护城河
顾明思议，保护城池的河，用来抵御外敌的一条防线。对于企业来说，护城河可以认为是企业的竞争优势，用来抵御竞争对手的法宝。
一般有护城河的企业都会有较高的投资回报率，也有不错的收益。但是并不是所有的"白马股"公司都有护城河，护城河也有大有小。
护城河分类
- 无形资产护城河
品牌溢价
比如大众汽车，同等配置，大众就要更贵一点。还有茅台白酒品牌搜索
比如我们买豆浆机，能想到美的、苏泊尔、九阳等。但是这仅仅是搜索的第一步，后面还要比价。这个就是搜索护城河。专利保护
专利就是只有我有的权利，别的公司不能做这个。
4.政府授权
这个和专利护城河有些像，都是需要政府批准的。
区别就在于，政府授权的是你能不能进入这个行业。
转换成本护城河
比如我们的手机号，如果想要换号，我们所有和号码绑定的银行卡、支付宝、微信、邮箱等都需要修改，那么这就是我们的换号成本。网络效应护城河
微信、QQ。为什么阿里巴巴的来往当年就没起来，究其原因其实就是网络效应，因为我们的朋友都在微信上，来到了来往，没有联系人，谁用啊。
-规模效应护城河
公司的生产有一部分成本是固定的，不管你生产1件衣服还是100件衣服，厂房的租金、流水线的设备还是要付的。这些固定成本不会因为你生产的衣服件数而变化。短时间内每件衣服 的变动成本基本是不变的
哪些行业容易出护城河
美国著名的投资研究机构晨星公司，对 2000 多家上市公司按行业分 析过后，得出了五种容易出护城河的行业，分别是白酒行业、医药 行业、软件行业、媒体行业、消费行业等。
