１、市场收益与资产收益
冷 眸：天天上涨，心慌的很，我在想要不要先取出20%，等下跌了再买回来，虽然我知道这就是投机是不是有很多人像我一样[捂脸]
Y远方(磕基学员)：还是熊市好，踏踏实实的买，没有胡思乱想。稍微一涨，就心慌了，不敢加仓了，想做T了，……[偷笑][偷笑][调皮]@磕基马硕 马老师，这种情况怎么治？总是不知道何时卖？或者卖早了，或者坐电梯。[尴尬][尴尬]@冷 眸 ，你能确定连续买卖两次操作都正确吗？高卖低买?
王大錘：我丈母娘在家没事带孩子就是喜欢 买买所谓“便宜”的股票，这两天看着涨了 说是把手头的股票赶紧卖掉 少亏点儿，我都给她讲破嘴皮子价值投资，买好的基金或者公司，拿住了，沉住气，等公司的价值体现在价格上再卖，人家不听，就喜欢买进卖出的 短期喜悦和成就感，结果都交了学费，当了韭菜
尘 土：我经常做t，经常后悔遗憾，但总体大多做过t的股票还是把成本降低了的，但是做t特别操心，要看盘，要猜走势，做反了要后悔，精神压力大
Y远方：正确面对股价波动的重要性不亚于选择好公司好价格。特别佩服投资高手面对波动不动如山，最终吃大肉。
Lloyd's Beacon：所以我现在根本不和亲友说自己在股票上投资的事一切以事实说话赚了有业绩了 才能和人说 说了才有效，自己劝不住别人 别人也觉得自己傻，就像我自己就是一个投资公司，我现在盈利为0，市盈率无穷大，连估值都无从谈起别人又怎会投资于我？这也符合磕基理念吧？要有确定性，谈预期太虚。
LXH：不跟与自己理念不同的人聊投资 不然影响关系，价值投资不是每个年份都有效的，
卖出只能说当前收益已经满足了，达到预期目标了，以后涨跌与我无关，那涨4%卖出也没啥问题。
Y远方：卖出时看估值，也要考虑市场情绪吧，2015年有人就认为大蓝筹估值不高，没卖，结果也暴跌，卖了接着涨后悔又接着买就糟了。
磕基马硕：做T需要让自己的预测正确率＞70%，能达到就行，[短线操作要赚钱，你需要有多高的正确率才行？]
尘 土：这波大反弹很多投资者没有赚到大钱，原因还是去年一整年的熊市记忆，2018年A股单边下跌，市场稍微一反弹，如果不及时卖出的话，盈利马上就被抹平甚至套上，就是这个惯性思维，导致很多投资者这波稍微有些盈利，就想着卖出股票，想着等后面回调，结果股价一骑绝尘根本不回调，看得人着急万分。
磕基马硕：资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益资产收益
如果不想这资产收益，就会滑回投机中去了，咱们磕基对投资的定义，已经非常明确了，用这个定义去衡量自己的行为吧
LXH：因为很多人在网上是唱衰2019年的经济形势的，什么经济下行 去杠杆贸易战 消费降级 预期不高很多人就见好就收了 其中肯定有一些是趴着装死的，看见回了一些了赶紧跑了。有时候我在想：咱们买股票，百分之80的时间其实盈利是很有限的甚至亏损很严重，有时候一年就能翻一翻，所以等待是一种很好的投资策略，这比世界上绝大多数策略都强。
磕基马硕：@LXH 预测宏观经济和预测股市一样难
麦田：[强][强]我就是这么给自己洗脑的，这几天涨的都是市场收益，我一毛钱的资产收益也没有获得，所以坚定持有。
磕基马硕：@麦田 最近一个月的上涨可以看作是运气，我就是这么看待的，大部分人的预测方法很简单：之前股市涨就预测经济好，之前股市跌就预测经济不好。是涨跌影响预测，而不是预测未来涨跌。
２、《磕基》关于红利指基指基投资的临界值及方法
水一方：马老师，上证红利超过7.5还能轻仓定投吗？
磕基马硕：@水一方 10以下都可以弄着定投，7.5以下要成倍，成几倍的增加定投金额。6.5以下就可以砸锅卖铁了，细水长流的定投是个权宜之计，在估值相对合理偏低的时候做的，如果明显已经很便宜，没必要定投了。
ZhiZhi🌻(磕基学员)：马老师，像深红利和红利机会，PE多少以下可以继续定投？
CST：上证红利7.5；中证红利：8；深红利13；红利机会11；
磕基马硕：不定投不算失败，当时没有估值的思想算是失败。
磕基马硕：如果估值很低，不定投很正常。
LXH：马老师一次性满仓是明智的 免得费心费力 我们就是太不甘于平凡了
３、能用一辈子的二道题
宁忠阳(磕基)：我就跟着马老师磨剑，还真没想过卖，有疑问了就看下试卷的最后两道题，算一下。
磕基马硕：@宁忠阳 那两道题来回来去的弄透了，这辈子指数基金投资没问题了就。
52. 假设某指数市盈率现在是7.0，你预估该指数的年复利盈利增长率是8%，假设5年后遇到一个熊市，指数市盈率是6.5，计算投资这个指数5年的收益率，并且计算年复利收益率。假设又过了5年后（一共10年）遇到一个牛市，指数市盈率是11，计算投资这个指数10年的收益率，并且计算年复利收益率。[分值：10]
您的回答：答：（１）假设某指数初始值为１，其盈利年复利增长率为8%，5年后增长为1*1.08的5次方＝1.4693，市盈率由7.0变为5年后的6.5，5年后增长为：6.5/7.0＝0.9286，则这个指数5年的收益率为：1.4693*0.9286-1＝36.44%；假设5年间其年化收益率为x，则(1+x)的5次方＝1.3644，解此式得x=6.41%。（2）假设某指数初始值为1，其盈利年复利增长率为8%，10年后增长为1*1.08的10次方＝2.1589，市盈率由7.0变为10年后的11，10年后增长为：11/7＝1.5714，则这个指数10年的收益率为：2.1589*1.5714-1＝239.25%。假设10年间其年化收益率为x，则(1+x)的10次方＝3.3925，解此式得x=12.99%。 （得分：10）
53. 你希望获得每年15%的收益率，你以此作为目标选择指数投资。现在有个指数市盈率是20倍，你做出保守的估计：这个指数的年复利盈利增长速度是X，并且8年后是个熊市，指数市盈率会降低到15倍。在以上假设条件下，你认为这个指数符合你的投资目标，是低估的。你估计的X至少是多少？[分值：10]
您的回答：答：假设市值初始值为1，如果按每年15%增长计，则8年后为1*1.15的8次方＝3.059，市盈率由20变为15，则15/20＝0.75，由此可算出盈利增长＝市值/市盈率变化＝3.059/0.75＝4.0787，假设8年间复利盈利增长速度为x，则(1+x)的8次方＝4.0787，解此式得x=19.21%。 （得分：10）
４、关于纾困基金
LXH：2018年12月1日，规模为100亿元的上海上市公司纾困基金正式在中国证券基金业协会完成私募股权投资基金产品备案，标志着这只纾困基金开始投入运作。纾困基金，又称救援基金[捂脸]
磕基马硕：看两句就关了，纾困基金。。。还是从资金供给角度谈的，水货。
磕基马硕：资金供给分析方法是通过分析资金的增减预测价格波动的。属于投机的分析方法。100亿很少，之前募集的股票型基金，上百亿都有。而且100亿成立了，什么时候入市并不知道，买什么类型的公司，并不知道，都是巨大的未知，去年年底的统计，公墓基金投资股票的量有25000亿，相比100亿太小了
LXＨ:这底脱的，根本拖不住啊[捂脸]
５、出书
朱进：到底啥时出书[抓狂]
磕基马硕：@求职真难 3月底截稿，书出来得再过2-3个月吧年中差不多
朱进：好的！有没有优惠价啊啊啊
尘 土：有签名就好
磕基马硕：这个看到时候出版社他们怎么弄了
麦田：求签名版
磕基马硕：应该也有
６、上证红利指数（000015）盈利增速的估算
宁忠阳(磕基)：市值=市盈率*盈利，单方面因数上涨我是不会卖的，要卖就是戴维森双击
磕基马硕：是
水一方：@宁忠阳 道理都懂，市盈率也好弄，关键是盈利怎么确定达到了双击的标准
宁忠阳(磕基)：盈利增速靠预估，我都是保守估计大于GDP，@水一方
LXH：我现在在想哪里能提供数据 算一下这10年 上证红利盈利到底有多少
磕基马硕：指数基金没有市盈率，指数有市盈率，你找指数才有啊
磕基马硕：这算是概念不清，基础不牢，考试里有，指数代码000015，很多人都不清，基金没有市盈率。这个可以下次出道题。比如我们更新的图片，都是指数的市盈率。
水一方：关键是上证红利在2013年更改了加权方式，所以这么推算行吗
LXH：分红因素会影响计算结果吧
磕基马硕：算上分红
磕基马硕：我现在越来越少用历史数据了
宁忠阳(磕基)：从长期看，指数成分股净利润是在上升的。中间会有下滑，而且有的时候下滑严重，但最终还是不断创出新高。这是由于两个原因造成的，第一个原因是公司盈利提升，第二个原因是成分股的更换。复制的马老师的文章内容
水一方：@磕基马硕 那马老师是用什么方式来获得什么样的数据来作为投资的依据呢？
LXH：用长期历史数据虽然不具有代表性，只能假设这种增速是可以期待的 或者可以乐观估计将来是比他要好的
磕基马硕：@水一方 简单的做法就是给ROE打个折，比较保守的做法
水一方：这个公式roe*(1-分红率)+股息率可以吗？还需要再打个折吗
磕基马硕：这个可以
７、场内股价是如何撮合成交？
磕基马硕：价格是如何波动的？必然是有人提出了更高和更低的价格，并且成交了，你提出更高的价格是为了防止在交易那一刻价格突然变动导致无法成交，如果你想买1000手，但是在卖1位置上只挂着500手，这个时候你如果接受卖1的报价，只能成交500手。如果你想继续成交，你需要接受卖2价格。这就导致价格上升了，这是交易规则，以卖1价优先成交，这个交易规则非常科学合理了，就算是一大堆人做一起，这样报价也是没问题的，
Y远方：电脑按照价格优先，时间优先自动撮合。
LXH：如果有个脑子有问题的 标价打五折卖，会产生什么，配那个五折买的人吗？
磕基马硕：那就会成交了，价格是买1，不会是5折。
Y远方：立马成交，有人就得便宜了
磕基马硕：如果他的量很大，买1，买2，买3都会被他成交
LXH：哦 卖1是当前最低价
磕基马硕：要卖的，去找买价；要买的，去找卖价。有乌龙指，就是这样，输入错了，结果价格出现剧烈波动。
LXH：买到的就相当于捡漏了。
磕基马硕：@LXH 成交优先从挂单的买1卖1开始，不管你输入的价格多离谱。
LXH：明白了 原来是这样[抱拳]多谢各位
磕基马硕：如果你为了现在马上成交，确保无误，是不是要提高买价，如果你想买，这样就最保险
LXH：也就是说 无论我填写多么离谱的价格是不会影响买1或者卖1的价格的？
Hugo.H ：如果你买入价格比卖12345都高，而且你的资金足够买完卖12345的所有票，那必须影响的
LXH：[OK]明白了 [抱拳]
