每天课程之前，先来看《五大数字力》总体思维导图，每天学习一个指标，最后完成财报的大盘点。
今天我们将进入五大关键数字力的第四模块，判断一家公司的财务结构是否合理，是否会有破产危机？
财务结构模块中共有两个指标，指标权重如下：
首先学习“负债占资产比率”，大白话就是“那根棒子”的位置在哪里？
一、概念
为什么叫那根棒子呢，我们在了解三大报表的时候，知道了“资产负债表”分为左右两部分。
左边的作用是“花钱”，花钱干嘛呢？买资产啊，包括手上留有的现金、应收账款、存货、设备、厂房等等。
右边的作用是“找钱”，为左边提供资金来源。
找钱！钱从哪里来？于是，“资产负债表”的右边又分为了上面和下面。
上面是外面借的钱（比如问银行贷款），专业术语叫“负债”。
下面是公司内部股东自己出的钱，专业中称为“股东权益”。
所以“资产负债表”的特点是
左边=右边，即资产=负债+股东权益
中间用一条线把“负债”和“股东权益”划分开来，这根线就是我们所说的“那根棒子”，棒子位置的高低，体现了公司负债占资产比率的大小。
二、公式
负债占资产比率=负债/资产
打个比方：
如果我有100w资产，外债10w，即负债占资产比率=10/100=10%，棒子在上方。
另一种情况：我有100w资产，外债90w，即负债占资产比率=90/100=90%，棒子下移，在接近底部。
哪种情况好呢？当然是第一种！
所以，从“负债占资产比率”我们可看到棒子位置偏上还是偏下？公司的外债多不多？
以“永辉超市”为例，计算其2016年的“负债占资产比率”：
分子“负债”见“资产负债表”（负债合计），为101.97亿元。
分母“资产”见“资产负债表”（资产合计），为294.38亿元。
因此，2016年“负债占资产比率”为101.97/294.38=34.64%，与财报说结果一致，计算完成！
三、分析
（1）资产负债表右侧上方“负债”一般是指借银行的钱，资金成本比较低，大家可以理解成利息比较低，一般是1.5%~3.0%。
右侧下方“股东权益”指的是拿公司股东的钱，资金成本比较贵，一般是5%~20%。
如果棒子位置偏低，表示公司问银行借款比较多。借的多了，银行就会嘀咕：为什么总问我借钱，而公司内部股东不出钱？是不是这家公司有什么我不知道的问题？于是，银行可能就不再借钱了！
公司借不到钱，为了继续经营下去，转身向股东筹集资金，此时棒子就会慢慢往上移（因为股东出资多了）。
所以财务结构是一个动态的概念。
（2）什么时候股东会出资比较多呢？那就是公司生意火爆、非常赚钱的时候。
当这样的公司需要大量资金扩大经营的时候，股东肯定会有“肥水不流外人田”的想法，有钱为什么不自己赚？！
于是，股东们将乐于增加投入，甚至出资会越来越多，财务结构（那根棒子）自然会向上移，反应出股东们看好这家公司，觉得加大投入会增加回报率。
而公司赚不赚钱，可以从前面的“盈利能力”的毛利率、营业利润率等指标看出。
因此，这几个指标是联动观察的。
如果棒子位置偏低，也侧面反应出股东对于公司经营状况堪忧，不想投资，所以这个数据主要考察的是股东对公司的前景预测，也从另一个方面体现了公司的盈利能力（因为股东最看重的是盈利能力）。
举正反两个实例：
（a）我们来看下永辉超市：
银行借款逐年下降，说明股东乐入投入这个企业 ，有钱赚啊！毛利率比较稳定，净利率也比较比较稳定，现在占资产的比重大于25%以上，足以应付风险。
（3）下面回过头来，继续说说为什么股东出资一般资金成本比较高，但很多公司还是更愿意用股东的钱。
因为不用还！
我们知道，现金流是公司的一口气。对公司而言，一般不需要退回股东投资的钱，没有还款压力。相对于支付的资金成本，还是命比较重要，所以，一般公司都会喜欢用股东的钱。
四、总结判断指标及看财报顺序
1、判断指标：
（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。
（2）最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。
（3）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
2、读财报顺序：
“负债比”亮眼的真的是好公司吗？通过以下三个步骤综合判断、交叉验证：
（1）那根棒子的位置判断；
（2）盈利能力的判断，包括“毛利率、营业利润率”等；
（3）“现金占总资产比率”判断，手上是否有钱，如果财务结构差，能够撑多久？
五、实例分析
A股几家龙头公司的负债占资产比率都<60%,像贵州茅台这样的企业，外债只有32.8%,说明大部分由股东出资，再看它的毛利率和营业利润率，发现真是一门好生意，这就是股东愿意自己出钱投资的原因。另外，他们手上的现金流都满足指标，其中不乏很多土豪。
六、今日总结
这是今天课程的思维导图小结，方便大家回顾和复习。
七、参考文献
[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。
