今天介绍保险以外的另一种应对未来不确定性的产品——
期货合约和期货市场
一、期货市场满足人们对“确定性”的需求
1、人们对期货市场的误解
- 是一种赌博行为
- 是一种投机行为
- 价格大起大落，风险很大
- 不涉及真正的生产活动，不是实体经济
- 很虚，不应该鼓励
2、人们对确定性的需求
总有一些人，希望未来不管发生什么，收入或支出都是稳定、可预测的
例如：
连锁咖啡厅的咖啡销售价格基本稳定，它希望原材料咖啡豆的价格也相对稳定。
- 它要的不是便宜的咖啡价格，而是稳定的咖啡价格
- 期货市场可以提供这样的价格稳定的咖啡豆
二、期货合约的基本安排
期货合约的买方承诺在未来规定的时间内，按照约定价格，向期货合约的卖方购买规定数量的某种产品。
1、期货合约的三方关系：
. 期货合约买方
.期货合约卖方
.期货合约中介：期货市场
2、期货市场的作用
期货合约的卖方和买方不直接交易，而是通过期货市场。
无论发生什么情况，期货市场都履行单边合约的信誉，免除了买卖双方不能履行合约的风险。
三、交易者通过期货市场表达对未来的不同看法
1、期货市场存在的前提
- 人们对未来商品的看法不同，这是期货市场存在的前提。
- 如果人们对未来的价格没有异议，就不会有期货。
- 只有人们对某种商品未来的价格产生不同看法，才会出现期货合同的买卖双方。
- 这个“不同看法”随着期货交割日期的临近和到来，“不一致”会慢慢收窄直至真相大白，没有不同意见。
2、期货合同的买方，购买的是稳定性
- 如果合约价格为10元，到期涨到15元，咖啡厅免除了高价购买咖啡豆风险
- 如果合约价格为10元，到期降到8元，那额外的2元，相当于咖啡厅购买保险，投保未生病，依然高兴。
四、期货市场的本质：分配风险
1、期货合同本身不能减少风险，但可以重新分配风险。
人们的风险偏好不同：
- 让喜欢风险的人承担风险：喜欢大起大落的人，得到了金钱的补偿，他们也满意
- 让不喜欢风险的减少风险：及时多付一点钱，他们愿意，也得到满足
- 每个人的处境都得到了改善。这与“战俘营里的经济组织”道理一样。
2、期货市场与赌博有本质区别
-
期货市场是重新分配了本来就不可避免的风险
- 期货市场不是零和游戏，而是正和游戏
- 通过制度安排，每个人的幸福度都提高了
-
赌博是制造了本来并不存在的风险
- 赌博是零和游戏
- 社会总的幸福程度没有提高
五、期货市场鼓励人们对未来做更准确的预测
1、预测越准越易赚钱
在期货市场上，对未来价格预测越准确，越有机会赚钱。
期货市场是一个发现价格的良好机制
2、需承担后果的承诺，是谨慎的
当人们为某个观点争论不休时，如果说一句“我们赌一赌”，人们就会变得非常谨慎。因为言论是廉价的，需要承担后果的言论，是谨慎的。
3、对天气的预测，期货专家比气象局更准。
期货市场鼓励人们尽量披露信息，鼓励人们利用知识深入研究。
课堂小结
- 期货市场不是一种赌博，也不是零和游戏，它是一种重新分配风险的市场机制。
- 由于人们的风险偏好不同，参与重新分配风险的各方，他们的处境均得到改善。
- 期货市场的存在，使人们尽量利用知识对未来做出更好的判断。
课后思考
2003年，经济学家 罗宾.汉森 提出建立“恐怖袭击期货市场”，让人们预测何地、何时将会出现什么样的恐怖袭击活动。这个期货市场是否可行？会造成什么影响？
以下是我的思考：
张五常认为期货市场特征有二；
1、交易是在一个集中的交易所举行
2、在合约终止时大多是以钱结数，并没有真正的货物交收（或比例很少，仅1%-2%）
期市形成必须满足五个条件：
1、货物必须有固定而且可量度的品质，及不过高的量度费用
2、市价要一清二楚，且常为众所认同
3、货物的市价要常有大幅度的波动
4、有关货品未来的供应或市价的动向，必须要有专家能比非专家有较准确的估计
5、期货市场的货物，必须要有专家能以较低的成本存货
张五常说的这些期市特征显然是只有实物期货才有的，也就是说，期市合约的标的物，是实实在在的实物，而不是随机发生的事件。
“恐怖袭击期货市场”的价格很难界定，它所交易的“商品”本身其实不是商品，是信息。从操作层面讲，都是很难做到的。而且，这些信息反过来又对市场参与各方产生影响，当事人或第三方可以为了利益，制造或利用“恐怖袭击”。这些都是很难控制的，
