巴菲特在1959年致合伙人的信中写道：这几年我一直很担心股市处于高位，到目前为止，我的这个担心并没有影响到我们的投资。按照传统的标准来衡量，当前蓝筹股的股价中有很大一部分是投机性质的，暗藏着亏损风险。也许新的价值标准正在形成，旧标准将被彻底取代。其实，我认为这样的事不会发生。我说的很可能是错的，但是，我宁愿承担因为过度保守而受到的损失，也不想因为犯错而吞下恶果。相信所谓树能长到天上去的新时代鼓吹，就可能遭受无法挽回的本金亏损。
上面这段话，其实就是巴菲特一直强调的要保证本金安全。为了本金不受到损失，股市中的一些不太好、确定性不高的机会，宁可错过，不可犯错。本金损失10%，后面需要上涨11%才能弥补，而如果本金亏损50%，则需要上涨100%才能弥补。
亏损是复利的敌人，投资过程中如果有几次亏损，对复利的影响很大。举个例子，本金10万元，投资期限10年，第一种投资每年稳定获得20%的收益率，则10年后资产增值到61.9万元；第二种投资，前9年每年获得25%的收益率，最后一年亏损30%，则10年后资产增值到52.2万元。第9年的时候，第二种投资的资产是第一种的1.36倍，但是一次亏损，导致第10年第一种投资领先第二种将近20%。
所以我给自己定的目标是每年稳定盈利，每年的收益率可以低点，但是一定要正盈利，不能亏损。只要有一次亏损，后面就需要花费很大的努力去弥补。
巴菲特写道：在之前的信中，我多次讲过合伙人用什么标准来衡量我的表现，也就是与指数和大型基金比较，在指数下跌或平盘时跑赢指数，在指数大涨时跟上指数。
投资时要降低盈利预期，选择一个参照物，每年的盈利只要比参照物高就是胜利。在A股主要是选择沪深300指数作为参照物，沪深300指数是选取沪深市场300只A股作为样本编制而成的成分股指数，其成分股为市场中代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票，能够反映市场主流投资的收益情况，是市场整体走势的“晴雨表”，也是投资者判断市场的指标之一。
降低投资预期，能让自己比较从容、平静地去面对市场的波动，心态好了，就能适当远离市场，减少盯盘时间。如果投资预期太高，心态容易不稳定，上涨和下跌都容易引起焦虑，交易时间总想看盘，持有的股票几天不涨就担心达不成收益目标，总想换到上涨的股票上，从而会追涨杀跌。
巴菲特的长期投资目标是跑赢指数10个百分点，那我们也可以向股神学习，把长期投资目标定为每年正盈利，同时跑赢沪深300指数10个百分点。这个目标看着简单，其实操作起来挺难，努力学习，努力提升自己，一年一年努力实现吧。
