说来惭愧，我是《不读财报就出局》第四期学完后又加入第五期学习的学员，但在第五期只学到第17天后，在过春节期间没有自律的要求自己刻意学习，所以课程就跟掉了，看到那么多战友都能坚持学习到底，自己却半途而废了，心里真惭愧，虽然我没有学完这期的课程，但并不影响我想要把我学习到的内容做一份详细的总结复盘。
想要投资一家好的公司首先要做公司背景调查:
a:关注公司主营业务
b:了解公司所出售的产品及法人、及公司简介等信息
c:了解公司近期重要的大事件
d:了解行业竞争对手有哪几个
用财报判断选股的阅读顺序
A:现金流量=比气长,越长越好
现金在手才能比气长，有三个重点指标要注意:A1:大于《100/100/10》:现金流量比率`现金流量允当比率、现金再投资比率，要满足大于〉100%丶100%丶10%的原则。
A2:现金占总资产比率:确认这个数据是否介于
10∽25%。如果该公司属于资本密集(烧钱〉的行业，这个数据最好比25%更高.
A3:平均收現天数:如果前两个指标都不够好，那就要看看他是不是天天收现金了。理解状况是平均收现天数<15天。
比气长，越长越好，三个指标的重要性分别A2>A3>A1其中最重要的是A2，重要性高达70%。
B:营业能力=翻桌率，越高越好
确定要投资的公司不会因为缺乏现金而突然阵亡之后，接下来要了解它的经营能力，其中有三个重点指标要注意:
B1:总资产周转率:先看过数据是否>1，因为大一是基本的要求。如果小于1，代表该公司经营的是烧钱的行业，这个时候，应该马上回头再检查A2现金存量是否至少于介于10~25%?比时现金存量最好是大于25%以上较佳。但如果未达标，则A3平均收现天数建议要小于15天(小于15天，代表这家公司是收现金交易的行业)
B2:平均销货日数:这家公司的产品好不好卖?热不热销?这个数据可以与其他行业相比，来判断怎样的销货日数才算是合理。
B3、平均收现日数:有没有客户买了之后不想付钱，变成呆帐的状况?如果是收现金的行业，这个识标就会<15天。如是不是收现金的行业，则平均收现日数通常都介于60∽90天，如果应收账款的平均收现日数>90天，最好再深入了解:是该公司的收款能力特别弱?还是行业内的普遍性做法?永远要记得，一家只会销售却无法即时收回货款的公司，日后先未出现很多意想不到的呆账，所以这个指標也非常重要。
三者的阅读顺序与重要性皆相同，分别为B1、B2、B3，因为它代表一家公司的整体经营能力。
C获利能力=这是不是一门好生意?越高越好
为了了解一家公司的获利能力，你需要关注下列六个指标，分别为:
C1毛利率:公司的主要业务有没有搞头?生意好不好赚?就看这个数据了。毛利率越高越好，代表这真是一门好生意，但也要思考下一个问题:这家公司走的是高毛利率吗?因为只要毛利率够高，接下来将有一堆竞争者闻风而来，如果这家公司没有过人的研发与新产品开发能力，这种高毛利率可能只是昙花一现?另外也要观察这家公司是否是连续几年都能持续高毛利?还是只有今年如此，因为该公司刚好出现偶一为之的爆红商品所致?相反的，一家公司的毛利率偏低，代表该市场竞争激烈，为了获利通常只能靠规模经济(量大)来降低成本。为了使得足够的规模，势必要主攻几个超级大客户，但即使一切顺利，成功抢到这些知名的大客户，以后只要是任一家大客户离开，这家公司就可能立刻由获利转为巨额亏损。别忘了，实际上所谓的每一家大客户，基本上很少有(忠诚度)，都是货比三家，到处转单，追求最低的制造成本，所以，低毛利率的行业要持续生存下来，实在非常不容易。如果你有更好的投资机会，应该跳过毛利率过低的投资公司。
C2营业利益率:有没有赚钱的真本事?这指的是公司好不容易赚进来的毛利，扣除基本的费用开销，公司还能赚钱吗?不同行业、不同规模的公司，在营业利益率方面会有明显的差异，大原则是要跟同业比较。
经验法则告诉我们费用率(=毛利率一营业利益率=C1一C2)如果小于10%，通常代表这家公司具有相当不错的规模经济，如果小于7%以下，代表这家公司不但很有规模，也非常的节省在经营事业，如果费用率大于20%，一般说来就是品牌公司或是未达规模经济的新行业，例如升级行业和网络行业等。
C3:经营安全边际(C2除以C1):这个数据如果>60%，代表这家公司有较宽裕的获利空间，在面临景气波动，或者是竞争者不理性杀价竞争时，比较有宽裕的空间可以应用。
C4:净利率:至少要>2%才使得投资。因为一家公司扣除给政府的相关税金之后，净利率还要超过从银行体系取出资金的成本(至少2%)，才算是真正拥有基本的赚钱能力。因为如果一家上市公司的净利率，努力十多年后都还达不到1%，其实这家公司的钱应该要时间拿去定存(至少有1%以上的利息收入)，或是转投资其他有前景的行业，如此应用资金才是较佳的配饰。
C5:每股获利(EPS):获利的总金额，换算成每股为基准，这个数据除了要越高越好，还要注意它每年的变化，来判断这家公司是否能稳定的获利，还是已经显现下滑的跡象。最简单的方法，就是观察发生大事的那几年(例如:2008、2009、2012年)，该公司是否仍保持稳定的EPS。
C6:净资产收益率(ROE):这是股神巴菲特最看重的三个指标之一，理想中>20%。
D财务结构=那根棒子，棒子的位置也高也好
财务结构谈的是一家公司财务体质好不好?公司的股东投资了多少钱投资公司(有挺公司吗?公司对外的负债会不会太多?有没有发生致命的以短支长的事情?其中有两个重要的观察指标分别为如下:
D1负债占资产的比率:指的是那根棒子的位置高低。位置偏高，代表股东出资的比较多，因为既然好赚，当然是肥水不流外人田，所以棒子的位置偏高比较好，也代表这是一家好公司，一旦你判断这是一家股东都很挺的公司，你可以同时观察另外两个指标:C1毛利率(是不是一门好生意)、C2营业利益率(有没有赚钱的真本事)，透过这三个小指标一起看，就能借此建构立体的分析观念，也能交叉验证这是不是一家真正值得投资的好公司。
如果棒子偏低，代表这家公司的负债总额过高，暗示着股东不太支持公司，此时这种公司的C1毛利率丶C2营业利润率会偏低甚至变成负数，万一遇到这种情况，请立刻去验证最重要的第三个指标:
A2现金占总资产的比率。因为如果公司持续亏钱，负债占资产比率太高，此时假设公司的现金又不多，一旦发生银行收银根的情况，您投资的这家公司可能会立即陷入财务危机。
D2长期市场斩不动产、厂房及设备比率
这个指标代表的是〈以长支长〉的观念，当然是越长越好
E还债能力=你欠我的，能还吗?还越多越好
最后一个要观察的指标就是一家公司对外的还债能力，还债能力也好，债权人就不会天天担心到处询问公司有没有问题，还债能力也低，市场流言就越多，有时一个谣言就能引发相关债权人对该公司的信任，最后也间接害死了一家公司，为了避免赤诚出现不实的谣言和伤害公司，最好的方法就是:每一家公司都应该建立适度安全的还债能力，以下二个指标，就能看出一家公司的还债能力:
E1流动比率:[你欠我的，能还吗?]这个数字最好要>300%否则我们要进一步观察三个指标，再做最后的综合判断:A2公司手上的现金多不多?B3应收账款的收现日数是否比业界平均的表现要好?B2商品的库存天数会不会太长?
E2速动比率:[你欠我的，还速速还吗?]这一数值最好要>150%。它主要是用来补助E1流动比率的不足，构除流动资产当中，[不会动]的资产，确认公司有[速速还]的能力，而不是靠着存货、预付款用等不太容易变现的资产项目美化报表。
速动比例不够好的公司，也可以在交叉观察其他三个指标来做最后的综合判断:
A2公司手上的现金是否大于10%?现金越多越好，越有承受短期负债还款危机的本事。
B3平均收现日数是否小于15天?如果现金不足，公司最好是属于天天收现金的行业，确保公司天天有钱进来，万一突然出现债权人来讨债，也才会有现金处理还债的事情。
B1总资产周转率是否大1?当这个指标小于1，代表属于资本密集烧钱的行业，如果一家公司没有现金，收钱了速度慢，又是经营烧钱的行业，用常识判断都能知到投资他实在太危险了。
学完财报之后，我认为最主要的是把学到的东西转化为实际实践行动。以下这张截图就是我学完财报之后所做的投资实践，获得的收益。我还会继续努力学更多的知识来达到我的财富自由。
