天天都有股市的新闻，今天涨了明天跌了，身边也有不少人炒股，网上的专家和股神一大堆，说的头头是道，但是一问赚了多少？都闭口不言。先不论他们说的对不对，先要看一个简单的问题：股价是否可以预测？研究股价变化的历史，是否有助于推测其未来的变化呢？

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凡事皆有因果规律

当然，不是说研究了股价变化的历史，就一定能知道未来股价怎么变化，只是说，这些研究能否对预测股价有一点帮助。任何知识和研究，背后都有一个基本的信念，那就是我们能够通过对事物的学习和研究，对已知现象的把握，总结出一些规律，这些规律能够帮助我们预测未来。如果这世界的变化是随机的，人类完全没办法掌握规律，那学知识就没有意义。我们试着从科学和经济学家的视角去看一下这个问题。

预期收入流决定资产的现值

一份资产的现值，等于它收入的流水折现总和。而未来收入是没有实现的收入，因而只能是“预期中”的收入。所以，资产现值的定义，就应该进一步扩充为：资产的现值就等于预期的未来收入流的折现和。

加入了“预期”这两个字非常重要，预期变了，现值就发生变化。预期什么时候发生变化，现值就什么时候发生变化。

这时我们面临的，就是两个分离的世界：一个世界是我们真实的世界、看得见摸得着的物理世界。在这里，一切都按照自然规律有条不紊地进行着。另一个是看不见、摸不着的观念世界。在那里，人们时刻在形成、比较、交换和修正对未来的预期。这些预期的变化直接决定着资产现值的变化。预期变了，现值就变；预期不变，资产的现值就不变。

消息披露过程决定价格变化节奏

那么，什么才会改变预期呢？新的信息。只要有新的信息，预期就会发生改变，也只有新的信息才能改变预期。

那些今天不知道、明天才知道的信息就是新的信息。既然是今天不知道的信息，那它一定是意外。也就是说，只有意外的消息、想不到的消息，才会改变资产现有的价格。

既然如此，资产现有价格的变化还能预测吗？不能预测，因为我们没办法在今天知道明天才会知道的信息。

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只有新的消息才能够导致现有价格的变化。如果是尽人皆知的消息，那它就已经是当前的消息，是被消化了的消息，因此不可能改变资产现有的价格。

价格的波动为什么是随机的

我们以苹果树为例。苹果树每年能结10个苹果，假设来了一场暴风雨，把这棵树劈掉了一半，从明年开始它每年就只能结5个苹果了。这时我们知道，这棵树的现值减了一半。

那这棵树的现值减一半，是现在就发生，还是明年才发生？是现在马上就发生。一旦我们知道这棵树被劈掉一半以后，这棵树的现值当场就减了一半，这棵树不会等到明年结果子时才贬值。你什么时候知道消息，这棵树就什么时候贬值。

在这棵树贬值的过程中，在我们重新估算这棵树现值的过程中，有没有运用我们的生物学知识？有的，因为专家会来检查这棵树受损的程度，根据过往的经验和科学知识，做出一个准确的预测，并重新评估这棵树的现值。这时已经使用了科学知识。

但是使用科学知识的过程、消化信息的过程是非常短暂的，消化完了以后，这棵树价格的变化也仍然是随机的。其根本原因在于，消息披露的过程本身是随机的，所以是不可预测的。也就是说，尽管经历了信息的消化过程，但由于信息披露的节奏是随机的，所以价格的波动也仍然是随机的。

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人们对新消息做出反应需要多长时间？

我们说使用科学知识的过程，消化信息的过程是非常短暂的，到底有多短呢？举一个真实的例子。2013年9月18日的下午两点，美国联邦储备局要宣布一个重大的货币政策，这个政策会对当天的市 场交易产生重大的影响。两点整消息一宣布，市场就做出了剧烈的反应。

但那一天，有一个奇怪的现象，芝加哥的市场反应，竟然比纽约的市场反应要快那么几毫秒。

要知道，消息是在美国首都华盛顿联邦储备局的总部发出的，这个消息传到纽约需要2毫秒，传到芝加哥需要7毫秒。因此通常每一次在华盛顿发出新的消息，都是纽约市场要比芝加哥市场早几毫秒做出反应。

但是这一次，芝加哥的反应比纽约快。这是一个反常的现象。结果联邦储备局成立了一个专门的委员会调查这件事情，看消息是不是事前就泄漏了。消化一条消息的时间只需要几毫秒，再晚就全晚了。

想想看，我们每天辛苦加班后，回到家里洗完澡，吃完饭，打开电视听里面股评家分析未来股市的变化时，这些消息对预测股价还有价值吗？

普林斯顿大学教授马尔基尔曾经写过一本投资经典，名叫《漫步华尔街》，这本书不断地再版，卖了几十年，但它的中心思想没有变，它是教我们，不要再做研究了，买一揽子的股票放在那里，就等着它升值好了。

明白这个道理之后，就不要再相信这些所谓的抓牛股的分析师、股评家了，合理配置资产、价值投资才是关键，专业的人做专业的事，把钱交给真正懂行业价值的人那里就可以了，何必妄图去预测根本无法预测的市场呢！根本就是异常赌博。