《投资中最简单的事》读书分享

《投资中最简单的事》作者邱国鹭毕业于厦门大学财经系,研究生读美国罗切斯特大学金融学专业,美国十年投资经历,六年专户,四年对冲,后回国担任南方基金投资总监及总经理助理。作者谈及自己在美面试经历,”我热爱投资,我擅长投资“打动面试官的是”热爱“两字,当然,十年之后,他才敢真正的说我擅长投资。他信奉山姆.沃尔顿的”你只有买的便宜,才可以卖的便宜“的投资信条,追求价值投资,逆向思维。本书不讲技术分析,因为右侧交易的技术概率最成功也只是50%。本书主要围绕邱总的投资理念展开,也可以说从基本面如何选择,市场上的小兵不缺乏成功投资大鳄的理念,犹如巴菲特,索罗斯。但真正坚持执行运用的几何,节选作者的投资思路:

投资理念:1.选择有护城河的行业,所谓护城河既是门槛,行业从野蛮成长到有序竞争,在行业集中度提高的行业中,优选商业模式及现金流好的生意,不好如电影行业。门槛意味着利润率的高低及发展趋势,也就说明了公司拥有了定价权,可复制性以为着可持续。2.逆向思维,主要看三点:估值足够低;是否为短期可解决问题;是否进一步导致公司基本面恶化。3选择便宜股票,估值看是否被低估,决定了上涨空间,流动性决定上涨时间。

投资方法:投资要注意公司三方面;一估值,二,品质,三时机,投资分析的基本工具:一、波特五力分析;二、杜邦分析(高利润、高周转、高杠杆);估值方法就是时机的选择。对品质的判断就是对马与骑士的选择,大公司选择马,中小企业选骑士。用数月亮的心态而非数星星的心态来做投资,是胜而后求站,而非战而后求胜。

投资风险:成长投资注意成长陷阱:估值过高,技术路径踏空,无利润增长,成长性破产,盲目多元化,树大招风,新产品风险,寄生式增长,强弩之末,会计造假;价值投资注意价值陷阱:技术淘汰,赢家通吃里的小公司,分散重资产的夕阳行业,景气顶点的周期股;对于真假风险一定要辨别感受到的风险和真实的风险,暴漏的风险和隐藏的风险,价格波动的风险和本金永久性丧失的风险。

投资策略:运用工具:四种周期:政策周期,市场周期,经济周期,盈利周期;三种杠杆:财务杠杆,运营杠杆,估值杠杆。

小知识点:国家竞争力分析分四个阶段:1.生产要素导向阶段(依靠资源或廉价劳力)2.投资导向阶段(大规模的产能扩张,政府起主导作用)3.创新导向阶段(政府应无为而治)1.财富导向阶段(社会已富足,强调公平而非效率,社会价值挂帅,实用主义减弱)。中国整体处于阶段2中期,区域看,北上广深进入3.东部沿海位于2后期,中部位于2前期,西部处于阶段1.


小分享:芒格对年轻人择业有三个建议:别兜售你不相信的东西,别为你不敬佩的人工作,别和你不喜欢的人共事。生活所迫,要满足这三个条件是奢侈,但是第二条,找一个你敬佩的老板,却是在任何时候都应该尽量坚持的。

 

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