作为投资新手，最怕的就是亏钱，所以基金都是抄作业，股票一直按兵不动，某日无意间翻到梅姨写的这本《投资新手躺赚指南：普通人都能掌握的投资方法》，如获至宝，手把手教你稳健的理财方式，笔记字数有点多，但实在舍不得删减，看完相信会有所帮助。

◆ 以浦发转债为例，讲解可转债操作原理

只要你有股票账户，就可以参与打新。申购数量可直接顶格申购选10000张。中签率一般也就百分之零点零几。推荐一个叫集思录的网站，会有待发转债的评级。

原则上（1）AAA级别转债，可以无脑申购。新手一般上市抛就行。

（2）AA和AA+挑着打，当然，一般这个级别破发的概率也还相对可控，即使破发亏损幅度也不大。

（3）AA-和A+对于新手来说，可以选择性放弃了。破发的风险还是略高了些。

一般中签后，你会收到中签通知，只要在规定的时间内往账户里存钱就可以了。

◆ 投资新手如何判断哪些转债值得申购？

从可转债的本质，即它的两大特性“股”性和“债”性两个角度来分析

（1）从“股”的特性判断

什么是转股价值？你以一定价格买入一张可转债，对于打新来说，买入价格就是面值100元。如果按当前股价发生转股，你这100元值多少钱了呢？是打了折扣，只值95；还是升了值，值110了呢？

转股价值越高，说明赚钱机会越大。一般超过100块，都可以无脑申购！

所谓溢价率，指的是转股溢价率，就是转债价格相对于当前转股价值的溢价情况。

一般出现负值的情况，就可以购买可转债，以换取正股实现套利。

（2）从“债”的特性判断如果不转股，这只转债持有到期我们能赚多少呢？

纯债现值是判断转债是否可申购的一个指标之一。一般不低于90也还是可以接受的。这就是债的保底特性。

怎么判断可转债是否值得申购呢？

第一，评级不低于A+或者AA-，

第二，看转股价值是否高于100；

第三，看溢价率是否为负；

第四，看纯债现值是否高于90；

一般可转债申购后，会在1个月内上市。新手尽量上市当天上午卖掉，落袋为安。

◆ 开盘前的暗战——集合竞价

集合竞价有两点优势：1）集合竞价时的出价是当天股票价格的风向标，可以为当天股票走势是上涨还是下跌提供参考；2）对于有停牌预期的可转债，这个时候操作，大概率是会卖在高点的，同时又能解放你的时间。

集合竞价的规则：9:15—9:20，可以挂单，也可以撤单；9:20—9:25，只能挂单，不能撤单；9:25—9:30，集合竞价结束，不能挂单，也不能撤单。这5分钟绝大多数股票的成交价格和成交数量就会显示在看盘软件上了。一直到9:30分开盘都不再会有变动。

集合竞价阶段的暗战既然9:15—9:20可以挂单也可以撤单，那这里面就可能有虚晃一枪的非真实的交易。可能有资金先挂出单来，无论做多还是做空，利用这段时间来观察有没有其他资金跟风，然后在9:19—9:20这一分钟时间里再撤单，这就是庄家在进行试盘。所以如果你做的是股票交易，那就要小心了。这只股票当天的波动可能会比较大，根据集合竞价时的试盘，你大概也能判断当天大概率是会涨还是会跌，多关注就对了。而9:20—9:25就不能撤单了，那么这个时间段的交易就是比较靠谱的了。挂单价格和数量都是比较真实的了。所以，你自己的出价，应该参考这个时间的价格，是相对比较真实的。

对于我们散户，如果9:20—9:25这个时间段，比如说你发现可转债达到120元，你想卖出，那么通常你可以挂119元，总之比集合竞价时的成交价格低一点，往往开盘时你会容易成交。而且即使你挂119元，开盘时也是按照集合竞价时120元的价格成交的，你也不会有任何损失。

你可以以面值100元挂单，只要开盘价高于100元不破发，也是以开盘价成交。反之，如果你想买某只股票，只要出的价格比集合竞价时的成交价高那么一点，比如高0.1元，那么开盘也更容易成交。

◆ 可转债的停牌规则

沪深两市：涨跌20%，临时停牌30分钟；涨跌30%，临时停牌到14:57分。

沪市和深市对于可转债开盘定价都是有限制的，只能在规定区间内集合竞价。

沪市可转债开盘价范围是70%-150%。对于新债而言，上市首日的区间就是70元-150元；深市可转债开盘价范围70%-130%，对于新债而言，上市首日的区间就是70元-130元；

可转债代码以11开头的都是沪市可转债，以12开头的是深市可转债。

◆ 什么样的可转债可以无脑申购？什么样的可转债会破发？

转股价值=正股价格/转股价*100，转股价值越高，说明赚钱机会越大。“现价比转股价”的指标乘以100就是转股价值了。

转股价值低于90的都有破发风险！转股价值越低，破发风险越高，开盘价更低！

开盘就卖甚至集合竞价就卖，从长期打新债的角度来说，真的是卖出时点性价比最高的操作了。

◆ 手把手教你预测，可转债上市价格！

100是可转债发行面值；100/转股价格，表示一张面值100的可转债可以转换成多少张股票；那这个数值再乘以正股价格，就表示转换成这么多张股票后，这些股票值多少钱？这是转股价值的含义。

在这个公式中，100面值和转股价格都是固定的，唯一的变量就是正股价格。正股价格走高，转股价值自然也就变高。

可转债的溢价率实际上就是可转债价格比转股价值高出的百分比。你愿意为转股之后价值这么多（转股价值）的一张债券支付多少溢价呢？

以正丹转债为例，详细讲解如何预测一只可转债的上市价格！

第一步：登录集思录，查找正丹转债的转股价值。在待发转债里，点击正丹转债，可以看到其转股价值为93.35。

第二步：找到同行业可对标的已上市转债。点击正丹转债详情页，“行业：化工-化学制品-其他化学制品”一栏，就能看到同行业已上市可转债列表了。

第三步：在同行业已上市可转债中，挑选出转股价值与正丹转债相近的可转债，并查看其溢价率。正丹转债目前转股价值是93.35，与其最相近的就是百川转债94.38的转股价值了。我们看到，百川转债在当前环境下，市场用真金白银给出的溢价率是10.31%。那我们就可以大胆预测，正丹转债第二天上市，市场也很有可能给出10%-11%左右的溢价！

第四步：计算可转债的上市价格。正丹转债的上市价格我们就可以大胆猜测为：93.35*（1+10%）=102.69至93.35*（1+11%）=103.62

第一种：如果已上市转债中，有好几只转股价值相近的转债，那首选评级一致的那几只的溢价率作为参考。

第二种：如果转股价值相近的转债中，没有评级一致的，那么最终可转债的上市价格要根据评级差异做相应的增减。毕竟转债评级越高，给的溢价率会高一些。

目前市场上的可转债评级从高到底依次为：AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、BBB、BB。

◆ 到底什么是基金？怎么选基金？

基金A、B、C后缀的含义：A类指前端收费，也就是说购买时就收了申购费，比如富国天惠成长混合A；B类是后端收费，赎回时补收申购费；C类是不收申购费，持有满30天再免赎回费，但你持有的每一天计提一点销售服务费；

如果你打算持有这只基金不是很长时间的话，可以看看C类基金；如果打算持有时间长的话，那么就选A类吧。

◆ 基金有哪些种类？

按照投资方向分：

· 股票型基金：

仓位的80%以上都买了股票。

· 债券型基金：

80%以上的仓位都去购买了债券。

当公司经营不善破产倒闭时，债权优先偿还，而股票清偿顺序排在债权之后。债券投资和股票投资相比，是一种风险相对较低的投资形式。

· 混合型基金混合型基金就是仓位介于股票型和债券型基金之间的基金。

· 货币基金：一般情况下，货币基金还是比较稳健安全的。

按投资理念分类给起的名，分别叫：

主动型基金：募集后有基金经理操盘，他把资金投资于他所偏爱的股票，债券等，期望获得超越市场的业绩表现。

被动型基金：并不主动去寻求超越市场的表现，选取特定的指数作为跟踪的对象，所以被动型基金也叫指数型基金。

QDII基金：指投资国外资产的基金。可以投资香港、美国以及其他境外证券市场。既可以有常规的股票、债券，也有黄金、石油、REITS等与股票不相干的资产。购买QDII基金，可以和国内证券市场相平衡，能起到很好的分散风险的作用。

所有QDII基金都是将人民币兑换为美元或者欧元再买入海外资产，而且它不占用个人换汇每年5万美元的限制。一般在人民币贬值预期时操作，买入QDII基金最佳。

例如，在美元兑人民币6.5的时候买入价值1万元人民币的QDII，相当于在不占用5万换汇额度的情况下，买入1万/6.5=1538.46美元的资产；然后静等人民币贬值，当美元兑人民币是7时，即使买入的资产没有涨，这时把QDII基金赎回，这1538.46美元资产也变成了1538.46*7=10700元人民币。

ETF基金也叫场内基金，需要开通股票账户，在股票交易软件上购买的基金。

ETF基金的本质就是一揽子打包的股票，ETF基金也是指数基金的一种。

第三方平台上还有一种ETF联接基金，这种联接基金实际上是场外跟踪场内ETF基金的基金，就是说它的钱都用来投资购买场内的ETF基金了。

证券交易所内的交易是场内交易，其他的是场外交易。

◆ 谁代表了基金真正的赚钱能力？

一般新发基金的单位净值都是1元起步，1元1份。一般基金单位净值是这样计算的：基金单位净值=（基金总资产-基金总负债）/基金总份额。

其中，基金总资产是指基金所拥有的股票、债券、现金等资产的总额；基金总负债是指基金运作过程中的负债（包括各项费用、应付资金利息等）；基金总份额是指当时发行在外的所有基金份额。

基金净值某种程度上反应了该只基金过去的收益！基金就是通过不断运作，使其净资产不断增长，单位净值也随之增长。

一般单位净值增长到一定的程度，基金公司都会考虑分红或拆分份额，来降低单位净值。一方面帮助投资者变相减仓落袋为安，另一方面让基金看起来便宜些。

累计净值，某种程度上体现的是基金自成立以来所取得的所有收益（减去1元面值即是实际收益）。基金赚取的收益一部分由单位净值体现，另外一部分以分红的方式返还给了投资者。如果是以现金分红的方式返还给投资者的话，那么，就要用到累计净值的概念了。累计净值=单位净值+基金成立后累计的单位分红.

基金的复权净值，是考虑了红利再投资的收益，将基金的单位净值进行了复权计算。复权净值=单位净值+基金成立后累计的单位分红再投资并按复利计算。

◆ 基金分红后买入，真买便宜了吗？

当基金把收益的一部分以分红的形式分出去的时候，也就相当于从基金净值中挖掉了这部分收益，那么在分红之后基金净值就会降低。

如果你现在需要一些现金周转；你现在觉得这只基金估值太贵了，后面没准会跌；这只基你只打算持有半年或一年，那就选现金红利方式；相反，你现在也买啥现金流压力，钱出来也不知道去哪；你觉得这只基金目前估值挺便宜的，还想多买点；你长期看好这只基金，就打算长期持有了，那你还是选红利再投资。

指数基金分红，是因为它背后的股票分了红，这部分收益就是指数基金的分红来源。主动型基金的分红，主要就来源于基金经理买卖股票所产生的利润！

◆ 基金溢价的坑你踩过吗？

场内价格比基金净值高，就是场内价格相对于基金净值溢价；

反之，场内价格比基金净值低，就是场内价格相对于基金净值折价。

东方财富这里是用负的折价率表示的，和我们前面说的溢价是反过来的。比如折价率-0.14%，就表示基金净值相对场内价格便宜0.14%。

◆ 到底什么是定投？究竟怎么定投？

定投有最重要的两个意义，一个是强制储蓄，另一个是资产保值增值。

我们投资沪深300指数，可以简单的约定上证指数2800—3000点时，每期定投2000元；跌到2600—2800点时，每期定投3000元；涨到3000点以上时，每期定投1000元，或者终止定投。

定投就是越跌越买，而且跌的越多，买的份额越大，尽可能摊低我们定投的成本！

每月闲钱=（月收入-月支出）/2，且未来3—5年都不会用到的钱。一般来说2—3年大概率就会遇到一次30%止盈的机会。

不要妄想把所有的钱都抄底在最低点，没有绝对的最低点，最低点永远都是一个相对低估的区间，而不是点。我们只要尽可能在这个区间内多建仓就好。

◆ 有哪些常见的适合定投的指数基金？

国内常见的宽基指数基金：

沪深300指数：挑选沪市和深市规模最大，流动性最好的300只股票。比如场内的HS300ETF（510310），场外的易方达沪深300ETF联接A（110020）

沪深300增强指数基金

增强型指数基金，一般都是场外指数基金。这种基金是在复制指数的同时，通过打新股、量化模型等操作，以期望获得超越指数的收益，风险波动也要更高一些。富国沪深300指数增强（100038）、华宝沪深300指数增强A（003876）等。

上证50指数，从上交所挑选50只股票。同样选择规模最大，流动性最好，最具代表性的50只股票。它综合反映了沪市优质大型企业的整体状况。场内的有上证50ETF（510710）、场外的有易方达上证50增强A（110003）。

中证500指数是由中证指数公司开发的，用来统计沪市和深市中等规模上市公司的表现。它所选出来的这500家公司跟沪深300是没有重合的。

红利指数是一种策略加权指数，按照一定策略来决定个股权重的。像沪深300、中证500等宽基指数都是按照公司市值来加权的，也就是说，公司市值越大，在指数中占的权重也越大。而上证红利指数，它是按照股息率来决定个股权重的。

恒生指数是挑选了港交所上市的规模最大、流动性最好的公司。恒生中国企业指数，也叫H股指数。H股指的是公司注册在内地，但是在香港上市的股票。恒生中国企业指数旨在反映在香港上市的中国内地企业之整体表现。个别成分股占指数的比重不超过10%。恒生科技指数选取的是，最大的30家，与科技主题高度相关的香港上市公司。

标普500指数是一只蓝筹股指数，由500只成分股组成。不同的是沪深300主要依靠公司市值规模来决定是否入选，而标普500对市值没有限制，大约90%是大公司，10%是中型公司。A股的沪深300主要集中在金融、能源这些周期性强的行业；而标普500反而是消费、医药、科技等弱周期性行业占比更高。标普500指数场内基金有513500，场外可以选050025。

纳斯达克100指数投资的是纳斯达克规模最大的100家大型企业。如果看重信息科技类公司，也可以选纳斯达克100指数。场内513100，场外161130。

还有一些海外指数并不只局限于香港或不只局限于美国，比如中国互联网50指数，场内跟踪基金也叫中概互联（513050），场外可以选易方达中概互联50ETF联接A（006327）。与中概互联不同的是，中国互联个股权重不超过10%。中国互联持股更加均衡，不再只重仓在某几个个股上了。

在蛋卷基金首页点击指数选基。可以看到蛋卷基金已经帮我们把各个指数按照宽基、行业、主题、全球、策略等分好了，我们只要根据自己需求进行选择就好了。

◆ 判断指数基金买入或卖出时机？

市盈率

市盈率是最简单最直接体现企业赚钱能力的指标，市盈率PE=总市值/净利润，代表了我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价。市盈率判断估值只适用于盈利比较稳定的企业。

市净率

有些企业它赚钱能力不稳定，但如果有些企业它是有资产的，而且是比较好衡量的有形资产，并且还能保值的话，我们对于这些资产还是可以估值的。

市净率PB=总市值/净资产，在股市中，这一类企业一般都是一些强周期的行业，比如证券、有色金属、钢铁、煤炭等，都比较适合用PB来估值。另外，还有银行业，也比较适合用PB来估值。

市销率

还有一类企业，还处在烧钱阶段，都没有盈利，但成长性又很好。市销率PS=总市值/营业收入，其实很多互联网企业以及高科技企业都有这样的特点。

打开蛋卷基金官网，在首页点击指数估值，我们以蛋卷基金上的指数估值指标为例，蛋卷用不同颜色标识了指数估值。

红色代表高估，意思是说此时应该止盈，卖出该指数基金；黄色代表估值适中，意思是说当前建议停止定投，安心持有，直到指数达到高估再卖出；绿色代表低估，意思是说现在可以安心定投该指数。

通常我们判断一家企业的估值有2个维度。一个是绝对估值。另一个是相对估值。也就是说我们找别的参照物给指数估值。相对估值一方面可以和持仓类似的同类型的指数横向比较；另一方面也可以和它自己纵向比较，看它目前的估值，处于它历史上的什么位置。

市盈率看估值

（1）市盈率绝对估值法

用市盈率绝对估值法给一些大盘指数、蓝筹股指数以及成分股较少的指数估值，如上证红利指数、中证红利指数、上证50指数、上证50AH优选指数、基本面50指数、恒生指数、H股指数等。

对于比较稳健保守的投资者，可以采用如下指标判断：当市盈率＜10时，意味着该指数处于低估阶段，可以开始定投或分批买入。这个指标越低，还可以适当增加定投金额，低吸筹码；当10＜市盈率＜15时，意味着指数估值合理，可以保持正常定投节奏，坚定持有。如果指标继续走高，也可以暂停定投，并坚定持有；当市盈率＞15时，意味着指数处于高估阶段，前期可减少定投金额或直接暂停定投，后期随着指标进一步走高，可以分批赎回；

如果你是比较激进的投资者，可以适当扩大你的买入和卖出范围，比如：当市盈率＜12时，意味着指数处于低估，当12＜市盈率＜18时，意味着指数估值合理，当市盈率＞18时，意味着指数处于高估。

（2）市盈率百分位法

用市盈率百分位法估算以下指数估值，如沪深300指数、中证500指数、创业板指数、红利机会指数、必需消费行业指数、可选消费行业指数、医药行业指数、养老行业指数等。

历史上的平均水平对应的是50%。那么PE百分位低于50%的时候就可以继续定投，低于30%的时候就可以多多定投。当超过50%的时候就可以减少定投，或者暂停定投继续持有。如果，你能承受的分位值上限是70%，那么你就可以在超过70%时分批卖出。这就是市盈率百分位法。

市净率看估值，是市净率百分位法，对于盈利不稳定（但不至于亏损）或者呈周期变化的行业，比如证券行业、金融行业、非银金融行业、地产行业等。

市销率看估值，是市销率百分位法。推荐大家一个网站叫理杏仁，上面可以查到部分指数的PS数据。

◆ 什么情况下可以考虑止盈？

（1）目标收益止盈法。

如果你的钱打算定投3年，止盈收益率至少要达到26%，打算定投5年，止盈收益率至少47%才行。比较适合投资新手。

（2）估值止盈法

（3）市场情绪止盈法

当你身边的亲戚朋友都开始谈论股票，人人都觉得自己是股神时；当基金销售异常火爆，出现一日销售百亿的时候；你就要警惕了，这时候很有可能就是牛市的顶部了。你就可以考虑分批卖出止盈了。

（4）牛市最大回撤止盈法，以沪深300为例，假设你有1万份指数基金，制定如下策略：如果指数涨到5000点，之后距离最高点发生5%回撤，即点位到达4750点，则赎回50%定投持仓，即赎回5000份；之后距离最高点又发生8%回撤，即点位到达4650点，再赎回30%持仓，即3000份；之后又发生10%回撤，即到达4500点，则赎回剩下的20%，即2000份。

最佳的止盈操作就是分批止盈。基金定投的过程中，如果遇到下跌行情，要坚决不止损，坚决不卖出，不要怕负收益！

◆ 稳健投资方法——债券基金投资

债券型基金是指将资金全部或大部分投资于债券市场的基金。

它的投资对象主要是国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具，因为这些固定收益类金融工具收益比较稳定，所以又被称为“固定收益基金”。

纯债基金：纯债。

一级债券基金：纯债+一级市场打新。

二级债券基金：纯债+一级市场打新+二级市场股票。

对于有投资经验的朋友，买纯债或一级债基就可以了。因为我们购买债券基金的目的就是为了在股票高估时获得稳定收益，如果我们想通过股票交易获得超额收益，完全可以自己选股或者买一些主动型的股票基金，不必寄希望于二级债券的股票交易。但如果完全的投资小白，可以以纯债基金和一级债券基金为主，少量配置二级债券基金和可转债基金以获得超额收益。

还款剩余期限在1年以内或1年左右的债券，称为“短债”。从安全性上，短债基金和货币基金差不多。因为两者投资范围有很多是重合的。但是短债基金除了货币基金的投资范围外，还可以投资企业债、公司债，通过这些来获得超越货基的收益。

中长期债券，牛熊市的波动会比较大，比短债风险略高一些，同时受利率的影响也比较大。

债券市场的牛熊市比股票市场的牛熊市短很多，基本2—3年就来一轮。所以大家投资债券基金，如果想牛市止盈，至少要有坚持3年的准备。

短债基金适合投资6~12个月的长度。当然最好在债券熊市投资，但实际上，如果你在任何一个时点买入短债基金，坚持持有超过6个月，是很少有亏损记录的。所以短债基金可以不择时。

而中长期债券基金，最好相对地稍微择时一下。中长期债券基金最好在债券熊市低估时投资，并且要做好1~3年投资的心理准备。如果是3~5年用不到的钱，那就去定投指数基金吧，债券基金是一种相对中短期的投资方式。

债券是个对利率相当敏感的产品，越是长期的债券受利率影响就越大。无论银行利率如何变化，企业债的实际年化收益率一定比存款利率高才能有市场，大家才会去买企业债而不是银行存款。如果银行利率上涨较多，债券到期价格不变的条件下（票面价格和票面利息都不变），债券为了争夺市场，只能通过债券市场下跌打折，让出一部分收益来提高实际年化收益率了。所以利率上涨=债券熊市。如果银行利率降低，债券竞争力就突显了，债券的价格自然就不断上升。所以利率降低=债券牛市。

利率高位时，大概率是债券熊市，可以购买中长期债券基金；利率低位时，大概率是债券牛市，就不适合买中长期债券基金了，可以适当购买短债基金。

我们一般通过十年期国债收益率来判断利率的高低，打开和讯网——债券——国债曲线查看十年期国债收益率。一般十年期国债收益率超过3.5%，就可以考虑投资中长期债券基金了。

债券基金的选择原则和其他基金的选择原则类似，建议大家主要考虑以下几点：（1）选择大型基金公司。（2）选择成立时间长的基金。最好成立3—5年以上。（3）选择银行系基金公司，目前主要的银行系基金公司比如中银基金、工银瑞信、招商基金、建信基金、交银施罗德、农银汇理、民生加银等。（4）看基金经理。（5）选择费率低的债券基金。以天天基金网为例，点击投资工具——基金筛选——债券型。选择短期债券，勾选近3年业绩降序排列。

◆ 指数高估时，我们还能买什么？

资产配置的思路：指数低估时，定投指数基金；指数高估时，卖出指数基金，买入债券基金；指数又低估，赎回债券基金，继续定投指数基金。如此循环往复……

给大家提供一个选股思路，可以参考你认可的优秀的主动型基金经理的长期持仓，看看一般他们都选了什么股，然后列为观察仓，待价格合适时买入即可。

这本书的后半部分讲到美股和港股打新，对我来说属于风险较高的理财，所以这里没有做笔记，感兴趣的朋友可以去微信读书看原书《投资新手躺赚指南：普通人都能掌握的投资方法》。