「今天是木子读吧陪你的第1334天」
股票投资需要具备财务思维，对企业财务具备一定的敏感度。财务思维有两个层次：
第一个层次是打通财务与业务之间的关系，知道企业每天从事的业务活动在财务上如何表现，会产生什么影响；有了这个基础，就可以更进一步，到达第二个层次，用财务的逻辑思考业务问题，让企业的各种业务活动紧密围绕“创造价值”这一主题进行，避免各种盲目的举措。
首先，从业务出发看业务在财务上如何表现，产生什么影响。企业的业务活动纷繁复杂，可以分为销售、采购、生产、薪酬、投资与融资五大业务循环，从每个循环的业务开始，看这些业务在财务上的表现和对财务数据的影响。
其次，你也可以反过来，用财务的逻辑来思考业务问题。在分析完五个业务循环后，再纵观财务报表全局，用财务的思维把这些业务整合起来。
对于投资者的我们，非财务人员来说，重要的不是如何“精确地”记账，而是如何用财务的逻辑理解业务，以便更好的发现好公司。从投资来说，对财务逻辑的全局性把握比对会计处理细节的精确理解更为重要。
更重要的是，你在工作中经常从财务角度反思一下自己的工作，逐渐建立财务思维。用财务的逻辑去理解自己的行业、战略，并最终洞悉行业和企业的未来，这才是投资中你需要具备的独立思考能力。
财报中的很多专业术语确实晦涩难懂，接下来，木子就用简单易懂的方式，介绍几个财报项目所代表的真正含义：
企业常见的竞争对手是谁？竞争对手可以有三个来源：同行业的公司、行业新进入者和替代产品提供者。
第一个来源是和我们同处一个行业的公司，比如，苹果和三星、耐克和阿迪达斯、麦当劳和肯德基，这些都是很明显的竞争关系，是属于同一行业中的不同公司。
第二个来源是行业新进入者。所谓新进入者，就是指那些原来并不在这个行业，但是因为看到行业非常赚钱，于是也加入进来的公司。比如，京东在2011年宣布进入家电零售领域，于是国美和苏宁就面临了一个新的竞争对手，这个竞争对手原来并不在它们的行业里，它就属于新进入者。
第三个来源是替代产品提供者。替代产品是指某种产品原来与这个行业没有任何关系，但随着技术进步，可能会把行业彻底给颠覆掉。比如，柯达虽然发明了世界上第一台数码相机，而且早在1998年就开始感觉到胶卷业务的下滑，可是由于胶卷业务的利润十分丰厚，一直舍不得放弃，就没有大力发展数码相机的业务。
2000年之后，数码相机的市场需求开始呈现翻倍式增长，而胶卷相机却以每年10%的速度下滑，这使得柯达在1997～2011年的15年间，市值蒸发了99%，最终在2012年申请了破产。这是一个典型的被替代产品颠覆的例子。形象地说，替代产品的提供者就是那个来颠覆你的“野蛮人。”
毛利率可以反映竞争的激烈程度。怎样才能了解一个行业的竞争激烈程度呢？最简单可行的方法就是花钱买行业研究报告，但这是成本比较高的方法。
另一种方法就是去询问这个行业的从业者，但十有八九你得到的答案都是“我们这个行业竞争非常激烈”，因为每个人都是以自己的标准来衡量竞争是否激烈的，所以这种回答并不十分客观。
其实，最快捷有效的方法就是去找这个行业里公司的毛利率水平。几乎每个行业都有上市公司，它们的信息都是公开可得的，你可以通过查阅它们公布的财务信息很方便地就能找到毛利率指标。
从应收账款看销售业务。不同的行业由于竞争程度、客户谈判能力的差异，有不同的应收款销售比例和收款周期，即使同一行业，不同战略定位的企业也会有不同的效率水平，其中就包括应收账款的收款周期。
在同一行业具有相似战略的情况下，应收账款的收款周期可以反映出销售业务的健康程度。
从应收账款看客户价值。应收账款除了可以帮你看到销售业务的健康程度，还可以帮你看到客户的价值。
如果企业的业务利润水平比较低，而企业因为交易而面临大额的资金占用成本和坏账损失风险，那就需要重新考虑是否有必要继续与这些客户保持业务关系了，你可以通过应收账款来评估客户的价值。
钱收不回来怎么办。销售业务需要经历签订合同、发货、收款三个步骤，这可能是一个漫长的过程。那如果钱收不回来怎么办？这时应收账款就会变成坏账。
木子先来说说该如何确定坏账？坏账的确定更大程度上是一种估计，而不是一种确认，所以判断的空间很大。
这里可能有人会想，计提坏账会减少利润，是不是就可以少交税呢？绝对不是，国家不可能让公司钻这样的漏洞，税法与会计准则的规定存在一定的差异。
按照会计准则，公司可以自由裁定坏账的计提，去制作会计报表，但是税法规定坏账的计提比例不得高于应收账款余额的5‰，也就是到计算交税的时候，只能按不超过5‰的应收账款计算坏账，这是一个很低的比例。
计提的坏账又收回来了。如果计提的坏账又收回来了，这说明当初的估计错了，应该纠正。之前提坏账减少了应收账款，减少了利润，现在就应该增加应收账款，增加利润。
这就会出现一个问题，比如去年计提坏账，去年的利润就减少了，今年收回了计提的坏账，今年的利润就增加了，这相当于利润在两个年度之间进行了重新分配。那会不会有人利用这一点来调整利润呢？
这就涉及到应收账款背后的秘密了，用坏账操纵利润。上面说过，坏账收回就意味着原来提坏账提错了，所以要把应收账款加回来，把利润加回来，这在客观上使去年的利润凭空减少了，而今年利润凭空增加了，也就是利润在两个不同的年度之间被重新调整了。
比如，A公司连续三年每年亏损500万元，按照证监会规定，上市公司连续三年亏损就要摘牌。假如A公司在第二年计提了1000万元坏账，让第二年的利润从原来的亏损500万元变成了亏损1500万元，但是第三年公司谎称1000万元的坏账收回来了，于是第三年的利润凭空增加了1000万元，从原来的亏损500万元变成了盈利500万元，反而扭亏为盈了。
事实中也常会看见一些公司连续两年亏损，到第三年就变成了盈利，而第四年又恢复到了亏损状态，这种情况就有可能是利用坏账在操纵利润。为什么公司要这样做呢？
最常见的一种目的就是避免利润的大幅波动。如果一家公司今年盈利1亿元，明年亏损2000万元，第三年盈利3000万元，第四年亏损8000万元，你肯定会觉得这家公司太不靠谱了，业绩不稳定。
那如果公司管理层利用坏账的方法，在盈利1亿元的时候，计提一部分坏账把利润降下来，第二年亏损的时候，再转回坏账把利润做上去，就能大大地减少利润的波动，让利润看起来是一个稳定增长的趋势。
再比如，公司8月份新上任了总经理，但当年业绩不好，大家不会认为是前任造成的。于是新上任的总经理就可以多提坏账把当年的业绩降下来，第二年再转回坏账提升利润，这样大家就会把第二年业绩的提升归功于新上任的总经理了。其实这跟工作好坏无关，只是玩了个会计上的小把戏而已。
财务语言变幻莫测，但不管它怎样变，只要你理解财务的深层含义，它就万变不离其宗，你都能揪出它的真面目来。
