一句话内容提要：还是熟悉的味道，还是原来的配方！
【老麦按】近期，随着市场的大幅下行，各种悲观情绪肆虐，一些小伙伴对于是否继续定投乃至是否继续投资都产生了怀疑、不安乃至绝望。这种情况真像2018农历年前后那一段时间。今天，当耳边、眼前再一次听到、看到对定投方法的质疑时，老麦决定开个系列文章好好论道论道。今天是第一篇疑问篇。
定投就是诈骗韭菜？
坊间对定投质疑比较大的应算国内房地产界的超级牛散——欧神了。他在《定投就是诈骗韭菜》一文中的观点有两个：
一是鼓吹定投的就是为了让韭菜多掏手续费。
二是参与定投等于固定了行为，确定了战场，被人看穿了底牌。
欧神何许人也？大名欧成效，炒房界鼻祖级人物，创办水库论坛，有一众粉丝，精通各种倒腾钱、信用卡/贷、买房资格等技能，身价A9。也有说十亿级别的，但是考虑到欧神同志今年1月份在生日趴上公开宣布与在现场的妻子离婚，分割了35套共有产权房，背负近5000万贷款以及支付1000万现金的代价，所以还能保持A9评级实属不易啦。
定投投出个千万富翁？
当然，坊间也有很多神话了“定投”，曾经有人说可以定投股票基金投出个“千万富翁”呢！
人家的模拟计算如下：根据“贵在坚持、复利收益”的原则，按照目前社会的收入水平，中等程度的工薪阶层每年投资2万元，每过5年再增加2万元的投资额(由于加薪等原因)，30岁开始投资，到60岁结束。在这样的投资条件下，如果年收益为GDP的增长率即10%的水平，那么到退休时可拿到920万元，即便每年需要消费40万元，到70岁时还能有1685万元，到80岁时就有3671万元，养老可以无忧，而且是非常的富足。
老麦的看法：
欧神的这篇文章老麦认真地看了几遍，有两个判断：
第一，欧神对股市了解不多也不深。
这明显是一招鲜吃遍天的路径依赖使然。从新千年之初，欧神就是通过房地产投资实现了翻天覆地的财务变化，登上了人生的巅峰。房地产投资方法论已经成为他的立身之本，很容易就把这一块的经验和看法套用在股市身上。
第二，对不同市场定投投入产出比的理解存在误差。
房地产投资界没有定投做法和说法，金融市场主要是股票基金（当然你真要在场内定投股票也行）。从老麦的自身经历来看，的确每一笔定投都有费用：你直接场内购买的话每一笔都需要按股票交易承担各项税费。如果购买股票指数基金比如沪深300指数基金，申购费是0.12%，管理费是1%，托管费是0.2%，赎回费是0.5%。总共加起来的费用是1.82%。这个还是在申购费打了一折的情况下，如果不是打一折，那么，整体的费用应该达到2.9%。管理费、托管费每年都要收，申购和赎回费在你进行申购买入或者赎回卖出的时候每次扣收（具体参见《投资成本的重要性怎么强调都不为过！》）。
而且与国外的情况很不同，以英国的退休金账户为例。政府为了鼓励英国人储蓄，为自己将来退休做打算，因此给予退休金账户税务优惠。它只能一直保存到你退休后才能使用。因此有些英国人才会选择定期把那些存余去买基金。但国内完全没有这回事！
同时，这里有一个大前提要明确，就是这个定投假设股票市场长期来看是上涨的。根据实证研究，美欧国家的股市的确是这样的。
至于说定投30年成“千万富翁”是不是忽悠人呢？那得两说！
先不说是不是有人能够坚持为自己的基金做够30年的定投，就单看国内的股票基金的年均收益率，由于国内牛短熊长，好像也没有哪只基金能够持续数年盈利。况且不光是基金经理，就连基金公司30年后在不在还不一定呢。
况且股市算是一个比较成熟的市场，你想收益大幅超过一般水平也是比较难的。基金定投的合理预期回报通常只是市场的平均收益水平，想要追求高收益的投资者其实并不适合基金定投。
另一方面，中国股市是个新生事物，发展具有很强的不确定性，由此它的波动性也特别强。但是，总体回报来讲这个“新兴市场”整体收益总是比美欧这些“成熟市场”要高得多。
---------------------------
tobecontinue······
