《满江红》虚构了岳飞被害后发生的一件故事。岳家军士兵利用宋金议和事件、精心设局，最终逼迫秦桧在全军战士面亲口前背诵《满江红》，把岳飞的忠肝义胆传扬天下，将奸臣永远钉在耻辱柱上。
电影的最后将复仇情绪戏上升到民族大义和家国情怀，并与千古名篇《满江红》呼应起来，精准地点燃了观众的情绪。
提起岳飞，几乎无人不晓。他之所以名垂青史，是因为他曾为保卫南宋的国土立下了汗马功劳，但后来反而被秦桧迫害致死。
当时，女真人南侵，占领北方大片土地，建立了金朝，随后继续南下。为了“精忠报国”，年轻的岳飞应募从军，参加抗金斗争，很快他就成了一名能干的军官，并组建了“岳家军”。岳飞有句名言，“饿死不掳掠，冻死不拆屋。”
不久，宋军从金兵手中收复大片土地。1140年秋，岳飞率领军队在河南大败金兵，并准备把金兵赶回东北老巢。就在他踌躇满志之时，皇帝却连发十二道金牌，召他班师回朝。他和将帅们收复国土的宏图大志也不得不半途而废。
原来这是当朝丞相秦桧捣的鬼。当时宋朝内部分为主战、求和两派。秦桧是当朝最大的实权派，也是最富有的官僚。为了保存财产与官职，他主张尽快求和。求和的先决条件是除掉主战派代表岳飞。秦桧绞尽脑汁，终于有了办法。
他首先诬陷岳飞手下的将领张宪谋反，然后又诬陷岳飞之子岳云给张宪写过谋反信，是同谋。凭借这些诬陷的罪名岳飞与张宪就稀里糊涂地被关进了监牢。接着，他又借口质问岳飞几个问题，令他到当时的国都临安（今浙江杭州）去。岳飞一到临安，就被捕入狱。
为了掩人耳目，处死岳飞，秦桧宣布岳飞、岳云和张宪共同策划谋反。抗金名将韩世忠对此愤愤不平，他质问秦桧：岳飞抗金，何罪之有？岳飞谋反，证据何在？秦桧支支吾吾，作出了一个臭名昭著的回答；“飞子云与张宪书虽不明，其事体莫须有。”“莫须有”的意思，就是“大概有”。
按照秦桧的授意，岳飞三人很快就被判处死刑。在1142年春节的前一个晚上，在杭州风波亭遭到杀害，当时岳飞只有39岁。
秦桧知道，凭正当手段是无法除掉岳飞的，他就只好加给岳飞一个“莫须有”的罪名，也就是仅仅凭猜测来给一个无辜者定罪，也就是无中生有地诬陷。由于这个颠倒黑白的故事使“莫须有”这个词一直流传至今。
毫无疑问，岳飞是一位值得我们永远纪念的民族英雄，他是真正从肉体到心灵打服金人的汉人，也是我们中华民族最伟大最可敬的人物之一。他的反抗侵略、自强不息、精忠报国的精神，感动了一代又一代中国人。孙中山先生说，岳飞魂也就是民族魂，是中华民族的精神代表。
同时不可否认的是，时代已经发生了变化。站在今天看待南宋那段历史，其实真正要诛杀岳飞的是宋高祖赵构，因为岳飞一直嚷着要“恭迎徽钦二圣还朝”，这不是要废掉赵构的皇位吗！秦桧只是一条走狗，主谋是赵构！
岳飞的故事家喻户晓，早期的评书以及现在影视剧作品无不歌颂，岳飞的名字也是名留史册，受后人景仰，而同岳飞一起的还有另外一个人的名字，这个人就是秦桧，不同的是，秦桧二字却是遗臭万年，原因自然是他害死了一代忠臣良将。
岳飞的冤狱，在宋高宗死后，才得到平反昭雪。岳飞成为千古传颂的英雄，人们在杭州的西湖边修造了岳坟、岳庙，永远纪念他。在岳飞墓前，人们又用生铁浇铸了秦桧、王氏、万俟、张俊的跪像，他们永远遭人唾骂，真正遗臭万年。
