决策的非理性

前景理论（参考点理论）

前景理论最著名的观点是，决策依赖于参考点。

盈利和亏损得看参考点!参考点依赖”

什么意思呢？假设你的办公室是恒温的，你对温度没什么感觉，但秋天当你走出办公室的时候，一阵风吹过，你会觉得有点冷。办公室的温度就是参考点。但是在外面呆一段时间之后，你是不是对温度又没什么感觉了？这个时候，户外的温度就成了参考点。

比如，商场在促销时，一件3千元的衣服，如果原价出售，就不如以3万元原价、现在1折出售销售得好。原价是顾客决策的参考点，1折让人感觉便宜。

人的决策很多时候关心的是相对值，而不是绝对值。

很多时候不同参考点影响不同结论。

投资中如果根据自己是否亏损作为参考点必然非理性决策。

最好方法，决策面向未来，而不是过去，应该思考这项决策未来是否获利是否正确，而不是考虑现在自己是否亏钱。

牛市熊市风险偏好不一样？

投资者在面对盈利和亏损时的风险偏好是不同的。

牛市在盈利的时候，人会风险厌恶，所以，你不愿意冒险，选择“落袋为安”；但是亏损的时候，人不喜欢接受确定性的损失，所以，总是想要搏一把，于是你一直在等待。

核心是损失厌恶。损失厌恶让你不想把亏损变成既成事实，风险偏好又让你想要搏一把，就这样，在熊市里，你越亏越狠，越狠又继续亏，最后赔得一塌糊涂。

一方面，损失厌恶的心理会使投资者尽量避免做出让自己损失的决定。

另一方面，损失厌恶的心理会使投资者在发生损失时，难以止损。

正确的投资应该“往前看”，看未来，根据预期做决策。预期将上涨，则买入或持有；预期将下跌，则应立即止损。

错判概率导致的决策偏差

大多数情况下自己估计的概率是错误的，根据错误概率的决定自然也是错误的了。

在低概率区域，投资者会被极端损益所吸引，在心目中放大低概率；

在高概率区又会产生“失去才最美”效应，在心目中忽视大概率事件。

还有两种，直接漠视或者直接把概率生成1.

例如：你可能觉得这个项目十拿九稳，可以投了。实际上，当90%乘6次以后，概率已经不足50%，即这个项目失败的可能性很大。

你错在哪里了呢？错在你把高概率事件的概率高估，直接升为1。1乘6次还是1，所以你做出了错误的决策。

正确决策要考虑明白真实概率，而不是自己预估的概率。

90%的成功率，连续发生10次的概率也是非常低。

低概率事件收益在高意义不大，买彩票收益非常高，但是概率太低可以直接无视了。

狭隘框架

很多人喜欢看自选股，这个涨了那个跌了。频繁计算自己的资产，这个月亏损了还是盈利了。

每次查看都是影响了自己的决策。

理性决策应该是分散投资，分散投资结果必然有的上涨有的下跌，长期而言都是上涨。

频繁查看自选股都会看到自己有股票下跌了，引发恐惧，影响决策。

频繁请点资产也是一样问题，当前盈亏影响未来决策。你的盈亏不会影响市场，但是会影响你的决策让你的决策走形。

盈利了激进的投资，亏损就选择保守的投资。

好的投资应该分析市场情况，根据市场判断如何投资，而不是自己的盈亏。

心理账户理论

人的决策取决于心理账户，而非真实账户。

投资者会将资金分为不同用途，为其建立各个心理账户，并对不同的心理账户采用不同的风险态度。这样的投资决策有约束自己消费的作用，但并不是最优组合。

简单而言，你丢了晚餐的20元非常生气，但是投资亏损了200元你却感觉没关系。你的钱分了很多账号。

生活中如果想增加学习投资最简单方案，分配一个学习资金账户，每月分配1000元，这样没事买书买课程感觉账户钱还多。

我得看你怎么选

大经济学家凯恩斯的“选美博弈”理论，它说的是在一场选美比赛中，很多美人依次出来展示。你作为观众一员，需要票选出一人。如果你选的这个人获得了最多的选票，成为选美皇后，那你就会得到最多的奖金。
请问，你会选你认为最美的那个人吗？
不会，因为你的目的是赢得这场比赛，所以你会把票投给那个你认为，别人心目中那个最美的人。而别人也不会把票投给那个自己认为最美的人，而是会把票投给他们觉得，别人心目中那个最美的人。
所以，当你做选择的时候，你其实是在猜别人，这就是选美博弈。

*选美博弈”：说明投资的核心，大家认为好的才是好的，众口铄金了

金融投资其实就是在猜别人。你认为别人是怎么想的，比你是怎么想的，更重要。

你应该把钱用来买那个你认为，别人觉得最好的股票。

当你觉得大多数人都觉得它会上涨时，你就应该买入。

你怎么看市场，其实并不重要；你觉得其他人怎么看的，这才重要。所以，多花时间研究心理学，与你花时间研究投资对象同等重要，甚至，更加重要。