书名《投资中最简单的事》
作者：邱国鹭
因为朋友让我推荐金融启蒙书籍，我就想起了当年对我影响很深的这本书。于是重新翻来看，顺便做个笔记。
第一章 投资理念
第一节. 用实业的眼光做投资
首先考虑“这是不是一门好生意。”
行业集中度持续提高的行业，有门槛，有先发优势，易出大牛股。
例子：手机游戏行业
产品生命周期很短，一般只有3-6个月，需不断推出新产品
能火五年十年的重度端游，靠的是在游戏中建立起来的深度互动的、牢固的社会关系。
大家只看到7亿手机用户这个巨大的市场，却忽视其竞争的激烈程度。
其次考虑：“这门生意的现金流状况如何？”
现金流差的行业，抗风险能力差，一受挫折，容易元气大伤。
例子：电影行业
* 现金流极差
预支剧本、导演、演员和拍摄成本。一年半载后，影片才能发行、宣传，也要预支费用。
公映好几个月后，必须先分给院线一半，才能收到剩下的钱。
* 定价权在导演和演员手里
好公司的两个标准：
1. 它做的事情别人做不了-------门槛，决定利润率的高低与趋势；
2. 它做的事情自己可以重复做--------成长的可重复性，决定销售增速。
如两者不可兼得，宁要有门槛的低增长，不要没门槛的高增长。
门槛现有，好把握；成长是未来，难预测。
第三考虑：“行业的竞争格局，公司是否具有比较优势”
例子：互联网金融
互联网的本质是“人生人”，优势在于能以极低成本服务无数客户，规模效益体现在“人多”，得散户得天下。
银行业本质“钱生钱”，规模效应体现在“钱多”，得大户得天下。
中国线下银行业非常集中，过去十几年的行业利润留存和资本市场多次融资后形成的资本积累，互联网银行难以追赶。------高资本金门槛
中国基金业薄弱，没有高资本金门槛，注册资本金大多一两个亿，净资产也才二三十亿。因此中国互联网金融首先从基金业取得突破。
做投资要研究的是不以人意志为转移的规律，而不是整天猜测市场的情绪变化。猜测情绪，可以获得收益，但不能持久。
规律：经济规律、行业格局、供需关系和商业模式。
情绪：市场常对动态的、暂时的信息（政策打压、订单超预期、10送10）过渡反应
却对静态的、本质的信息（公司的核心竞争力、行业竞争格局）反应严重不足。
第二节 逆向投资
逆向投资是品格，需要通过实践慢慢磨练出来。
一只下跌的股票是否值得逆向投资：
1. 估值是否足够低，是否已经过度反映了可能的坏消息。
2. 遭遇的问题是否是短期、可解决的问题。
3. 股价暴跌本身是否会导致公司基本面的进一步恶化。
不是每个行业都适合逆向
食品安全事故往往是行业投资较好的买入点，特别是没有直接卷入安全事故或者牵涉程度较浅的行业龙头企业。
思考：
1. 有无替代品
2. 是个股问题还是行业问题：避开涉事个股，重点研究其竞争对手。行业问题，可关注受影响较小的个股。
3. 主动添加还是被动中枪
4.是否容易解决
5.涉事企业是否根基扎实
6.是否有突出的受害者个例
买早了，还得熬得住。
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