今天说说美迪西。

公司预计2021年实现归母净利润约为27,818万元到29,112万元之间，同比增长115%到125%。按预告中值2.85亿元计算的话，略超预期。第四季度净利润约为1.04亿元，同比增长89.1%，环比增长52.9%。公司2021年新签订单相比上年同期增长88%左右，很不错。

公司今天的市值为220亿元，按2021年2.85亿元净利润计算的话，静态市盈率为77.2倍。预计公司今年净利润约为4.95亿元，则动态市盈率为44.4倍。

公司2019年底上市，上市后一直到去年9月底，期间股价除了有一次超过35%的下跌调整外，一直处在上涨中，所以市盈率一直很高。这两年多的历史市盈率中值为120.5倍，低估为92倍，太高了。

公司2020年十月份发布了限制性股票激励计划，授予价格为每股88.52元，考核目标有两个，只要达成一个就算完成考核。一是以2019年营业收入为基数，2020-2022年营业收入增长率分别不低于30%、82%、155%，换算一下，2020-2022年的营业收入增长率同比分别不低于30%、40%、40%；二是以2019年净利润为基数，2020-2022年净利润增长率分别不低于40%、110%、215%，换算一下，2020-2022年的净利润增长率同比分别不低于40%、50%、50%。目前来看，2020年、2021年都是超额完成了考核目标。

公司2021年八月又发布了新的限制性股票激励计划，授予价格为每股298.56元，考核目标有两个，只要达成一个就算完成考核。一是以2020年营业收入为基数，2021-2023年营业收入增长率分别不低于60%、156%、310%，换算一下，2021-2023年的营业收入增长率同比分别不低于60%、60%、60.2%；二是以2020年净利润为基数，2021-2023年净利润增长率分别不低于70%、189%、391%，换算一下，2021-2023年的净利润增长率同比分别不低于70%、70%、69.9%。目前来看，2021年超额完成了考核目标。

公司这两个股权激励计划的考核目标设置的都很高，而且第二个股权激励计划的考核目标相比第一个，更是高了很多。

按公司的说法，公司是在综合考虑了宏观经济环境、公司历史业绩、行业发展状况、市场竞争情况以及公司未来的发展规划等相关因素的基础上，设定了本次限制性股票激励计划业绩考核指标。该考核指标具有一定的挑战性，有助于 提升公司竞争能力以及调动员工的积极性，确保公司未来发展战略和经营目标的实现，为股东带来更高效、更持久的回报。

公司认为我国医药行业正处于向自主创新发展的黄金时期，医药研发投入持续增加，根据Evaluatepharma的数据预测，中国医药研发投入至2021年将达到292亿美元，2016-2021年复合增长率22.1%左右，将持续带动CRO行业的快速发展。Frost&Sullivan的报告预计中国CRO市场规模将从2019年的68亿美元上升至2024 年的222亿美元，年复合增长率约26.5%。

总之，公司认为行业前景很好，公司的前景也很好，公司股权激励计划的考核体系具有全面性、综合性及可操作性，考核指标设定具有良好的科学性和合理性，同时对激励对象具有约束效果，能够达到本次激励计划的考核目的。

看得出，公司对未来的发展非常自信，但是在股权激励计划发布一个月后，公司股价达到了最高点--800元/股，然后股价就开始了长达四个多月的下跌行情。直至今天，股价从最高点已经下跌了55.7%，已经下跌到了去年四月份的股价位置了。股价如此表现，难道是资金对美迪西管理层描绘的美好前景不认可，还是有其它不为人知的东西，现在不得而知。去年第三季度公募基金持有公司37%的股份，目前还持有多少不知道，北向资金在今年一月底倒是还持有6.6%的股份。

美迪西的股价还处在下跌趋势中，会下跌到什么程度，谁也不知道，但是现在44.4倍的动态市盈率，已经不贵了，可以关注了。公司的限制性股票的授予价格为298.56元/股，和现价相比还有15.7%的下跌空间，这个位置应该会有支撑。如果股价跌到这个位置的话，公司市值为185亿元，动态市盈率为37.4倍，非常具有吸引力。