中选出能够为自己赚钱的优质股！

二股票学习第一步

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什么是股票

对于很多买股票的人来说，股票仅仅意味着买入时输入的那串六位数代码，但实际上，这六个数字背后代表的可是一家一家上市公司。当你买入一家上市公司的股票时，就说明你已经成为这家上市公司的股东，你拥有这家公司的一部分，你就是这家公司的主人之一，从此之后你就要和它同生死共患难。公司的股票跌，你会亏损，公司的股票涨，你能享受这上涨的收益，有些上市公司还会定期给股东分红。

和债券不一样，当你买入公司债券时，你成为公司的债主，公司有义务还你本金和利息，但是你没办法享受公司成长所带来的收益。买了公司的股票，公司没有义务在股票亏损时还你的钱，但是你也有机会享受一家优质公司不断发展壮大过程中带来的高收益。

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股票的价格由谁决定？

长期来看，决定公司股价的是公司内在价值。

一家优质的公司，不断盈利、扩大市场份额、降低成本、培养核心竞争力，那股价自然也会不断上涨；一家劣质公司，没能力对产品进行升级，市场份额不断缩小，每年都亏损，那股价也会不断下跌。

但是为什么公司股价在一段时间内会起起落落呢，这个就是情绪化的市场先生在起作用啦。市场先生有时候会情绪高涨，高估某公司的股价；有时候又会情绪低落，低估某公司的股价。但正是因为情绪化的市场先生，我们才有可能找到被低估的优质公司，以便宜的价格买入，赚取不错的收益。

三学习第一步

A股一共有2000多家上市公司，如何从茫茫股海中选出我们所说的优质公司呢，靠感觉？靠运气？靠电视上的股评专家？这些都不靠谱，我们需要有一套完整的方法对公司进行分析和估值，当一家公司摆在你面前的时候，你必须清楚以下问题的答案：

1.这家公司是干嘛的？

这家公司的主营业务是什么？是卖猪肉还是卖房子？如果是卖猪肉，是零售还是批发？如果是零售，是自己卖还是给下游的零售商卖？

2.这家公司赚不赚钱？赚钱的能力有多强？

公司不是慈善机构，最重要的使命就是赚钱，能不能赚钱、能不能持续赚钱非常重要。以我们前面举的云南白药、格力电器、万科为例，哪一家不是能够数十年来都持续赚钱的公司？而且赚钱的能力遥遥领先于同行业公司。

如何判断公司的赚钱能力呢？当然是看公司每年报表里的利润有多少啦。但光看利润远远不够，还有很多重要数据指标需要分析，比如毛利率、存货、应收账款、现金流等，这些内容在股票初级课中，小熊老师都有详细的介绍

3.这家公司有没有护城河？

所谓护城河、是指这家公司在与同行业公司竞争时是否有别人无法复制的优势！只有有护城河的公司才能在激烈的竞争中存活下来。举个例子，为什么当年风头一时无两的长虹现在这么惨，就是因为没有护城河啊，再加上行业竞争如此激烈，很快就被其他企业所赶超。

再用茅台的例子来补充说明一下，当年茅台股价受到白酒塑化剂风波的影响、大幅下跌，但是很快又恢复到200多，原因就是茅台有其他酒类企业不能企及的护城河。即便你换个地方，修一家同样的工厂、采用同样的配方和技术，就是没办法造出同样口感的酒！。

思考一下，哪些特质算得上是真正的护城河呢？牛逼的管理层？高大上的技术？还是低廉的成本？（股票投资初级课第三课里会有答案）

4.这家公司的股价究竟该值多少钱？

很多人最困惑的问题就是：

究竟该什么时候买入一家公司的股票？

买了一家公司的股票，究竟该什么时候卖出？

我在高点买入股票，现在套牢了，怎么办？

这些问题归根结底就是：买入和卖出的时间点。

举个例子，我们买衣服，总是喜欢打折的时候买，道理很简单，打折的时候便宜啊！一件价值3000元的风衣，现在只要3折，还不下手更待何时。如果哪天苹果官方发布声明——iPhone7上市当日全国所有专卖店五折，我相信很多人拼了命都要去抢一台，因为实在是太划算了呀。可是为什么当股市跌到1800点，很多股票都是白菜价的时候，没有人敢买呢，没有人捡便宜呢？

买股票和买衣服一样，都要挑便宜的时候买。举个例子，一家公司股价目前10元，但根据你对这家公司的分析，它的股价应该值20元，那目前股价就是在打五折，现在不买更待何时？买入之后耐心持有，当股价回到20元的时候，差不多就可以卖出啦。

所以，想要投资股票，你最需要掌握——公司分析、估值的技巧。一家公司是否值得投资，需要评估它的方方面面，深入了解公司商业模式、盈利能力、护城河等重要指标。当找到一家值得投资的好公司，下一步就是估值啦！

如何对公司进行估值呢，方法有很多，比如市净率估值法、市盈率估值法、现金流估值法、还有长投初级课中讲到的小熊估值法第一版、长投进阶课中讲到的行业估值法。不同的方法有不同的适用场景，掌握越多的方法，我们就能灵活地对不同公司进行估值，找到值得买入的优质股票。

当然，有人会说：中国股市太不成熟，公司又经常在财报上作假，不能投资，要投资股票还是去成熟的美国市场吧，真的是这样吗？建议点击以下链接，阅读一下相关的文章，相信可以解答你的疑惑。

看到这里，相信很多小伙伴还会有疑惑：

情绪化的市场先生究竟如何起作用，让一家公司的股票在短时间内涨涨跌跌？

如果投资股票可以赚钱，为什么中国股市还有“7亏2平1赚”的说法呢？

“7亏2平1赚”，那70%的人是如何在股市亏损的？

除了茅台，还有哪些行业的公司有护城河？

这些问题的答案，都在接下来的音频课程中，记得要准时学习！

拓展阅读：长按二维码码，找到免费好课，点击全部课程，选择《亲爱的卧底熊》，第二节《中国财报虚假频发，能投资吗？》

第二部分——作业

1.学完这一课，你对股票的认识和以前一样吗？如果不一样，有哪些不一样的地方？（至少写一点）

2.长按二维码，点击“股票投资初级课”，在目录中选择第零课第二节—不同的投资流派，看看自己对哪个投资流派比较感兴趣并说出你的理由。

3.学习免费课程《亲爱的卧底熊系列》，阐述一下你觉得在股票投资中最重要的能力是什么？

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