舍得酒业今天发布了2022年业绩年报，去年实现营收60.6亿元，同比增长21.9%，归母净利润16.9亿元，同比增长35.3%，扣非净利润16.3亿元，同比增长34.3%。
其中第四季度实现营收14.4亿元，同比增长5.9%，环比下降9.4%，归母净利润4.85亿元，同比增长75.7%，环比增长32.9%，扣非净利润4.67亿元，同比增长86.1%，环比增长34.6%。净利润增速远远高于营收增速，应该是四季度疫情原因，公司三费较少所致。
公司计划每10股派发现金15元。
这个业绩非常不错，大超预期。
公司聚焦中高端白酒市场，持续扩大高端份额，积极布局千元以上超高端市场。去年中高档酒销售收入48.8亿元，同比增长25.88%，普通酒销售收入7.8亿元，同比增长10.92%，中高档酒销售增长明显。
公司去年生产中高档酒1.5万千升，销售1.49万千升，生产普通酒2.58万千升，销售2.64万千升，基本上是满产满销。
不过公司存货35.8亿元，同比增加了28%。合同负债2.98亿元，同比减少了54.8%，这个现象不太好。
上周有券商机构对客户发出风险预警提示，提醒客户注意次高端白酒库存较高的风险，特别提到了舍得酒业的库存已达20%，业绩低于预期的概率很大。这个只有一季报发布后才能看得清了。
公司去年经销商数量净减少将近100家，公司的解释是对经销商进行了优化和调整，新引进了一批有实力的经销商。
公司毛利率77.7%，相比去年稍有下降，主要是原料成本和人工成本上涨较多导致。
根据世界品牌实验室发布的2022年《中国 500 最具价值品牌》，“舍得”品牌价值为752.58亿元，“沱牌”品牌价值为598.67亿元，双品牌价值超过1300亿元。
公司2月底股东户数5.7万户，相比去年底减少34%。
近年来白酒行业集中度逐步提升，消费者的品牌意识进一步增强，更多消费者有能力消费高品质的品牌名酒，中高端白酒消费量稳步提升，低端白酒品牌化步伐加快，个性化产品需求加大。舍得酒业作为次高端白酒，竞争压力较大，按公司去年的股权激励考核目标，2023年营业收入不低于74.1亿元或归母净利润不低于15.7亿元，2024年营业收入不低于100.2亿元或归母净利润不低于20.5亿元。这个目标实现起来应该难度不大。
公司今天市值606亿元，按2022年净利润16.9亿元计算，则静态市盈率35.9倍，预计今年净利润能达到20.5亿元，则动态市盈率29.6倍。这个位置应该算是估值合理的位置，但是还不够吸引人，如果能把下面那个149元/股-153.5元/股的跳空缺口补上，就比较好了。
