按月定投 + 根据估值择时加仓！
定投策略：
1、纳指定期定额
2、宽基指数
| 维度 | HSHYLV（恒生港股通高股息低波动） | H30269（中证红利低波动） |
|---|---|---|
| 挂牌公司/发布机构 | 恒生指数公司 | 中证指数公司 |
| 市场范围 | 港股通可交易的香港上市股票 | 沪深两市A股 |
| 样本空间起点 | 恒生综合指数成分股+上市≥1年+6个月日均成交≥2 000万港元 | 中证全指成分股 |
| 流动性初筛 | 过去12个月每月成交量流通比率≥0.1% | 过去一年日均市值、成交金额均排前80% |
| “稳定派息”门槛 | 连续3个完整财年现金派息；最近财年派息比率>0且≤100% | 过去3年连续现金分红且每年税后股息率>0 |
| 质量/异常剔除 | ①过去12个月股价跌幅>50%或表现最差10%剔除；②一次性特别股息>7%需重算 | 剔除红利支付率排名前5%或支付率为负、三年每股股利增长率非正的公司 |
| 高股息筛选 | 按“净股息率”取前75名 | 按“三年平均税后股息率”取前75名 |
| 低波动筛选 | 对75名按过去12个月日对数回报年化波动率升序取前50 | 对75名按过去一年波动率升序取前50 |
| 加权方式 | 净股息率加权，单股权重上限5% | 股息率加权，单股权重上限15% |
| 调仓周期 | 每半年（6/12月底数据，翌月实施） | 每年一次（12月第二个星期五下一交易日） |
| 缓冲区规则 | 现有成份股净股息率排名≤100可保留；新证券≥50才进入75名单 | 老样本只要近1年股息率>0.5%且市值/成交保持前90%即可保留；每次更换比例≤20% |
| 基日/基点 | 2010-09-03 / 3 000点（港币计价） | 2005-12-30 / 1 000点（人民币计价） |
| 成份股数量 | 固定50只 | 固定50只 |
| 当前股息水平（2025-04） | ≈8.7%（近十年95%分位） | 约6.1%（Wind，2025-04） |
| 近5年年化收益（汇率换算后） | ≈12%，波动率<20% | ≈9.5%，波动率约18% |
| 可投产品举例 | 招商港股红利低波ETF（520550.SH）等 | 华泰柏瑞红利低波ETF（512890.SH）、易方达红利低波ETF（515570.SH）等 |
