随着日本的通胀率出现近两年来的大幅反弹，市场对日本在本年3月19日结束负利率的预期和定价达到了80%。近日日元也随着美元的走软出现了上涨。
市场的主流分析者认为，日元加息将加大资本流入日本的规模和速度，日元成为另外一个抽干世界流动性的引擎。这一认识来源于过去30年日元在世界市场中扮演避险货币的角色。由于美国近两年的暴力加息，世界市场的流动性十分紧张。如果开动日元抽水机，世界市场的流动性将更为紧张。
然而与美国不同，日本国内很难吸纳资本流入。首先日本的股市已经突破了30多年的新高，其股票价格已经处于高位。其次，日本没有像美国一样的高科技公司，诸如AI这样的颠覆性技术主要在美国。第三，像比特币这样的虚拟资产主要被美国掌控。
唯一还有价格上涨空间的是日本的房地产。但是，日本的出生率很低，老龄化也很严重，日本也不是移民国家，人口增量有限。这种情况下，日本的房地产很难讲述上涨的故事。如果日本放开亚洲国家的移民，倒是有可能助推其房价上涨。
众所周知，美国的金融霸权不仅仅是美元的发行权，还有美国对世界舆论的掌控权。美国的主要的投行和分析者大肆宣传日元可能结束负利率，醉翁之意不在酒。从日本股票市场所处的历史位置来看，美国资本已经瞩目日本了。
日元结束负利率，甚至加息，是一个信号非常强烈的事件。但是这个事件可以衍生出两个不同的故事。
第一个故事：如果舆论将此解读成或者宣扬成日本进入新的增长通道，那么日本股市将继续上涨。资金的来源主要来自于两方面：一是不明真相的亚洲资本流入日本。二是从日本国债中流入的资金。日元结束负利率或者加息，日元国债将下跌，聪明的资金将提前行动，抛出国债买入股票或者地产。日元也将升值。从日元的升值动向来看，市场偏向于讲这个故事。这个故事能讲多久，主要看美国资本何时收网，巴菲特何时减持。
第二个故事：如果舆论将该事件解读成日本经济过热，通胀过高。那么日本很可能重演上世纪80年代的股、债、汇三杀。彼时，日元贬值到了260。这决定于美国。如果美国觉得自身的危机缠身，很有可能先爆发危机，那么其必须在自身危机引爆之前收割一把。
从当前巴菲特的持仓稳定性，以及美国对全世界的收割情况来看。舆论大概率将事件解读成第一个故事。日元将升值，资金会持续流入日本。日本股市短时间内不会暴跌。日元其实是影子美元，其抽水机的功能还没有完全发挥出来。当然美国也是可进可退，只要发动舆论，很可能马上变成第二个故事，收割日本。
无论如何，美国最终还是要薅日本羊毛的。
