一、什么样的纯债类基金,更值得投资?
第一种观点,更注重追求短期的高收益,能一下子赚很高的收益,成绩亮眼。
而第二种观点,更注重中长期的稳定。既能每年创造较稳定收益,整体又能跑赢平均水平,才是优秀。
第二种思考角度,会更符合我们投资债券基金的初心。我们配置债券基金的目的,从一开始就很明确,就是为了追求它的稳定性。
1、历史业绩表现
首先是要考察基金的历史表现,一般我们以3年为标准,找表现更好更稳的产品。
2、基金规模
其次我们要考虑的是基金规模,我们通常把5亿-50亿作为债券基金的挑选范围。
二、手把手带你挑纯债类基金
1、用基金筛选器做初选
第一部分,我们会从全部的纯债基金中,初选出一个基金池。
工具——晨星网的基金筛选器。
http://cn.morningstar.com/main/default.aspx
晨星是国际上非常权威的基金评级机构,进入它的官网之后,我们依次找到顶部【导航栏】,选择【基金工具】,点击【基金筛选器】,就能开启这个筛选页面了。
2、“一个核心,五个参考”做精选
1)一个核心——基金的风控能力
基金的风控能力,我们主要参考基金的标准差与夏普比率。
基金的标准差越小越好,这意味着每年的收益更稳定;
基金的夏普利率越大越好,这意味着承担相同风险的前提下,收益更高。
那我们就可以按照三年标准差这一指标,来对之前的筛选结果进行重新排序。
2)基金公司
在把握住了核心之后,你还可以参考5个要素:
基金公司、基金经理、外部评级、持有的债券品种以及费率。
首先,对于基金公司的考察,我们主要考察的是它整体的管理规模。
整体管理规模大,往往说明基金公司综合实力比较强。
3)基金经理
其次我们要考察基金经理。
我们主要关注的,是他的管理经验以及其他同类型产品的收益表现。
4)债券持仓情况
第三个需要考察的是债券的持仓情况。
这里,我们要重点看两个风险点。
一个是关注基金所持有的企业债券和公司债券的比例,因为这是最常见的两种信用债。
还记得上一课中利率债和信用债的差别吗?信用债是风险更高的一种债券。
如果它们的比例过高,那么说明基金背后的潜在风险会更高一些。一旦这些公司的经营出现问题,很可能会出现坏账,进而影响债券基金的净值。
第二个你要特别注意的是,如果想挑纯债基金,建议选择可转债持有比例在0%左右的产品。
这不是说可转债没有投资价值,而是因为可转债是一类特殊的债券,投资逻辑不同。
简单科普下可转债,它像是个“双面人”,具有债券+股票双重性质。
先来说说可转债的债券属性。
可转债,本质上是上市公司发行的信用债。但比起普通的信用债,可转债的利息通常要低很多。可能每年给的利率不到1%,甚至还不如把钱存银行。
再来说说可转债的股票属性。
可转债有个特别规定:在约定时间内,一般是发行6个月后,可以把债券按照事先约定的价格转换为公司的股票。
如果半年后股票的市场价格大于事先约定的转换价格,那这收益就很可观了。但这样的情况需要股票表现好,不是常有的。
所以可转债它虽然挂着个债券的名字,但是它的利息却很低,且价格也和股票高度相关,有更多的不确定性,并不符合我们投资纯债基金的初衷。
因此,在挑选纯债基金时,我们需要额外留一个心眼,在考察基金债券持仓情况的时候,额外扫一眼可转债的持有比例,持有比例接近或等于零,是我们选择纯债基时比较好的选择。
5)外部机构评级
经过了上述进一步筛选之后,基本就能确定比较合适的投资对象了。
而在这一基础上,我们可以再参考一些外部专业机构的评级,来进一步验证我们的结果。
而在众多的外部评级机构中,晨星是最权威的机构之一。
晨星会按照自己内部的指标,将市场上成立满3年的基金分为5档,前10%被评为5星;接下来22.5%被评为4星,所以如果在晨星能够获得4星及以上的评级,也说明成绩排在前1/3,也是加分项。
6)费率
如果一定要再分一个高低的话,我们可以关注下基金费率方面的问题。
基金的费率可以通过晨星网基金筛选器中的购买信息来进行比较。
最后优中选优的步骤,也看你对于具体细节的偏好了。比如有的朋友更看重基金经理的业绩,有的朋友更看重绝对的历史收益谁更高,或者更关注费率,没有绝对标准的答案。
好啦,我们手把手完成了纯债基金挑选。内容有点多,先做个小结。
在挑纯债基金的时候,我们分为两步走,首先筛选出规模适中、成立满3年,业绩长期高于均值的基金。
其次,进一步筛选时的核心是标准差要小,业绩表现要稳定。然后我们再依次观察基金公司、基金经理、债券持仓情况、外部评级以及费率问题。
在经过了这样两轮多维度的筛选之后,基本就能得到适合我们投资的纯债基金了。
两个操作小技巧
最后我们来聊聊,买入纯债基金的两个操作技巧。
1 . 利率低位选短期,利率高位选长期
第一个技巧,当市场利率水平处于低位时,更适合去买短债基金,而当利率水平处于高位时,更适合去买长债基金。
为什么要这样做呢?
还记得上一课中我们说过的么?债券的收益和市场利率有关。
并且越是投资长期债券的基金,受利率影响就越大,或者说债券价格对利率越敏感。
举个例子,当利率处于高位时,未来大概率利率会下降。而一旦利率下降,债券的价格就会上涨,债券基金的收益也会相应变多。
而长期债券受到的影响,会比短期债券更大,也就是未来往往会涨得更多,所以利率高时就适合投长债。
反过来,当利率处于低位时,更适合投资短期债券。
你可能会说利率水平这么专业的东西,我怎么知道是高还是低?
别急,这一数据其实很容易获得,比如我们这里要用的10年期国债利率,各大财经网站都能找到。
那么具体怎么用呢?大家可以结合文字区的图表。
从历史数据来看,我国10年期国债利率通常是处于3%-3.5%之间。因此,我们可以把这一区间作为参考。当国债利率高于3.5%时,说明利率处于高位,更适合投资长期债券,反之则是投资短期债券。
10年期国债到期收益率走势图,数据来源:choice
2、债券基金波动相对小,出现浮亏是通常不要止损,可择机加仓降低成本
第二个技巧,如果你买的债基亏了,别心慌,反而可以适时加仓降低成本。
你可能觉得这是一句废话,亏钱了加仓谁不会啊。
这里之所以要单独说,不同于股票基金,债券本身还本付息的特点,让债券基金的下跌幅度有限,不会跌太多。
如果你买了纯债基金后亏了,其实也完全不用慌,更不用急着“割肉”,反而可以抓住这个低买的机会,再买一些,拉低自己的投资成本。
当然,这个技巧有一个大前提,那就是债券基金没有出现违约等重大风险。如果出现了违约,还是建议谨慎些,该离场还是要离场的。