（通货膨胀 导致人民币贬值）

1994年之前，中国发生严重的通货膨胀、基准汇价从 5.8 贬至 8.6，贬值幅度非常惊人。

（抑制通胀 需要人民币升值）

1994年之后，基准汇价 从 8.6 升至 6.0、 汇率升值吸引投资，天量外资蜂涌而入。

【大背景】

1992年通胀率为6.35%，但跟后面高达两位数的恶性通胀相比，只是刚起步。

1995年时，国家宏观调控提出三年内大幅降低通胀率的措施，

到94年底、95年初的时段，通胀率已经被控下调了2.5%左右。