坚持目标【读书】分享第654天2018.10.11
1.东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂
有个段子说：“做豆腐是最安全的，做硬了是豆腐干，做稀了是豆腐脑，做薄了是豆腐皮，做没了是豆浆，放臭了是臭豆腐。”若像做豆腐一样，公司在未来的无数种情景中，任选一条路走下去对公司都是好的，都能盈利，那么这个公司就是符合安全边际的。而对未来要求太高的股票是没有安全边际的，毕竟我们无法要求未来一定是想要的模样。
2.估值低到足以反映大多数可能的坏情况
低估值是安全边际的重要来源，它本身反映的就是对未来的低预期。当你对未来最糟糕的情况都有了十足的准备，那么未来低于你预期的可能性就很小了。比如价值1块钱的公司，5毛买入，就算它因为估值偏差或价值受损跌到7毛，投资者也是不吃亏的。
3.有“冗余设计”和“备用系统”来限制下跌空间
安全边际好比工程施工中的冗余设计，平日看似无用，灾难时才发现是不可或缺。股市中十年一遇的灾害也是如此，安全边际够用就不必太担心毁灭性风险；而如果次次都抱着铤而走险的念头毫不在乎安全边际，那么某天你会发现“出来混，迟早是要还的”。
4.价值易估，不具反身性，可越跌越买
在本文中，反身性是指股价下跌会对公司基本面产生负面作用，容易形成恶性循环。有安全边际的公司通常业务简单，不具有反身性，譬如可口可乐股价跳水丝毫不影响它卖饮料，所以无反身性可以越跌越买。
我们常说“做人要留有余地”，做投资也是一样，因为市场总是“天有不测风云”。在没有足够安全边际时，切莫抱侥幸心理孤注一掷。
