文丨云飞
在经历了8个月的拉锯战之后，迪士尼收购福斯的“世纪大戏”终于落下帷幕。713亿美元，是迪士尼最后给出的价格。与漫长的谈判过程相比，股东特别会议的表决过程只有短短10分钟，可谓快刀斩乱麻。至此，传统的好莱坞“六大”变成了“五大”，电影巨头的格局发生深刻变化。
迪士尼收购福斯，被外界视作对标Netflix的关键举措。在颠覆了传统电视行业以后，风靡全球的流媒体也让风光无限的电影巨头瑟瑟发抖。就在2018年5月，老牌的娱乐巨头迪士尼被Netflix稳稳压过一头，后者成为全球“最值钱”的娱乐公司。
补充全新IP血液、掌控流媒体渠道，是迪士尼能从福斯收购案中所能获取的直接收益。对善于收购的迪士尼而言，如何整合资源才是关键。
整合后的迪士尼与福斯，才能与Netflix相抗衡
流媒体的横空出世，从根本上改变了全球娱乐业的竞争格局。在智能终端与移动互联网的跃进式发展背景下，运营商与内容商之间、内容商与内容商之间的并购与合并渐成大势，前有AT&T收购时代华纳成功，现有迪士尼吞下21世纪福斯。
迪士尼对21世纪福斯的并购，被视作应对流媒体的“自救”举措。正由于Netflix、亚马逊、苹果等在流媒体领域各有作为，传统娱乐巨头在流媒体战争中已经落后一步；而把高风险、高投入的影视娱乐业务卖掉，则是福斯主动做“减法”，回归新闻主业的举措。
713亿美元的迪士尼史上最大并购案，并非一帆风顺。从2017年12月到2018年8月，迪士尼用了8个月时间，才让这场世纪大并购尘埃落定。
2017年12月，迪士尼官宣将以524亿美元的股票收购21世纪福斯的部分资产，福斯方面对报价并不满意，迪士尼甚至一度退出了收购谈判。
2018年5月，规模仅次于Netflix的Comcast半路杀出，宣布将以600亿美元参与对21世纪福斯的竞购，随后又提价至650亿美元。
2018年6月，在Comcast的压力之下，迪士尼更改了报价方式，用股票收购变成了现金、股票各一半，同时提高报价到713亿美元。算上额外承担的138亿美元债务，其总价达到了851亿美元。随后，反垄断部门批准了迪士尼收购。
2018年7月，Comcast放弃了对福斯的收购，而迪士尼与21世纪福斯举行特别股东会，对资产交易投出了赞成票，至此一锤定音。
并购完成后，迪士尼拥有了福斯的大部分资产，包括电视媒体业务、FX有线电视网络，以及其他海外资产：包括电影、电视制片厂、付费电视运营商Star TV在印度的频道、Sky电视台39%的股权、Hulu视频网站以及一些区域体育频道的股权。
对于收购案，迪士尼首席执行官罗伯特·艾格表示，“迪士尼和福斯无与伦比的业务相结合，能使我们创建更有吸引力的高质量内容，扩大国际知名度，并提供更吸引人的娱乐体验”。而路透社也认为，迪士尼和福斯整合后，将有能力付出数十亿美元与Netflix和Amazon等新兴媒体巨头进行抗争。
至此，在流媒体的冲击之下，好莱坞传统“六大”变成了“五大”。
无论“中年危机”，还是“老年危机”，迪士尼已迫切需要改变
作为身形庞大的好莱坞娱乐帝国，豪掷713亿美元的迪士尼最近过得并不好。业绩下滑、股票下跌成为迪士尼频频登上新闻头条的关键词。拥有百年辉煌历史的迪士尼，在不到“三旬”的Netflix面前，显得有些老态龙钟。
自2009年以来，迪士尼在2017年首次出现收入、净利润同时下滑的“双降”。在2017财年，迪士尼实现营业收入551.37亿美元，同比下降1%；实现净利润89.8亿美元，同比下降4%。其中，第四季度实现营收127.8亿美元，同比下降3%；净利润17.5亿美元，同比下降1%；每股收益1.07美元，远低华尔街预期的1.14美元。
在迪士尼媒体网络业务、电影业务、主题公园、消费品和互动媒体业务的四大板块中，2017财年除了主题公园收入有所增长外，其他三大板块收入都出现了下滑。其中最核心的电影业务，成为重灾区，暴露出迪士尼众多问题。
如《赛车总动员3：极速挑战》票房不理想，《Gigantic》推迟上映等，直接影响其电影业务的收入。由于电影票房存在较大不确定性，处在核心地位的电影业务因此面临较大的风险。如过度依赖成熟IP，2017年迪士尼发行的8部影片中有6部为IP续作，显示其开发新IP的能力较为匮乏。
迪士尼已经陷入“中年危机”或是“老年危机”的论调，从2017年延续至今。尽管2018年第二季度财报飘红，但取决于《黑豹》《复仇者联盟3：无限战争》等超级英雄电影的良好表现，财报显示，《黑豹》的商业成功驱动影业第二季度增长，而《复仇者联盟3：无限战争》刷新了史上最快破10亿美元的票房纪录——对电影表现的过度依赖，依旧是其顽疾。
需要注意的是，向来以动画片与主题乐园闻名的迪士尼，其最大的营收版块并非电影工作室和主题乐园，而来自于媒体网络。仅2018年第二季度，媒体与网络营收为61.4亿美元，超过了48.8亿美元的主题公园、24.5亿美元的电影工作室和10.8亿美元的互动媒体业务。
迪士尼的媒体网络部门，包括ABC（美国广播公司）、迪士尼频道和FreeForm电视网、迪士尼数字网络等。收购福斯，在媒体网络部门进行强化，既是迪士尼补足产品链条的需要，也与其营收结构相符。
补充IP新鲜血液，获取成熟流媒体渠道
好莱坞“六大”变“五大”，无疑是影视资源的进一步富集。根据今日美国报道，迪士尼与21世纪福斯在2018年的电影票房总和，超过了美国总票房的46%，市场集中度得到强化。但对普通观众而言，新巨头的诞生，或许还不如“X战警重返漫威宇宙”来得更加吸引人。
21世纪福斯手握《X战警》《阿凡达》《死侍》《王牌特工》《冰河世纪》《辛普森一家》等IP版权。迪士尼入主福斯，X战警、死侍、神奇四侠等就能够与“复仇者联盟”合体。对粉丝而言，这无疑是好事一桩，毕竟漫威粉最想看“X战警”加入复联，而漫威电影宇宙也将因此获得扩容，其格局也将得到重新梳理。
而在迪士尼向来薄弱的流媒体领域，由于21世纪福斯拥有30%的Hulu股权，再加上因ABC持有30%的Hulu股权，迪士尼因此得到了60%的控股权，成为Hulu最大股东。这无疑将强化迪士尼在流媒体领域的布局，公开数据显示，Hulu付费用户数已经超过2000万，是美国增长最快的流媒体。
可以说，补充IP新鲜血液，在内容版图上填补空缺，并在衍生品上进行开发，向来是迪士尼的拿手好戏。皮克斯、漫威和卢卡斯等收购案，让迪士尼得到强化。尤其是2009年收购了惊奇漫画公司后，漫威系列电影成为了迪士尼的钞票印刷机，从2008年的《钢铁侠》到2018年的《复仇者联盟3：无限战争》，19部超级英雄片共轰下160亿美元，成为迪士尼最大的摇钱树。
对迪士尼而言，如何让X战警、金刚狼、死侍、神奇四侠与复仇者联盟毫无违和地“见面”，把两大漫威电影系列进行完美融合，才是关键所在。漫威粉们早已经迫不及待，在并购案尚未落地的2017年就已经设想了多种可能，“宇宙碰撞”“引入征服者康”“利用现实宝石”等脑洞大开的情节甚至有模有样。
手握Hulu流媒体渠道的迪士尼，也要扩展自己的内容源，不能只局限于迪士尼自制内容，高质量的独家内容才是与Netflix肉搏的关键。
由此可见，收购21世纪福斯只是迪士尼应对流媒体挑战的关键一步，至于能否扳回一城，依然得以观后效。
