股市为什么是经济的领先指标呢？
大家好，欢迎来到小慢投资之路，我们继续分享《驾驭周期》这本书，今天来聊一下大家关心的股市，股市和经济的是什么关系？
股票是经济的领先指标，它反映了经济体系中可以利用的流动性有多少，也就是股市只有在流动性宽松的时候才会上涨，通常通胀下行，利率见底的时候，才是投资股市的最佳机会。比如国内2013年发生了钱荒余额宝竟然有年化6-7%的收益，2014年利率开始下跌，降息降准释放宽松信号，股市在这个时候开始上涨。美国股市也是一样的，1989年货币快速扩张，引发了90年代的大牛市，1992-1995年货币供给持续下降，导致了1995年出现短暂性衰退，后来美联储释放流动性，1995年后新的周期又再次开始。
2008次贷危机之前，美联储在收缩流动性并且加息，逐渐刺破了楼市泡沫，当危机爆发后又开始QE，说白了就释放流动性，从而推动经济复苏，而美国股市也就连续上涨。2020疫情期间美股活久见式下跌，美联储把利率降低到0，同时释放了天量的流动性QE，股市直接止跌反涨，美股近10年的牛市全靠大量货币堆出来的，这种是不可持续的，也就是经济学家和经济一定要献祭一个。现在2024年美联储加息到5%，长久下去肯定会影响美国的经济，一旦经济掉头向下，全靠AI涨上去高位的美股一定会跌下来，如果后面验证了老尹的预判大家来过来拍个爪子。
作者总结一下，领先指标上涨了2年后，同步指标才会上涨，同步指标在上涨了1.5-2年后，落后指标才会启动，一旦落后指标启动，则基本上领先指标就处于顶峰，领先指标增速下降1-2年后，就会出现经济放缓迹象。同步指标增速下降几个月后，落后指标才会下降，此时领先指标已经在谷底。国内的领先指标是股市，同步指标是利率和经济，落后指标是PPI和CPI，大家感受到的都是落后指标，也就是经济都发生了一段时间后我们才感受到。
所有的资产都在轮着转动，商品、股票、贵金属、货币都会收到经济变动而影响，美国市场黄金和房地产在上世纪70年代就非常热，但80-90年代就跌到了谷底，70年代债券和股票市场崩盘，但1982年之后股债双牛，2000年之后黄金和房地产大涨，股市不涨，2010年之后股市大涨，房地产已经崩盘，黄金先涨后跌。现在美国股市再继续上涨应该是越来越难了，但是黄金和美国楼市的机会或许会到来，美股不涨的10年可能又是A股上涨的机会。
经济运行大致分为，复苏、过热、滞涨、衰退四个阶段，第一个阶段是复苏，这个阶段经济没有明显增长，但是大家对于已经复苏好转的经济，还持有悲观的看法，而且行为上都在规避风险，表现出来就是大家都在买债券和存定期，股票市场已经在底部，但是没多少交易量。
第二个是过热阶段，这个时候经济展现出增长潜力，大家情绪开始亢奋起来，相信经济繁荣，相信未来会越来越好。
第三个滞涨阶段，经济已经跑不过大家心目中的预期了，开始逐渐的向价值回归，这个阶段慢慢回归理性，大家并不太相信经济不行了，还保持乐观情绪。
第四个阶段，经济下滑到正常水平之下，大家都还没做好心理准备，这个时候失业率增加，收入下降，全民情绪低迷，开始为未来担忧。
经济波动跟跑步有点像，当你全力冲刺的时候很容易累不能持久，然后就需要降低速度到完全停下来休息，当你休息够了，又可以恢复速度，接着冲刺跑步。
在投资市场上解读经济周期，第一个阶段，大家预期比较差，市场通常都在低位，但此时已经开始复苏，企业业绩逐渐改善，这个阶段会有意外的惊喜，政策上也会助力经济复苏，表现为降准降息释放流动性等情况，此时股市已经开始上升了。这个时候大家还是不相信事实，理由就是体感不是很好，不会相信经济已经开始好转了。比如2024年4月份企业盈利触底反转，但是大家感受到的经济还是没复苏，所以大家并不相信经济好转了，但是先知先觉的人已经开始买入股票了，股票市场第一个阶段已经开始上涨了。
第一阶段，重要的标志就是流动性持续改善，长期利率下降，企业可以受益，低利率环境会让他们生产出更多的业绩，企业就会逐渐扩张，然后提供更多的生产、销售。低利率环境对重资产公司会产生更多的业绩，在A股这类公司大部分是国有企业，比如山东高速、长江电力是老尹观察仓，一般在股市暴跌触底后可以买入这类企业，从衰退期一直到复苏前期，这类公司涨幅最好，比如这波熊市中山东高速涨幅能有将近一倍。
第二阶段，最重要的标志是价格上涨，无论原材料、产成品都在上涨，大家对于未来的信心越来越强，资金需求越来越多，利率也就跟着上涨。债券市场从此进入了熊市，观察十债利率触底上涨来验证。股市这个阶段表现也会非常好，周期股表现不错，大家情绪亢奋，这段时间是市场上涨最快的一段时间，但是风险在逐渐增加，利率的上升造成成本的大幅上升，开始影响企业的利润，大家发现，企业业绩持续盈利已经跑不过大家想象中的那个企业了，这个时候央行的政策从中性开始紧缩，央行开始进行逆周期调控。最大一波牛市的2007年就是典型的繁荣阶段，央行一直在加息抑制通货膨胀，每天都是低开高走，企业业绩虽然在增长，但是跑不过投资者预期，投资者相信股市会上涨到1万点，结果形成了一座今天都没有逾越的大山。
简单总结下这个阶段，过热初期、利率上涨债券熊市，股市牛市、大宗商品牛市，过热末期央行开始加息，股市低开高走，投资风险开始加大。
第三个阶段，经济开始掉头向下，企业业绩变差，利润开始减少，库存快速上升，这个时候央行还在持续的紧缩，股市率先开始下跌。经济火热，大家的体感还是不错的，对于市场的期望还是很高，结果市场带给你的是满满的失望。随着股市先下跌、经济不景气、坏消息增多，投资者的情绪也逐渐转变，一个明显特征就是各种价格都在这个阶段下跌。
第四阶段，大家已经看到经济减速，感受到了企业业绩下滑，收入减少，预期转向悲观，其实经济衰退已经进入尾声，股市虽然低迷，但是已经跌到了地板上。这个时候央行货币政策已经停止了紧缩，开始变得中性。市场价格也多在底部徘徊，通胀下行，大宗商品价格疲软，利率见顶回落，但仍然在高位。
在资产的选择上，第一阶段肯定是股票为王，债券次之，第二阶段，商品是最好的，股票次之，第三阶段现金为王，商品次之，第四阶段债券为王，现金次之。这里需要注意的是从周期开始的时候对于资产的布局，并不是这段时间他表现最好，而是他在未来一段时间表现的好。比如复苏你买入股票，这个时候他表现不但不佳，反而还会下跌，但是你买入持有一段时间后会发现，股票是最赚钱的资产。这里说的资产买入是将来跑的最好的，而你看到和感受到的是过去时，比如复苏期股票为王，但实际市场可能股票还在熊市下跌中，这就对了，如果你看到了股票开始上涨，那么他可能就不是第一阶段了，投资一定要提前一步布局，周期一定会到来从来不会迟到，时间上有时候可能会比较久一点。
股票里面也分行业，比如阶段一复苏的时候，银行、公共事业涨的比较好，因为他们在低利率的环境中有很高的股息，可转债此时投资也是最佳的。
第二阶段就是周期行业和中小创，这个时候最需要的就是想象力了，业绩稳定行业反而没啥炒作空间。
第三阶段市场开始大跌，大家又都相信业绩为王了，消费品行业会比较坚挺，比如茅台这个阶段就会大涨，往往牛转熊后茅台还会接着涨。
第四阶段通常就是医药行业了，大家啥都不相信了，这个时候久期和刚性消费就成了最后的抓手，你收入少了可以不逛街、不消费，但是你生病了还是要去医院的，当所有行业都不行了，往往就到医药了，医药一旦大幅上涨，也就意味又该复苏了。
所以投资市场始终这么周而复始的运动，而每个周期的时间并不确定，有时候还突然来个倒春寒，但是根本不用慌，他还是会慢慢的走过来。比如2020年本来经济是复苏周期，但是疫情来了，又回到衰退，过段时间经济又进入了复苏，2024年5月份我们的处于阶段一复苏阶段和衰退阶段，而且这个阶段在反复的磨底。
那么如何定位我们处于经济什么位置呢，如何精准定位周期从而让投资不迷路？明天我们来新的阅读和思考，未完待续。。。。。。
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