元朝仁宗时，铁木迭儿被委任为中书右丞相。铁木迭儿为了讨取仁宗的欢心，上任第一天就对仁宗说：
“陛下为了江山永固，不可缺少钱粮。臣为陛下制定了增税计划，陛下愿闻吗?”
仁宗正为国库空虚焦虑，铁木迭儿的话令他精神一振，仁宗马上道：
“知朕心者，惟卿也。难得你为朕分忧，尽可说来。”
铁木迭儿于是说：
“臣仔细考虑过了，若想国库充盈，陛下就不能心软行善，当要增加赋税，对商人收取重税。另外，田地还要重新清查，把瞒报的田地数一律令其补交税款。这样一来，陛下就不会为钱财发愁了。”
仁宗有些顾虑，开口道：
“增加赋税，收取商人重税，百姓和商人势必不满；重新清查田地，许多人更会怨恨朝廷，你的这些措施终非上策啊。”
铁木迭儿辩解说：
“国之需要乃最高利益，陛下不能因小失大，迁就百姓。何况，现在百姓并不穷困，他们还是能承受的。”
有的大臣听说铁木迭儿的增税计划，不禁变了脸色，他们惶恐地对仁宗说：
“铁木迭儿此举无异于杀鸡取卵，危害国家。如今百姓穷苦不堪，若是再向他们征加赋税，简直是逼迫他们造反。铁木迭儿只想讨取陛下欢喜，却不惜伤害天下百姓，此人不可重用。”
群臣弹劾铁木迭儿，铁木迭儿的亲信也劝他收回建言，说：
“丞相所为人人反对，何必还要苦苦坚持呢?”
铁木迭儿冷声道：
“只要皇上高兴，其他人便不足为虑。我初登相位，立足未稳，不建奇功便难以栖身。天下百姓并不能左右我的权位，我为何要在意他们呢?”
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铁木迭儿加紧游说仁宗，仁宗为其所惑，下旨颁行天下。此命执行之后，百姓深受其苦，怨声不绝，赣州路的百姓蔡五九揭竿而起，发动了宁都叛乱。
铁木迭儿不仅迷惑仁宗，而且欺压百官，贪财酷虐。他公开向百官索取钱财，不顺者便千方百计打压，无一例外。
有人私下劝铁木迭儿说：
“丞相只图一时之快，当心招来群起反抗。百官现在只是惧怕丞相的权势，违心顺从，他们哪里是真正服从呢?为了百年大计，丞相还是收敛一些的好。”
铁木迭儿白恃仁宗宠幸，自不会把他人的话放在心上，他满不在乎地说：
“我就是以势压人，别人又能把我怎样呢?如果让他们都满意了，我的好处向谁去讨?做事不要考虑太多，我的宗旨是只要对我有利便干。”
铁木迭儿气焰嚣张，忍无可忍的大臣萧拜住、贺伯颜联合起来对抗铁木迭儿。他们向仁宗揭发了铁木迭儿的种种罪行，又说：
“铁木迭儿四处横行，百官敢怒而不敢言，这对陛下的英名有损。知道的人自知陛下的英明，不知道的人还误以为是陛下纵容所致。无论为国为陛下，铁木迭儿都该铲除了。”
仁宗十分恼怒，事后却不忍追究铁木迭儿的罪过，只是免去了他的丞相职位。
铁木迭儿在家闲居之时，极力向皇太后献媚邀宠，并不反省自己的过错。他对自己的亲信说：
“皇太后很有势力，皇上都会听从皇太后的话，我以后的希望只能寄托在皇太后身上了。有朝一曰，我还会东山再起的。”
没过一年，在皇太后的干预下，铁木迭儿果然又被起用，出任太子太师。
群臣为此大哗，纷纷表示反对，御史中丞赵世延率领各位御史又揭发了铁木迭儿的几十件违法事。铁木迭儿并不慌张，他当面讥笑赵世延等人说：
“你们不知我的能量，便贸然攻击，哪会有成呢?我对上忠心，也就是了，你们都是无足轻重之辈啊！”
仁宗死后，英宗继位。铁木迭儿的行为，英宗也是厌恶。他渐渐疏远铁木迭儿，最后让他在家养病。
铁木迭儿自知失宠，惊惧不安，每日常做噩梦。不久，他就大病不起，骨瘦如柴。临死之时，铁木迭儿哀叹说：
“我作恶多端，只怕做鬼也会被人追讨，不得安息了。”
铁木迭儿死后不久，面对天下似雪片飞来的控告铁木迭儿的奏书，英宗当即下令夺回铁木迭儿的爵位和封赠的文书，把他的家产全部充公。
