如何用市盈率计算交易所估值
0. 前言
最近平台币越来越火，各种玩法不断，从技术上讲，交易平台项目是最不像区块链项目的区块链项目，除了钱包和通证经济，但是交易所的商业模式是简单的，可以用传统股票市盈率方式计算平台代币的合理估值区间。
有的平台加入了一些不一样的玩法，火币 币安宣布做公链，fcoin前几天挖矿交易终结了，直接销毁未挖完的 ft，行业发展变化太快了，每天都有新东西，新进展，学习真的太重要了。
1. 几个前提
在用市盈率和年华收益法，我们要做一些基本的假设
a. 假设比如持有 BNB 交易手续费万五，那么我就认定该平台的手续费为万五
b. 分红根据流通量计算，实际的量大家根据实际情况进行调整
c. 交易量我们用熊市交易量取下限
d. 平台公布的交易量我们假设是可信的，因为要分红，这个东西都是真金白银的
f. 如果平台分红的方式是进行利润或者手续费的回购，我们认定其为直接分红方式
g. 平台的上币费由于无法统计，因此忽略不计算，用于抵扣相应的运营开发技术服务费吧
h. 所有涉及的金额均为人民币计价
i. 交易量是为了估算平台的年利润，如果有对应的财报，可直接借鉴
2. 市盈率计算方法
市盈率是股票市场的计算方法，当前股票价格除以每股净利润（年利润）
市盈率 = 股票价格 / 每股净利润
比如说某股票每年每股净利润为0.2元，当前股票价格为10元，则其市盈率为
P/E= 10/0.2=50 ，通常情况下市盈率会随着行业不同而略有差异，同时跟当前市场行情也有关系，
之前在超级数字力课堂上，老师给了一个平均的标准（所以仅仅只是一个参考），在熊市情况下，平均市盈率姑且用10倍计算，市场行情一般的情况下，市盈率为20倍，牛市用30倍市盈率计算，既然我们可以用股价和每股净利润计算市盈率，那么我们假定一个市盈率，同时每股净利润也能预估的话（可以粗略通过交易量进行预估），我们可以大概计算出该股票的合理价格区间。
假设某平台日均交易量为2亿人民币，手续费千分之一，没有代币抵扣减半，当前流通量1亿，分红比率为20%
则其每股净利润=2亿 * 0.001 *2（买卖双向均收费，因此乘以2）*0.2（分红比例为百分之二十）*365（一年365天）/1亿（流通量）=0.292， 根据市盈率公式我们可以得到， 预估价格=市盈率每股净利润
十倍市盈率下预估价格为=0.292\10=2.92，
二十倍市盈率下预估价格为=0.292*20=5.84，
三十倍市盈率下预估价格为=0.292*20=8.76
根据平台的收入和当前币的价格，我们可以反过来计算出市盈率，从而反推出其估值是否合理。
我们以币安为例，之前币安公布了第三季度的利润报表，盈利1.5亿美金，分红百分之二十，归属于股东的利润3000W 美金，我们计算一下他的市盈率，以BNB，1亿流通量来算
年利润=3000W*4=1.2亿美金，则每股净利润=1.2亿美金/1亿流通量=1.2美金
当前BNB市价10美金，其市盈率=10.6/1.2=8.83倍
目前币安应该算是行业的翘楚了，那么他的市盈率就是一个标杆，其他平台也就差不多这个水平，如果比他高了，可能是被高估了(是有可能)。
这个计算方法仅仅供大家参考，是我个人判断的一个逻辑，大家可以拿去用，但是不作为任何投资建议和依据，请大家一定本着对自己负责任的态度去决策，盈亏自负。
3. 年化收益率计算法
从理论上讲年化收益率是市盈率的倒数，年华收益率=收益/本金
每股净利润*买入数量/(买入成本*数量)=每股净利润/买入成本价
上面市盈率计算法是可以统计出大概的价格区间和市盈率区间，标定一个范围，那么实际的分红和每天回购数量就是检验我们的计算范围是否可信，甚至进一步缩小并锁定合理的价格区间及市盈率区间。但是从收益率的角度看，你的买入成本就很关键，很多小伙伴买的平台币，每天的分红还不错，就是本金快没了。。。
计算逻辑还是算清楚一年的分红，比如我们还是以币安为例子，以10美金成本购入1W 枚 BNB，成本10W 美金，根据上文计算，每股净利润1.2美金，则预期分红收益率为 1.2*1W/10w=12.1%。
当然这个收益不计算 BNB 的涨跌幅，但是我们实际计算的时候需要计算投入和产出，这个需要注意一下。
4. 补充一点
这个模式仅仅是用于估算平台代币的合理价值区间，但是具体的价格受到市场情绪的影响，还有团队市值管理等的影响，所以我们的估值模型仅仅是用来参考，大家一定本着对自己负责的态度去操作，盈亏自负。
同时我们是把一些动态的东西静态化，比如市场情绪，比如交易平台的玩法，分红比例，回购销毁还是每天分红，这些东西都标准化，这样是方便我们计算，实际情况各个参数是在不段的变化的，大家可以根据实际情况调整计算的参数。有些东西是可以量化，但是有些东西不可以，比如市场情绪和人性，这个东西的波动范围太大了，谁都无法预料，因此会存在各种不确定性、黑天鹅什么的。
5. 总结
投资追求的是增长率，需要考虑风险收益比，我们买入的时候算清楚，可能的收益率是多少，跟其他品种对比，看看风险如何，如果预期的收益率比余额宝低，但是风险还很高，这样的买卖是不划算的。
通常情况下，在若干个标的之间，如果预期收益率差不多，那么我们肯定选择风险最小的，类似的，在同等风险情况下，我们选择预期收益率高的，这是最基本的逻辑。
一定要明白我们来这个市场是干嘛的，有的人是为了赚钱，有的人为了信仰，有的人为了做慈善。。
各取所需。
在当前市场不断走熊的情况下，这个行业每天都存在新东西刺激我们的神经，需要不断的学习，这个市场也是奇怪，在不断的下挫的情况下，新闻消息、人气热度依旧不减，熊市多学习，做好准备，吸取之前的教训，静静等待春天的到来。
