此系列文章是我学习价值投资的读书笔记，一些经典的价值投资书籍和一些践行者的观点心得都会收录其中。

价值投资作为投资和交易策略的一种，被很多投资者青睐。这里需要指出的一点是，价值投资并非是走向财富自由的唯一方法。短线、中线、长线，K线，技术指标、趋势分析，这些就像武学中的不同门派，各有所长，运用得法都能带来丰厚的回报甚至达到财富自由。价值投资不一定是最快的，但一定是能够达到目标的——他是一条已经被证实了的切实可行的投资之路; 而且，价值投资是最省心省注意力的投资方式，笑来老师说，“投资性价比最高的策略就是买入有高速成长率的东西然后死守着不动”；投资大师李佛摩尔也曾感慨要“抱牢成长股”，各种花式操作，让他最赚钱的方式竟然是长期持有。

沈谷非得到精品课

1.1  建立正确的认知心态

        1.1.1 股票：长期收益风险比最高的品种

股票是长期收益风险比最高的投资品种，它的收益率只有通过长期观察，才能得出结论。整个欧美市场百年的数据，所有的投资品种——股票、房地产、债券、银行理财，其他的大宗商品、另类资产——当中，长期收益风险比最高的是股票。

投资股市就相当于在投资经济，我们人类社会，尤其近一两百年开始现代化之后，全世界的经济每年都是在增长的。像早些年欧美发达国家，或者我们中国近二三十年，经济的发展速度是非常快的。投资股票其实就是分享经济发展的成果。大部分人一生只能从事一两个行业，“花无百日红”，可能前些年，煤炭行业、钢铁行业，一些传统行业发展非常快，汽车行业发展非常快。这两年可能互联网行业、医疗行业发展非常快。但对每一个人来说，要去转行是非常难的。但是我们通过投资股票，能够分享整个经济的发展成果。

随着你投资的时间越长，风险近乎于零，因为整体经济在发展，股市最终是向上走的。

    1.1.2  越早入场越好

其实每个人的生命都是有限的，一辈子可能会经历十来次经济周期。如果经历了两次、三次经济周期之后，你才开始投资股市，你跟别人相比，不是说输在起跑线上，而是别人已经跑到途中，你才刚刚校准坐标，重新选择起跑线。（笑来老师也说，在币圈，经历了两次牛熊之后，才算真正入门)

要知道，投资是一门越老越香的手艺。

   1.1.3  管理收益预期

股市没有准入门槛，这就使得认知水平参差不齐的人都看到股市的高收益，一窝蜂地冲进去了，尤其短期内尝到了甜头，可能还借钱买股票，觉得还有得赚。但一旦市场遭遇风吹草动，发现不对劲，自己的本金不仅赔完了，还把亲戚朋友借来的钱赔完了。

像巴菲特，五十年的年化收益，到现在为止也不到25%，刚超过20%。你不能看这两天涨得不错，就想着今年明年要翻番，要想着加杠杆，到头来反而加速自己的亏损。（几年的投资经验让我体会到，每年的收益不需要太多，财富自由的关键在于长期可持续。只有长期可持续的增长才能带来复利效应）

有一个很简单的算术：如果你亏损50%，你要赚回来的话，其实是要涨一倍、收益率达到100%。如果你的本金一旦遭受了永久性的亏损，也就是本金亏光了，这辈子就很难东山再起了。（德州扑克有一个很重要的原则——永远不要输光离场。只要你还有本金在牌桌上，你就有东山再起的机会）

    1.1.4  坚持价值投资

坚持价值投资，避免频繁交易，不要成为“全职股民”。其实投资股市越是把时间精力花在看每时每刻价格的跳动上，越是有可能更多地去交易，越有可能亏损。（笑来老师说，投资是镜像世界，越努力可能成绩越不好，因为运气占比大）

股市当中的交易成本尽管看起来很小，但是如果每天都在交易的话，一年积累下来交易成本会达到百分之十几。股市从长期来看，巴菲特的收益率也就是百分之二十几。如果你每年交易成本都有百分之十几了，你赚钱的可能性就非常小了。

通常来说风险越大的产品交易属性越强。高风险的金融衍生产品，交易是很频繁的。

投资股票我们需要判断的是：它的价值究竟在哪里？根据目前的价格、公司目前的业绩、发展的前景，它的性价比如何？判断清楚了之后，你再决定买入。买入之后它的价格一定是每时每刻波动的，但是你并不需要时时去关注它。就好比你决定买一套房子之前，你判断它处于一个比较核心的地段，周围的商圈发展比较成熟，未来几年房子会增值。买完了之后，你并不会每天去房产中介那里了解周边每套房子具体的成交价。

（待续）