价值投资的三个阶段

Adam Sseasel的Where the money is: Value Investing in the Digital Age这本书有一个核心结论：

价值投资有三个阶段，第一个阶段就是格莱姆选便宜货。拾烟蒂再吸它两口。这个流派的主要指标是市净率。一个静态的指标。

价值投资的第二个阶段是巴菲特。他强调市盈率、企业的未来、护城河、管理水平等等。他把静态变成了动态。

价值投资第三个阶段就是考察企业赚取利润的潜能，特别是科技公司、平台企业的潜能、护城河等等。