这两天在听得到贾宁老师的《财务思维课》，在这里来与大家分享一下其中的一课：

众所周知，一家企业做得好不好，首先，我们要关心它的盈利能力，看看它的产品的利润状况。我们关心利润，本质上关心的是这家企业的未来。但是，利润有一个不能解决的问题，那就是企业当下的生存问题。那么，三张报表中，哪张表关注的是企业的生存问题呢？那就是现金流量表。

有研究发现，在上个世纪90年代，每4家破产的企业中，有3家是盈利的，只有1家是亏损的。是的，您没有听错，盈利的公司也会破产。据相关行业调查发现：一家公司的CEO每天想的更多的是企业发展问题，但是CFO担心更多的却是企业生死存亡的问题。事实上，财务学界的第一个重大实证研究，就是关于如何应用财务数据预测企业未来的破产概率的。

1968年，会计学术界的鼻祖之一William Beaver教授发表了一篇重量级论文，叫《用财务比率预测失败》(Financial Ratios as Predictors of Failure)。他发现：现金持有水平是所有企业财务特征中，预测破产风险最重要的一个指标。

因而，一家企业，如果破产，不是因为没有利润了，而是没有现金了。

那么，您要问了：咱们做企业，究竟至少需要持有多少现金呢？

我们来看看现金和利润的关系：

比如，A企业是做运输生意的，刚开始，那些大客户都是不赊账的，货到了马上就付清账款。这样，账面上利润也有，现金也有。非常漂亮，企业的CEO和CFO都很开心，不仅业绩好，而且也有钱花，公司正常运转，皆大欢喜。

可是，人都是混个脸熟的，开始都很客气，生意做长了，就想到了赊账，受服务方开始要求月结、季结或半年结了。遵守合同规则的，还能定期还款，对A企业的经营没受多大影响。可好景不长，这些大的客户开始不及时偿还A公司的债务了，累积下来有2000万元的运费。尽管，这2000万，除去燃油和人工、运营等成本1200万以外是A企业赚取的利润，可这仅仅是账面上的利润，实际并未到账。不光如此，这些成本都已经垫付出去了，800万的利润也并未入账。恰恰在这个时候，A企业有笔同等金额即2000万的银行贷款到期了，欠银行的钱不能拖啊。那这个时候，A企业如果拿不出这么多的现金，它就要面临破产了，因为这2000万目前只增加了800万的利润，但没带来一分钱的现金，你没有听过哪家公司拿利润还贷款吧？

利润和现金之间的这种错位关系，可以说是会计惹的“祸”。因为会计准则规定，只要合同签了，服务已经提供了，就可以记录这次服务的收入和利润。但是现金呢，得等到对方真正打款的时候，才能记录。

会计准则之所以这么规定，是为了满足收入和成本之间的配比(matching)原则。这是一个特别重要的财务思维。

也就是说，既然铁路公司已经完成了运输服务，这时候相关的成本已经产生了，那么会计上就应该相应配比这次业务的收入和利润，即使这时候钱还没有收到。

你可能会好奇，会计为什么要强调配比原则呢？

我们可以反过来想一想，如果不使用配比原则，而是等到实际收到现金再记录利润，会出现什么问题呢？

如果你是A企业的CEO，你会喜欢这种方式吗？肯定不会。因为这样做不能准确反映公司一段时期内的经营情况。假设客户要半年之后才会把钱打给公司，那么在这半年里，账上看不到这些已经发生过的业务，在CEO考核的时候，看起来好像这段时间你什么都没干。没有业绩，你也就拿不到任何奖金，你肯定觉得不公平吧？

是企业，就会有投资人，那他们会喜欢这种方式吗？也不会。假设A企业现在引进了几个新投资人，如果要等客户实际打款之后才计算利润，那么这些新投资人也能享受到这些业务带来的收益了。你要是老投资人，你愿意吗？肯定不愿意，因为这些业务实际发生的时候，这些新投资人还没给公司投资，凭什么就能分收益呢？

所以，会计制度为了强调付出的努力和所获得的成果之间相匹配，用财务术语说，叫“权责发生制”，就遵循了“配比”原则。

当然，配比原则的一个后果，就是导致了利润和现金之间的错位。我们之前说过，会计制度有局限性，这就是其中一个局限。

中国上市公司的现金比率平均是20%。也就是说，如果一年内要偿还的债务是100块钱，那么公司一般只会保留20块钱现金，并不是我们想象的100块钱，甚至更多。不过这是平均水平。有一个特别有意思的研究发现，如果一家公司的财务负责人具有注册会计师资格，这家企业的现金持有量要显著高于其他公司。

你看，搞会计出身的人，确实更加谨慎。

公司持有现金的主要目的是为了有足够的钱偿还短期债务。但是短期负债指的是那些一年内要偿付的债务，而不是明天马上就要还的钱。公司资产里除了现金，还有存货和应收账款，也就是从客户那里获得的回款，这些也都是很快可以变现用来还债的。所以，只要所有的这些能快速变现的流动资产总额，高于流动负债，企业就是安全的。

以上的分享，希望对您做企业或投资企业有所启发。