在9月底那段非凡行情中，我们见证了资本市场的一次罕见波动。
在9月底那段非凡行情中，我们见证了资本市场的一次罕见波动。短短一周内，市场仿佛被注入了兴奋剂，各大指数一路高歌猛进，个股纷纷触及涨停，让人仿佛置身于一个美丽梦境。然而，好梦总是易醒，节后第一个交易日，市场在开盘的狂欢后迅速陷入调整，迎来了持续缩量下跌，让人从梦中惊醒。
理性分析这次行情，蛙们坚信涨势尚未终结，成交量是最有力的证据。尽管相比3.5万亿的峰值有所回落，但1.5万亿成交量已经是行情启动前五千亿的三倍。在如此低迷的交投中，突然出现的巨量逼空，显然不是一般机构所能为，国家队的身影若隐若现。如果真是大规模资金介入，那么这波30%的反弹显然不是他们的终极目标。因此，在此位置通过强势洗盘，甚至再次触及前期高点，洗清套牢资金后，再次启动上涨行情，似乎也在情理之中。期待接下来的市场能够迎来一场真正的牛市，一场稳健而缓慢的牛市，让所有人都能分享到财富增长的果实。
说回青蛙君的投资表现，在这波市场疯涨加持下，猪都能飞上天，所以收益转正也不是什么实力体现，唯市场赏饭而已。在各类资产中，除了可转债还在努力回归外，其他资产均获得了近8%的收益。
期权资产在这次大涨中展现了其强大的弹性，得益于在下跌过程中不断网格加仓的策略，期权仓位得到了有效的补充。虽然在持续下跌的过程中备受煎熬，但一旦市场反转，这些低价低波动的期权合约就像被压制到极致的弹簧，其上涨力度远超现货。
在这轮行情中，蛙哥的操作也存在一些失误。虽然及时卸掉了保护性的认沽期权，但由于惯性思维，认为大涨只是昙花一现，未能及时卸掉卖购期权，导致后续收益大打折扣，后半段明显跑输指数。此外，这次大涨是场内期权推出以来最疯狂的一次，波动率曲面出现了挤兑，做市商甚至不敢报价，期权合约的买卖盘差价大得惊人。蛙哥有好几个合约不小心挂了对手价成交，单一张就损失到肉疼，吃一蛰长一智，这次算是真金白银吃到教训。
当然，也有值得分享的成功经验。在隐含波动率跳涨至历史高位时，蛙哥及时结束了合约。在指数节后下跌的过程中，逐步重新回补合约，考虑到波动率处于高位，加大了卖购操作的力度。高波动率回归是大概率事件，因此即使市场回落调整，多头合约持仓的损失也得到了卖购合约波动率回归收益的弥补，持仓亏损几乎可以忽略不计。
至于可转债，在这次大涨中表现不佳，还是因为其转股溢价率仍然较高，加上转债资产目前处于低谷期，资金不愿意给好的溢价。唯一的机遇出现在节后的第一个交易日开盘，情绪带动可转债也大幅上涨。如果当时能够第一时间止盈，收益将会非常可观。但随后的迅速回落，让这样的机会转瞬即逝。对于无法即时关注市场的蛙们来说，这样的机会只能遗憾地错过。
尽管可转债表现不尽人意，但如果坚信行情继续的话，可转债将会是牛市中后段稳健赚钱的利器，目前，做好持仓优化，收集廉价筹码是首要任务。
今天就到这，请大家多多支持 “蛙声叫叫一家亲”！
