一.三大财报及五大关键数字力
五大关键数字力思维导图：
二.学习重点
1.现金流量：比气长，越长越好！
判断指标：
1）100/100/10：分别是“现金流量比率”、“现金流量允当比率”和“现金再投资比率”，要满足大于100%、100%、10%的原则。
2）现金占总资产比率：10%~25%，如果是烧钱行业，要>25%。
3）平均收现天数：如果前两个指标不够好看，要看这个，<15天视为收现金的公司。
以上三个指标中，第二项最重要，占比70%，其次为第三项，占比20%，最后为第一项，占比10%。
2.经营能力——翻桌率，越高越好！
1）总资产周转率：是否>1，如果不满足，马上要看手上现金是否>25%，平均收现天数是否<15天。
2）平均销货天数：同行业对比，判断产品是否热销。
3）平均收现天数：<15天视为收现金的公司；一般为60~90天，若>90天，要继续分析是否是行业因素，还是公司就是收现时间太长。
以上三点中，“总资产周转率”占50%，“平均销货天数”和“平均收现天数”各占25%。
3.获利能力——这是不是一门好生意？越高越好！
获利能力下的指标相对来说比较多，主要为以下六个：
这部分指标的判断依据如下：
1）毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体指标，需要关注个股五年趋势及横向行业对比，原则都是越高越好。
需要注意的是，毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时要看五年的，不能只看一年的，还要从中看到趋势。
2）营业费用率
“营业费用率”连接了“毛利率”和“营业利润率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：
①、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司或是行业的前三甲。
②、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。
③、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：
a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。
b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
e、餐饮业，餐饮业的营业费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%生意上才能维持经营。
3）经营安全边际率
经营安全边际率>60%，则这家公司有比较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他对手有更好的抵御能力。
4）净利率
至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！
5）股东报酬率（ROE）
一家公司ROE能达到10%就不错了，但如果：
①、ROE>20%的公司，是非常好的公司。
②、ROE<7%，可能就不值得投资。
4.财务结构——那根棒子，位置越高越好！
1）负债占资产比率——那根棒子
①、经营稳健的公司，棒子一般都<60%，当然越上越好。
②、下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低。
2）长期资金占不动产、厂房及设备比率——以长支长
“以长支长、越长越好”指标要>100%，也就是长期资金大于长期资产。
5.偿债能力——你欠我的，能还吗，还越多越好！
1）流动比率：指标越大越好！一般公司≥200%就算不错了，但MJ老师以他的经验，这个指标最好>300%，而且近三年都是。
2）速动比率：指标越大越好！根据MJ老师的经验，近三年的速动比率都要>150%。
如果上述指标不满足，需要进行交叉验证：
①、若200%<流动比率<300%，需要验证：
a、现金：手上现金多不多，越多越好。
b、平均收现天数：能很快收回现金吗？还要注意与同行对比。
c、存货的在库天数：关注公司的产品好不好卖，热销还是滞销。
当然<200%，偿债能力肯定比较弱，如果实在想投资，要继续弄清背后的原因以及其他一些指标的情况。
②、若速动比率<150%，需要验证：
a、现金：越多越好，越多说明其快速偿债能力越强。
b、平均收现天数：如果一家公司是天天收现金的公司，即“平均收现天数<15天”，则也可以认为这家公司具备快速偿债能力。
c、总资产周转率：如果是烧钱的行业，手上现金又不够，快速偿债的能力也很弱，这样的公司是非常危险的，不能投资！
仔细观察上面的指标发现，其实“流动比率”和“速动比率”交叉验证的指标是差不多的，都很关心手上的钱够不够，能不能快速收回现金。
区别在于“流动比率”更关心货好不好卖，而“速动比率”更关心这家企业是不是资金密集的烧钱行业，都在关心欠债的是否有能力还钱。
三.巴菲特非常重视的三个指标
1.长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们学习的重点。
2.自由的现金流量：即现金为王。
3.股东报酬率（ROE）：>20%非常好，<7%不要投。
要洞察一个企业的真实情况，首先可以通过以上五大数字力，初步分析财务状况，然后找出同行财报分析行业指标，另外通过关注企业新闻，了解企业动态，分析财报数字背后的原因，降低自己的投资风险！
学会财报不难，难的是对各行业数据特点的积累和了解，让我们一起继续努力，不断研读财报，挖掘财富自由之路。
四.问题与思考
1、财务常识复习思考：
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表？
（2）一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？
（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张？
（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受人为操作影响？
（6）巴菲特最重视哪个数字？
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？
2、五大关键数字力思考
对于下面不同的几种情况，“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构以及偿债能力”，这五大数字力分别哪三个最重要
（1）市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？
（2）市场景气持平的时候，重点关注哪三个部分？
（3）市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分？
（4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？
（5）可能破产的公司看哪三个部分？
以上问题和思考一定要给出自己的回答。
