All From 有知有行 08 投资应该集中还是分散？
以下笔记均摘自【投资第一课】的 08 投资应该集中还是分散
还是首先推荐大家亲自去看原文~
| 一些名词解释
彼得.林奇，知名的基金经理人。他在出任麦哲伦基金经理的13年间，他获得了年化29%的回报，麦哲伦基金管理的资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人。
期权，指的是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利（即期权交易）。
德国DAX，全称「Xetra DAX」或「法兰克福DAX指数」，是由德意志交易所集团推出的一个蓝筹股指数，追踪德国30家蓝筹公司股价，是德国重要的股票指数。
| 一些原文摘录
实际上，不管集中还是分散，都是可以赚到钱的。
投资的时候，「你」更适合集中还是分散呢？这才是真正需要思考的事情。
【集中投资的难度】
总体来说，重仓或者集中的难度有三个：
第一，在价格表现低迷的时候，你是不是还能在至暗时刻坚持自己的「信仰」；
第二，在其他股票其他资产表现出色的时候，你是不是能耐得住寂寞；
第三，在价格开始回归价值，你的判断的确兑现了的时候，是不是能选择好卖出的时机。
【怎样做到真正的分散】
除了平台层面的分散，还应做到资产层面的分散（不只投单一的一种产品）。
除了资产层面的分散，我们还要做到行业层面的分散。一个典型的例子，就是投资了很多餐饮公司，但疫情来了全部损失惨重。另外，上一讲我们也说过「行业风格轮动」的现象，如果投资的行业过于集中，可能就会在轮动来临时经受更大的考验。
「收入和资产在行业方面过于集中」所带来的潜在风险很大。
【投资中的本土偏见】
除了行业风险，另外一个很常见的风险，是地理风险。比如投资界里有个概念叫做「Home bias」，翻译过来就是「本土偏见」，指的就是投资者更倾向于把钱投资在本土，而不是全球市场的现象。
「本土偏见」是一个全球性的普遍现象。比如我们之前研究过加拿大普通投资者的数据，他们的股票部分，有 70% 左右都投给了本土市场。但实际上加拿大股票总市值占全球股市还不到 3% 。显然，加拿大「散户」超配了自己国家的股票，而如果加拿大的股市表现不佳，或者邻国美国的股市涨势更好的话，这些人就错失了赚钱的机会。
我们来看看加拿大最顶级的、也是全世界都非常领先的投资机构加拿大养老基金（CPP）过去二十年的思路是怎么演进的。加拿大养老基金的年报在网上可以查到，1999 年， CPP 还是老气横秋的 100% 政府债券配置，而等到 2019 年，CPP 已经变成了以股权为主（54.9%），实体资产（比如土地、林地、房产等等）为辅（20%+），然后全球分散配置（加拿大股票只占 15.6% ）的，基本上是如今业界公认的最优框架了。
当然，超配自己认可国家的资产是完全没错的——比如有知有行的整体策略，就是长期持有中国的核心好资产。但如果在这个策略之上，能做一些补充，比如除了大陆的A股之外，我们可以把美股、港股、德国DAX、债券、黄金、原油这些工具利用起来，形成一个更加均衡的组合，也会对我们长期收益有很大的好处。
资产分散、行业分散、地理位置分散，算是我们可以做到的比较基础且重要分散方式。不过，投资做多了你就会发现，通过分散化来获得收益、抵抗风险这件事，其实是无止境的。想要做到更加分散，还有很多更高阶的手段。
举个身边的例子。我有一个高净值客户的朋友，在他的眼中，世界充满了风险，所以他在力所能及的范围内，做到了最大程度的分散。比如他是不少基金的 LP（背后出资人），虽然他是一个价值投资的信徒，但他投资的基金，有价值风格、有动量风格、有绝对收益风格、也有量化套利风格——因为「你也不知道某个三年五年里哪个策略能跑出来」。
另外，他把钱存在了国内外各种银行里，小到城市银行大到瑞士银行这样的国际银行，目的是分散金融系统的风险；他甚至还买了不少实物金条，存放在世界各地的保险柜里……这些对很多人来说有些夸张的做法，是他认为自己能在市场上长期存活下来的必备技能。
有知有行从不教条地认为，投资必须应该集中或是分散——每个人在每段时间，面对不同的情况，选择最适合自己的方法就可以。当然，我们认为对于绝大多数普通人来说，采用分散化的投资更加有效，也更能协助我们在投资中保持良好的心态。而我们会帮助你做到的就是真正的、适度的、科学化的分散。
本节小结：
最后，因为想认识可能志同道合的同伴，那我也伸出触角介绍一下我自己。
about me:
努力奋斗中的ENTJ，一个在不断努力成长的普通人。
个人履历：高考失利——>中游211电子信息工程本科——>保研中游985计算机——>目前研一在读（深度学习计算机视觉方向，人体姿态估计，智能医学图像处理）
期待能收到宇宙的回音，欢迎同路人一起前行。
