西奥多·罗斯福总统曾说：“在任何一个做出决定的时刻，你能做的最好的事情就是做正确的事情。”
投资尤为如此。
但什么才是“正确的事情”？是选股？是择时？还是追涨杀跌？
都不对。历史告诉我们，真正正确的做法，是资产配置。正如耶鲁大学斯文森所说：
“在投资界，资产配置具有压倒性优势。”
在《钱：7步创造终身收入》一书中，作者托尼·罗宾斯讲述了：如何用三个水桶、两个工具，构建一套既保安全又求成长的资产配置体系。
1.资产配置：压倒性的优势
耶鲁大学首席投资官戴维·斯文森，将耶鲁捐赠基金从数亿美元做到了超过230亿美元，长期年化收益率稳定在13%左右。
他告诉托尼·罗宾斯：
只有三种工具能够降低风险、增加财务成功的潜力——证券选择（挑选个股）、市场择时（短线买卖）、资产配置（分散投资的长期策略）。
在投资界，资产配置贡献的收益超过100%。
为什么？
因为选股和择时在实际操作中，扣除交易费用、税收和亏损后，长期贡献往往是负数。假设基准收益为100%，选股与择时合计可能拉低10%~20%，那么资产配置就需要贡献110%~120%，才能最终获得正收益。
正如诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨所说：
“分散投资是唯一免费的午餐。”
全球最大对冲基金桥水基金的创始人瑞·达利欧曾直言：
“几乎可以确定的是，不管你把钱投到什么上面，将来都会遇上大跌的日子，让你亏损50%到75%。”
2008年金融危机，美股跌超50%。但如果你持有一个真正分散的资产组合呢？
以桥水“全天候策略”为例：1984年到2013年，30年间仅有4年亏损，最差的一年亏损不超过3.93%，同时仍能获得接近10%的年化收益率。
这就是资产配置的威力。
斯文森总结得清楚：
“在投资界，资产配置具有压倒性优势。”
选股和择时，对绝大多数人来说，只会带来三样东西：更高的费用、更高的税收、更频繁的亏损。
大多数专业基金经理都跑不赢大盘——过去十年，超过80%的主动管理型股票基金，收益低于标普500指数。
资产配置的核心是：不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。
分散，或者承担不必要的巨大亏损——你必须在两者之间做出选择。
2.三个“水桶”：简单实用的配置法
巴菲特有两条著名投资法则：
“第一条，不要亏本。
第二条，永远记住第一条。”
托尼·罗宾斯把资产配置简化为三个“水桶”。
第一个水桶：安全/安心——让你睡得着觉。
这里放的是你一想到亏掉就会半夜惊醒的钱：现金和现金等价物、债券、大额存单、自住房、养老金等。
收益率不高，但安全。
斯文森只选美国国债，一半传统长期国债（防通货紧缩），一半通胀保值国债（防通货膨胀）。无论发生什么，投资价值都能得到保护。
安全水桶的意义不是“赚钱”，而是让你在风暴中不被迫卖出。有了它，你才能在市场大跌时冷静加仓，而不是恐慌割肉。
第二个水桶：风险/成长——让你跑得更快。
股票、高收益债、房地产信托、商品期货等放这里。
收益高，但风险也高。
达利欧说：“你这辈子肯定会遇到这类资产下跌50%到70%。”
但长期来看，股票收益率远高于固定收益。1802年投资1美元股票，按8.3%的年化收益率，到2000年能增值到880万美元。
关键是要控制比例。
斯文森推荐的组合：70%放成长水桶，30%放安全水桶。
过去17年中，这个组合年化收益率达7.86%。2000-2002年大熊市，标普500跌了近50%，这个组合累计仅亏损4.57%；2008年也只跌了31%（标普500跌37%）。
安全/安心水桶和风险/成长水桶的投放比例多少合适？如果你年轻，可以选择激进一些的比例，因为万一亏损了，你还有很长时间可以赚回来。如果你退休了，可以保守的比例。
没有标准答案，只有适合你的答案。
第三个水桶：梦想水桶——让你活得有滋味。
马尔科姆·福布斯说：
“停止了梦想，就停止了生命。”
很多人有了钱后，生活方式却没有品质可言。你不需要等到退休才享受生活。拿出一小部分钱（例如5%），今天就花掉。
买那双想了很久的鞋，带孩子去迪士尼，升级公务舱。托尼·罗宾斯给妈妈买了她做梦都不敢想的公寓——妈妈脸上的泪水，是他一生最回味的时刻。
你不需要等到完全准备好。现在就开始。
3.自动驾驶系统：定期定额+再平衡
波戈说：
“我们遇见敌人了，敌人就是我们自己。”
成功的秘诀在于选时，但没有人能持续地成功预测未来。历史反复证明：
2000年科技股泡沫顶点，资金疯狂涌入。
2002年市场谷底，资金大量出逃。
2008年金融危机最严重时，资金撤出规模空前大。
每一次，投资者都在最高点买入，在最低点卖出。
正如普林斯顿大学经济学家伯顿·麦基尔所说：
“我们的情绪掌控了我们。我们被吓坏了。”
他警告：
“你必须努力让自己放手，完全自动驾驶，不然情绪会害死你。”
要做到这一点，只需要两个工具，就可以让你的投资变成自动驾驶系统。
工具一：定期定额投资
每月固定金额买入，不管市场涨跌。跌了，买到更多份额；涨了，之前买的增值。
波动成了你的朋友。
例如：在2000-2009年“失落的十年”，标普500指数跌了10%。但如果坚持定期定额投资，你不但不会亏损，甚至还能盈利。
怎么做？
设置自动扣款，让银行每月从工资卡划走固定金额。把自己置身事外，让系统替你操作。
工具二：再平衡
每年检查一次投资组合。
如果某个资产（水桶）比例偏离了目标，卖掉一部分涨多的，买入一部分跌多的。
这就是：高位卖出，低位买入——投资的最高境界。
卡尔·伊坎曾在Netflix股票上一年赚了487%。他儿子认为还能涨，但伊坎坚持卖出大部分，并将利润转向当时被低估的苹果股票。
再平衡，让你去做和直觉相反的事：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
定期定额让你不择时，再平衡让你不贪心。两者结合，就是一套克服人性弱点的“自动驾驶”系统。
2008年巴菲特接受《财富》杂志采访时说：
“投资者失败的主要原因是过高的手续费和总是试图战胜市场。”
你不需要战胜市场，只需要战胜自己。
4.
西奥多·罗斯福总统曾告诫世人：
“在任何一个做出决定的时刻，你能做的最好的事情就是做正确的事情，第二好的事情是做错误的事情，而你能做得最糟糕的事情，就是什么事情也不做。”
资产配置并不复杂。你只需要记住四件事：
1.配置决定一切。把钱分散到三个水桶：安全、成长、梦想。
2.让波动成为朋友。用定期定额投资，不管涨跌都坚持买入。
3.定期再平衡。每年检查一次，高卖低买，锁定利润。
4. 今天就开始享受。梦想水桶里的钱，现在就花掉。
不要只满足于奶酪和饼干。享受生命旅程赠送的所有东西。
人生的财富不只是你取得的成就，还有你欣赏的风景、你爱着的人、你给予的善意。
不要等到将来某天。现在就开始。
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