美元欧元和人名币之前的思考
汇率风险又称汇率暴露(Exchange Rate Exposure),与 外汇风险这两个概念并不完全相同。外汇风险有狭义和广义之分,前者是指汇率风险,而后者除了汇车风险以外，还包括国家政策风险、外汇信用风险及外汇交易风险等。通常所说的是狭义的外汇风险即汇率风险,是指商业银行因汇率变动而蒙受损失以及预期收益难以实现的可能性。具体而言,当商业银行以现汇及远期形式或两者兼而有之的形式持有某种外汇的敞口头寸时,它可能因持有期内汇率的不利变动而蒙受损失。
9.1.2 汇率风险的成因
对于汇率风险的成因,不同学者有不同的理解。如希拉 •赫弗兰认为货币和期限不匹配是银行业务的基本特征,当汇率变动与预期趋势相反时，商业银行就会面临汇率风险。银行风险中提到在外汇市场上,伴随外币利率、本币利率、即期汇率等变动会引起外币价值变化。这暗含了汇率风险与本外币这暗含了汇率风险与本外币 利率差之间存在关系,也说明汇率风险的直接原因是汇率变动，黄华莉认为汇率风险的成因是;商业银行汇率风险产生的直接原因是汇率的波动导致银行持有外汇头寸的价值发生变化,而汇率的变动又取决于外汇市场的供求状况。各国国内的政治、经济因素是引起外汇市场供求变化,从而造成汇率变动的最根本原 因。具体而言,影响汇率变动的因素主要包括国际收支、通货膨胩率、利率、汇率政 策、市场预期以及冲击等。持有外市资产负债和进行外汇交易是商业银行外汇风险产 生的两个来源。向进出口业务提供融资服务使得银行持有外币资产和负债,这是汇率 风险产生的基础。随着各经济体之间的经济交往和贸易往来的迅速发展,主要从事外 币融资业务的商业银行及其他金融机构持有越来越多的外市资产负债。其次,随着金融市场的发展,外汇交易日益成为一个主要的交易品种。商业银行出于获利的目的，也积极参与外汇交易业务,成为外汇市场的主要参与者。
9.1.3 汇率风险的类型
根据对经济主体、会计报表、经济主体的长期发展产生的不同影响,汇率风险可以分为不同的种类，。
1.交易风险
交易风险是指以外币计价的末来应收款、应付款在以本币结算时由于汇率波动而使价 值发生变化导致损失的可能性。
（1)外汇买卖风险又称金融性风险，是指由于进行外汇买卖产生的外汇风险.
2)交易结算风险又称商业性汇率风险,是指以外币计价进行贸易及非贸易业务的一般企业所承担的汇率风险，是伴随商业及劳务买卖的外汇交易而发生的,主要由进出口商承担。
2.会计风险
会计风险也称为换算风险,是指跨国企业为了编制统一的财务报表,将以外币表示的 财务报表用母公司的货币进行折算或合并时,由 于汇率变动而产生的账面上的损益差异
3.经济风险
经济风险又称经营风险,是指由于外汇汇率变动使企业在将来特定时期的的收益发生变 化的可能性,即企业末来现金流量现值的损失程度。
汇率风险的类型
根据对经济主体、会计报表、经济主体的长期发展产生的不同影响;汇率风险可以分为不同的种类。
1交易风险
交易风险是指以外币计价的末来应收款、应付款在以本币结算时由于汇率波动而使价 值发生变化导致损失的可能性。
(1)外汇买卖风险又称金融性风险,是指由于进行外汇买卖产生的外汇风险。
2)交易结算风险又称商业性汇率风险,是指以外币计价进行贸易及非贸易业务的一般企业所承担的汇率风险，是伴随商业及劳务买卖的外汇交易而发生的,主要由进出口商承担。
2.会计风险
会计风险也称为换算风险,是指跨国企业为了编制统一的财务报表,将以外币表示的 财务报表用母公司的货币进行折算或合并时,由 于汇率变动而产生的账面上的损益差异。
3.经济风险
经济风险又称经营风险,是指由于外汇汇率变动使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性,即企业未来现金流量现值的损失程度。
汇率风险管理的原则
在现代金融市场的竞争中,商业银行为了充分利用有效信息,力争减少汇率波动带来的不利影响,在汇率风险管理中应该遵循以下原则。
1.全面重视原则
2.管理多样化原则
3.收益最大化原则
汇率风险管理的程序：汇率风险管理的基本程序包括4个方面一是进行风险预测;二是进行风险识别、衡量、测定;
三是设计、比较、选择风险防范措施;四是实施风险防范措施。
为风险管理而进行的风险预测其中最重要的就是汇率预测,它是风险测定的基础，也为设计、比较、选择风险防范提供了必要的条件,汇率预测主要是预测不利的汇率 波动发生的可能性。其预测标的决定于风险标的及风险延续的时间，其预测额度、预 测形式及其精度,则依风险管理目标而定。汇率预测方法可以分为基础因素分析法、 非基础因素分析法。基础因素分析法突出分析影响汇率的各种因素,包括经济增长率、失业率、通货膨胩率、利率、货币供应量、国际收支状况、按购买力计算的基础汇率、各国货币政策和财政政策的变化、政治、心理等,并依据各种因素发生作用的方向和强度 估计汇率的走势。非基础因素分析法强调、突出过去汇率资料的作用，它不靠其他任何信 息,只凭借汇率过去的变动趋势判断以后的汇率走向。非基础因素分析法包括图表分析法 和鲍克斯 一詹金斯分析法。
VaR法
汇率风险度量方法有很多,主要方法有VaR法、极端测试法、情景分析法及预期损失分析法。
VaR代表在一定置信水平和一定持有期间内银行资产组合头寸所面临的最大潜在损 失额。该方法 1993年曾由G-30成员国推荐,现在被银行界广泛接受。VaR法实际上 是在一定时间内,在一定概率分布情况下,给出风险的损失最多可能为多少。它充分考虑了金融资产对某种风险来源(如利率、汇率和股票价格指数等基础性金融变量)的敞 口和市场逆向变化的可能性，以最简单的形式将不同市场因子、不同市场风险集成为一个值,较为准确地度量了由不同风险来源及其相互作用而产生的潜在损失,较好地适应了金融市场发展的动态性，复杂性和全球整合的趋势。
极端测试法
由于VaR对商业银行市场风险衡量的有效性是建立在市场正常运行的前提条件下,如 果市场出现异常变化或极端情况,如股票市场价格暴跌,金融危机造成外汇汇率暴跌等，极端测试将是有效地弥补VaR缺陷的重要工具。所谓极端测试，是指将商业银行置于某一特定的极端市场情况下,如利率骤升150个点、汇率贬值10%等异常的市场变化,然后测 试该银行在这些关键市场变量情况下的表现状况。
相对于其他市场风险衡量方法而言,极端测试具有它自己的优点。由于极端测试对象 建立在主观基础之上,测试者自行决定市场变量及其测试幅度,因而可以模拟市场因素任 何幅度的变动。同时,极端测试不需要明确得出发生某一类事件的可能性大小,因而没有 必要对每一种变化确定一个概率,相对较少涉及复杂的数学知识,非常适合交流。另外，作为商业银行高级风险管理工具,极端测试可以为高层明确地指出导致资产组合价值发生变化的本质原因和风险因素。当困扰风险管理人的问题来 自于一个或几个关键市场因素的 波动时，极限测试往往是最佳选择.
情景分析法
VaR反映了商业银行发生一定数量损失的可能性大小,极端测试则从不同风险要素角 度提供商业银行可能发生的损失数额,但这种方法都有可能忽略一个经济组织所面临的最大风险,即具有潜在灾难性后果事件的发生。情景分析法恰恰弥补了这一缺陷。情景分析 法不仅着眼于特定市场因素的波动所造成的直接影响,而且还从战略角度分析在特定背景 下、特定时间内发生一系列偶然事仵对商业银行的直按和间接影响,从而帮助银行对其长 期的关键性薄弱层面做出评估。
具体而言,极端测试是通过对一个或一组市场变量在短期内的特定波动进行假设分 析,研究和衡量这组市场变量的异常变化给商业银行资产组合带来的风险,是一个由下而 的过程,而且是一维的战术性风险管理方法：
而情景分析法假设的是更为广泛的情况，包括政治、经济、军事和自然灾害在内的投资环境，一旦环境变化，首先分析市场主要变 量的可能变化,进而分析对商业银行资产组合的影响。可以看出,这是一个由上而下的过程,比较注重全面和长远的环境变化,属于多维战略性风险管理方法。
汇率风险管理的原则
在现代金融市场的竞争中,商业银行为了充分利用有效信息,力争减少汇率波动带来的不利影响,在汇率风险管理中应该遵循以下原则
1全面重视原则
2.管理多样化原则
3.收益最大化原则
有的风险是有有利的，需要分析
商业银行汇率风险的管理方法
1.商业银行汇率风险管理的表内策略
商业银行汇率的表内管理是指在汇率风险形成之前采取相应的措施对汇率风险敞口或 外汇头寸进行控制。其主要的控制方法包括交易货币选择和外汇风险头寸管理。
1)交易货币选择
1)交易货币选择
2)外汇风险头寸管理
2.商业银行汇率风险管理的表外策略
1)远期外汇合约
2)货币期货合约
3)货币期权
4货币互换
5)掉期外汇交易
