福特在1908年推出了T型车，成为了最流行的汽车，而且价格也已经压到了最低850美元，比之前的汽车便宜了一半。这让福特的销量大增，但是850美元，现在看起来不多，但在当时还是要高于一般家庭的年收入，所以老百姓其实还是在靠现金买车。一个财务顾问找到福特，建议自办一家汽车金融公司，帮助大家贷款买车。这样能够极大的扩大销路。年轻人是汽车的主力消费群体，而他们又是最穷的时候，所以做金融的跨期交易，借自己日后的钱，先享受汽车消费，这必然会扩大购买群体。但是固执的亨利福特，却答复，我们的车非现金不卖。因为他是一个虔诚的天主教徒，而天主教是非常反对借钱消费的。

与此同时通用汽车的领导也拿到了这个建议，当时他们正在被福特搞得焦头烂额，自己的车比福特贵一倍，不用别的手段一定会被打败，所以他毫不犹豫的成立了汽车按揭金融公司，结果是，1921年福特是当之无愧的行业老大，占有56%的市场份额，但是5年后，他的龙头地位就让给了通用，而且这其中福特也已经知道错了，在1923年就开始推出了汽车贷款，但就是这晚启动的几年，就再也追不上了。自那以后，福特一直就是美国市场的老二。

有了福特的教训，美国各行各业都学聪明了，大量的家用电器，耐用品消费全都通过信贷销售。这让美国迅速成长为一个消费驱动的国家。美国的消费潜力这么多，金融的全方位深入功不可没。所以中国要刺激消费，我们必须也得大力发展消费金融，但是可惜的是，我们的贷款和居民杠杆全都捆在了房子上面。让其他的消费已经没有余地了。

作者说，创业的时候要尽量的珍惜资本，不要把钱投入到重资产领域，比如很多公司都是买房子买地，这就浪费了太多的钱。作者举例，如家酒店扩张的时候，速度之所以能够很快，就是因为他把钱都用来租房，而不是去买，那会几年时间如家扩充到了500家店面，每个店有200间房，要是都买，那么一个店面就得一个亿，扩充500家店需要500个亿的资本，那是天文数字，而租房就要便宜的多，一个店需要1000万就够了，所以他只用1%的成本，就完成了自己的快速扩张之路。而他只要一开业，酒店就会产生现金流，足以应付以后的房租。这个商业模式就能转起来了。有人说，买房还能升值啊，不但能产生经营收益，资产也在增值，作者说资产有可能涨也有可能跌。即便资产上涨，对于如家的业务扩张也没太大好处。会大大拖慢他发展的步伐。

特别是在创业的时候，大家一定要注意，轻资产才是上策，能租的都不要买，这样会帮你规避很多风险。反过来说，资本方也不喜欢资产太重的公司，比如会有风投投入到airbnb，投到滴滴上面，但是却不会有资本投入传统酒店，和出租汽车公司。重资产本身就不具备快速扩张的能力。所以发展速度必然受限。现在在美国，即使有自己的商场酒店，这些企业也会把资产打包成REITs基金，对外融资，把自己的建造成本收回来，然后再每年付租金给这个基金。相当于，你自己明明有房，但是也要委托给机构，然后你再从这个机构手里租回来。租自己的房子，从而实现轻资产，提高资产回报率。吸引投资者关注。投资者愿不愿意买，主要是看你的获利能力，而不是你有多少资产。

商业零售的规则就是规模致胜，当年沃尔顿靠着做平价超市沃尔玛，席卷了整个零售行业，沃尔玛所到之处，让传统零售商店寸草不生，而现在亚马逊，天猫，京东，也都在复制当年沃尔玛的规模效应，在线上快速扩张，对于沃尔玛这种商超进行高维打击，你物理店面终归还是有边际成本的，而线上零售真的可以实现长尾效应，所以在电商的冲击下，现在国内大型商超也是越来越艰难。不过Costco，这种会员模式也许还能一战，从上海首家店面的火爆程度来看，这就告诉我们，一旦把物理商店的价格压缩到比电商还低，其实线下还是有机会的。但这可是相当不容易，沃尔玛也号称评价，他的毛利率还有40%，而Costco毛利率却压到了10%以下，这也就意味着如果不算会员费，他将是肯定亏本的买卖。

所以对于金融投资来讲，重要的是商业模式和逻辑，如果这个跑通了，有正常的资本回报产生，那么钱就会蜂拥而至。市场上最缺的和最不缺的其实都是钱。资本是嗜血的，你让他嗅到血腥的味道，不请自来。

现代公司中，对于员工的福利已经越来越好了，不但提供免费的茶歇，有的还提供免费的一日三餐，甚至健身房，洗衣房，娱乐室，运动场，有的连按摩也免费提供，尤其以那些高科技互联网公司为甚，根据一份调查显示，最受员工喜欢的公司里，最多的是科技公司，其次是金融公司，而没有制造业企业，这些企业的股价表现，也明显更好，可见大家越喜欢的公司，干劲也就越高。这也是一种企业文化。

这一章节最后，作者也说了一下，股价到底跟什么有关？1是增长率，增长越快的公司，在资本市场的估值溢价也就越高，比如亚马逊常年享受上千倍市盈率就是这个道理。第2个指标是风险，低风险的股票，估值一般也高。大家预期他们会长期存在，比如同仁堂，云南白药这些，增长率不行，但也能常年享受30倍以上的估值。大家认为这些企业都存在了上百年，大概率也就还会再存在这么久。

本书的重点，投资理财中的金融问题，我们平常接触的股票债券，商品，甚至是理财保险，这些东西品种繁多不好比较，但其实要记住两个维度就够了，一个叫风险，一个叫收益。先说收益，收益也分为两种一种叫做名义收益，一种叫做真实收益，比如一张100元的钞票，他的名义收益是0，第二年他也还是100，但是由于通胀的存在，未来几年的购买力会逐年下降，你要把他存到银行里，名义收益是1.5%，但是实际收益还是负的，因为每年的通胀肯定会大于这个数字。

储蓄的风险是最小的，银行都有保险制度，50万以内的基本都会还本付息。然后是国债，这些都没什么风险，国家可以发行货币，也可以随时发行新国债，所以根本犯不上欠钱不还。金融债也基本问题不大，比如国开债，农发债，这些债券收益率更高，但也基本只有利率市场风险，我们把这些跟利率有关的，都叫做利率债，然后就是跟企业信用有关的，比如企业的公司债，中期票据，这些都叫做信用债。他的利率就跟企业的信誉有关，收益越高，企业不还钱的可能性也就越大。

风险更高的是股票，股票每天都在波动，但是如果把时间拉长到100年，股票的年化收益却是最高的，据统计，短期国债的年化收益只有3.5%，跟通胀持平。长期国债能到5.7%，大盘股的年化回报是10%，小盘股能到12.2%，但小盘股的波动率也同时高达32%，也就是说你可能会一年赚40%多，也可能一年赔这么多。只是很长的时间才能体现出来高收益的特征。100年的高收益，不代表年年都是高收益，甚至连续10几年都赔钱也是很可能的。

现在中国人家庭资产分配有非常大的问题，基本上全都压在了房产上。比例达到70%以上。而美国人是什么样呢？他们只有平均36%的财产在房子上，22%在工商等有形资产上，42%在金融资产上。英国，德国，日本也都差不多，只有中国人房子的资产比例奇高。那么也就是说，未来一旦楼市发生问题，绝大多数中国人将损失掉大部分财富。

作者也说，天下没有不散的宴席，泡沫总会破的，资产过度集中在房子上，就已经说明了房地产市场已经过于饱和。大家应该格外小心了。相反我们在养老金，保险，和股票资产投资上的比例远远低于世界水平，证明这些市场还有很大的潜力。而根据世界普遍的认知是，投资组合中的股性越强，长期的财富回报越高。