进入2025年年末，中国光伏产业正经历史上最严酷的寒冬。全产业链的严重亏损状态，已迫使行业进入“深水区”洗牌阶段。曾经作为增长引擎的产能扩张，如今演变为致命的“内卷”，导致产品价格与成本严重倒挂，企业现金流持续承压。
在这场生死存亡的淘汰赛中，一个意想不到的因素——白银，正成为压垮许多企业的最后一根稻草。当全行业的目光还聚焦在硅料价格的波动时，白银价格的飙升以更隐蔽、更凌厉的方式，切断了中下游电池组件厂商的生命线。
01 白银与硅料，双重“绞索”下的被动出清
今年以来，原材料成本上涨的压力持续向上游传导。多晶硅价格的上涨，虽然让电池企业雪上加霜，但仍在可预见的范围内。然而，银价的暴涨却带来了致命一击。
白银是生产光伏银浆的核心材料，其价格波动直接影响电池片成本。自年初以来，银价涨幅惊人，折算到电池片成本，每瓦增加了超过7分钱。
再叠加多晶硅价格上涨带来的2分多成本，仅这两项就让电池片每瓦成本上升了近一毛钱。在组件价格早已跌破成本线的背景下，这一增幅足以致命。
更为无奈的是，光伏产业在全球白银定价体系中毫无话语权。白银价格深受金融属性、宏观经济和投机资本等多重因素影响，光伏需求只是其中一环。
因此，光伏企业只能被动承受这一外部冲击。成本无法向下游的电站客户传导，最终的苦果只能由电池和组件一体化企业独自吞下，这无疑加速了落后和低效产能的被动出清。
02 下游的“反常识”：越亏损，越增产
产业链上下游的处境可谓冰火两重天。面对市场寒冬，以硅料环节为代表的上游企业凭借高度集中的市场格局，通过控产成功稳住甚至提升了价格。
根据中国光伏行业协会的数据，2025年前10个月，多晶硅和硅片产量同比显著下降，降幅分别达到29.6%和6.7%。这是上游企业主动调控的结果，旨在改善供需关系。
然而，令人费解的是，处于亏损重灾区的电池片和组件环节，产量不降反升。同期电池片产量增长9.8%，组件产量更是增长了13.5%。
这种“自杀式”的增产行为，根源在于下游市场极度分散，企业协同困难。此外，部分地方政府为了维持经济数据和就业，仍在为一些本应淘汰的企业输血，阻碍了市场化的出清进程。
下游企业既没能控制住产量，也因此丧失了价格话语权。供需矛盾愈发尖锐，使得电池和组件环节成为整个产业链利润的“缓冲垫”和“炮灰”，默默承受着所有压力。
03 生死时速：涨价与自律能否成为救命稻草？
面对生死考验，电池组件企业只剩下两条路：要么等待上游原材料价格暴跌，要么将成本压力向下游传导。显然，前者不切实际，后者则困难重重。
有业内人士测算，组件价格至少要回升到每瓦0.8元以上，一体化企业才能勉强生存。但在当前环境下，终端装机需求能否支持组件涨价，仍是一个巨大的未知数。
近期，一些电池企业终于开始尝试抱团自救，通过签署自律协议并缴纳巨额保证金的方式，试图协调控制产能和价格。这被看作是行业“反内卷”向中下游传导的关键一步。
然而，这场自救行动更像是一场与时间的赛跑。一边是仍在上涨的银价和硅料成本，另一边是有限的市场需求和混乱的价格体系。
2026年的市场前景并不明朗，有机构预测国内装机量可能首次出现负增长。如果产能和价格无法得到有效控制，即使需求维持现状，也无法拯救深陷泥潭的光伏制造业。
光伏产业的这场大洗牌已经进入了最残酷的阶段。白银的意外“搅局”，揭示了行业在面对外部风险时的脆弱性。同时，下游企业在困境中的非理性扩张，也暴露了产业结构失衡的深层次矛盾。最终能够幸存下来的，必然是那些拥有核心技术、稳健现金流和理性战略的企业。这场由成本驱动的“被动式去产能”，过程虽然痛苦，但或许是行业走向成熟和高质量发展的必经之路。
