纯干货 ✌㊙️ ✌
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推荐DCF（Discounted Cash Flow）模型（自由现金流折现法）
广泛使用的理论基础✅ ：
1、财务理论和其他用于资本市场的模型是相互匹配的
2、符合实践中资本市场对公司价值评估的方法
3、DCF模型适用于所有公司
4、不受资本结构的影响
5、对企业以及目标公司所处的行业有深入的了解
假设依据‼️ ：
行业（公司）研报+参考竞争公司+过往历史数据+参考市场顾问对未来的预测
影响FCF（free cash flow）的重要变量❗️
息税前利润（Earnings Before Interest and Taxes，EBIT）
营运资本的变化，折旧摊销，EBIT所得税，资本性支出
收益法分析步骤
1、研究目标并决定主要业绩驱动因素
2、预测自由现金流（free cash flow）
3、计算加权平均资本成本（weighted average cost of capital，WACC）
4、决定终值（terminal value）
5、计算现值（present value）并决定最终估值
自由现金流‼️
代表了资本提供者（债权人和股权人）所能使用的现金。
公式：
自由现金流（Free Cash Flow，FCF）＝收入-相关现金支出
=息前税后利润（EBIAT）＋折旧及摊销（Depreciation & Amortization）－资本支出（Capital Expenditure）-净营运资本的增加（减少）额
计算假设：公司实际有财务杠杆的情况下，按照FCF定义而来。
PS.计算FCF当中的公司所得税，这个税基是EBIT（没有任何财务杠杆费用，没有任何利润费用，相当于利息费用为0），所以说比利润表中的所得税要大。
净营运资本=流动资金-流动负债（增加表示现金流出，减少表示现金流入）
