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虽然上周末会议提振风险偏好，打压金银出现一波回调行情。但由于美国经济难有起色，美联储降息在即，贵金属仍受利多支撑，本周重新出现拉升走势。
会上同意恢复磋商。且川金会顺利举行，美朝表达了改善双边关系的意愿。
但美伊局势依然紧张。特朗普认为伊朗正在“玩火”，并强调绝不允许伊朗发展核武器。伊朗则对以色列发出战争威胁。预计短期内美伊紧张对峙关系仍将持续，地缘风险将对黄金构成一定的利多。
近期美国经济数据持续表现不佳，昨日公布美国6月ADP就业人数10.2万，不及预期的14万。
目前，美联储7月降息仍是大概率。背后折射出的是美国经济衰退概率的增加。美联储的两个经济衰退模型也印证了美国经济衰退概率的增加。纽约联储预测未来12个月美国经济衰退的概率是29.6%。克利夫兰联储的数据显示，未来12个月经济衰退的概率为34.8%。两个联储的模型在过去9次经济衰退中，有8次正确。由于美国经济正处于衰退的边缘，未来美联储采取行动的迫切性也有所增加。
目前，美债收益率曲线的倒挂情况也在加深。3个月美债与10年期美债收益率差一周以来拉大12个基点，达到负的22个基点，引发市场担忧。历史上美国出现多次国债收益率曲线倒挂，其后大多都出现经济陷入衰退的情况。现在类似的情形再度出现，也暗示美国的衰退风显著加大。
从驱动指标来看，CFTC黄金基金净多大幅升至23.6万手的偏高水平，驱动偏空。美国十年期TIPS近期弱势震荡，中性。黄金SPDR持仓本周增加4.4吨，略偏多。
综上来看，虽然G20上，国际贸易前景向好。但近期美国经济表现不佳，诸多指标显示衰退风险增加。美伊局势也有升级的可能，总体利多金银。预计贵金属整体将延续震荡偏强走势。
