在学习投资的过程中，你最常听到的一个关键词，可能就是「长期」了。各种投资课程、投资大师，都会强调长期投资、长期持有、长期规划的重要性，股票是长期收益最高的资产。
「长期」到底是多长呢？我得坚持多久……才能算是长期投资呢？
＃＃持有多久股票可以稳赚不赔？
从任意一个时点如果持有股票一年，我们的最佳收益可以是 66.6%，最差可以是 -38.6%，上下波动极大；
可如果年限拉长到 5 年，这个波动范围就变成从 -11.0% 到 +26.7%；
当时间继续拉长到 20、30 年，股票的收益率就越来越趋近于我们之前讲到的长期收益率：10% 左右（包含通胀）。
不过更有意思的是，当时间拉长到十年以上这个区间，持有股票的最差收益率，已经开始比持有债券和国债更高了。到了二十年以上，你可以获得的最差收益率也是正的。也就是说，在这个时间尺度上，只要持有不动，你毫无亏钱的可能。
##「长期」的真正含义
我们在这里并不是说，投资十年就叫长期，投资一年、两年半、三四年就不能叫长期——关键的不是去抠字面上的定义，而是掌握更多正确的信息。
只要标的别选得太差，投资时间越长，挣钱的概率就越高。
##「长期持有」究竟难在哪
1. 投资回报在时间上的分布不均匀。
这些如今人尽皆知的好公司、白马股、核心资产，股价的发展过程并不是线性的。它们往往是蛰伏很多年，然后在一两年的短时间内完成主要的涨幅。
在这二十年超过 4000 个交易日里，你要是错过了其中 1% 的交易日，这二十年你可能就都白忙活了。
所以在投资界有一句著名的话，叫「当闪电劈下来的时候，你最好保证自己在场」。
这就是我们上面说的，投资回报在时间上分布的不均匀。不管对于市场，还是对于个股，很可能我们大部分时间都在进行无聊的等待，而真正的上涨（或者下跌），只是在很短的时间内发生的。换句话说，等待相当煎熬，所以很多人就会选择卖出，然后去追新的热点。
##「轮动」对投资的影响
长期投资之难，还体现在另外一个重要的方面，就是市场总是「轮动」的。
这里说的「轮动」，通俗地解释可以叫「三十年河东，三十年河西」，或者「风水轮流转」。这里的轮动，指的可能是资产表现的轮动，可能是投资风格的轮动，也可能是行业板块的轮动等等。万物皆有周期，轮动就是周期的另一种体现。
所以，没有某类资产能永远表现最好，这就是所谓资产表现的轮动。
在一个资产类别里，投资风格也可以轮动。
另外大家最熟悉的，就是所谓的行业轮动了。
说了这么多轮动，它对我们长期投资的影响是什么呢？我觉得有两个非常大的影响：
1. 如果当前市场最受到追捧的那个主题，和你喜欢或者擅长的主题不一致，那么再坚定的人，也会对自己的持仓产生怀疑。
2. 更关键的是，哪怕你的投资表现不错，但市场上总会有表现更好的、更热门的东西。
＃＃小结
我们通过投资获得的收益，和这三个因素有关：本金、时间和收益率。
收益 = 本金 ×（1 + 收益率）^ 时间
前面的课程里，我们讲过股市长期的预期收益率，今天我们推演了长期投资需要的时间。这些因素都是客观的，并不会因为我们希望快速变富而产生变化。
我们唯一能控制的，是投资的本金。
因此，对我们来说，可能更重要的事情是，放下焦虑、专注在工作和生活上，在我们自己不断变得更好的同时，去收获更多的工资、股权等其它收入。与此同时，做好资产配置，根据自己的兴趣慢慢地拓展能力圈，在合理的范围内提高我们能获得的收益率。
