方世平—3月4日分析

昨日国际现货黄金收报1640.96美元/盎司，白银收报17.22美元/盎司。

澳洲联储降息25个基点至0.50%，创纪录新低。卫生风险对经济已经产生明显的影响，卫生因素为近期全球经济增长蒙上阴影，带来的不确定性可能影响国内消费。

澳洲联储洛威在决议中称，包括美国在内的大多数经济ti将近未来数月内有进一步货币政策刺激。金融市场因为疫情正产生剧烈波动，澳大利亚金融市场和银行需要确保金融系统有充分的流动性。目前楼市显现好转迹象，尤其是悉尼与墨尔本。而薪资增长方面则仍低迷，不预期短期内会加速。预计卫生风险将延缓达到充分就业的进程，将延缓达到通胀目标的进程。随后，马来西亚央行也宣布跟进降息，降低25个基点，至2.50%。

与此同时，美联储宣布将基准利率下调50个基点；将超额准备金率(IOER)下调50个基点至1.1%。此前市场预期美联储可能会在3月17日至18日的会上宣布削减利率。市场预计其将在4月份会议将再次降息25个基点，并预计欧洲央行和英国央行等主要央行也将跟进。由于欧洲央行和日本央行已长期实施负利率政策，而此前美联储的联邦基金利率目标区间在1.5-1.75%，因此美联储拥有较其他央行更大的操作空间。去年，美联储总计降息三次，至1.5%-1.75%的区间。

美联储在一份声明中表示：“冠状病毒对经济活动构成了不断演变的风险。鉴于这些风险，为了支持实现就业最大化和价格稳定目标，FOMC今天决定下调联邦基金利率的目标区间。”美联储解释降息的原因称，美国经济的基本面仍然强劲。然而，新冠病毒对经济活动构成不断发展的风险。该央行正在密切监测事态发展及其对经济前景的影响，并将使用其工具并采取适当行动支持经济。

美元紧急降息，上一次先例还是在2008年雷曼兄弟倒闭后，以及2008年10月将利率下调了50个基点。这是1998年以来，美联储进行的第9次非常规会议降息，这9次降息分别是：美联储1998年10月降息25点；2001年1月降息50点；2001年4月降息50点，2001年9月降息50点；2007年8月调降贴现利率50点；2008年1月降息75点；2008年10月降息50点；2020年3月降息50点。

美联储鲍威尔表示，新冠病毒的爆发扰乱了多国经济；病毒和应对措施将在一定时间内拖累经济活动，经济影响仍然不确定，相信没有人知道影响将持续多久；我们看到病毒在前几周广泛传播；病毒的爆发将要求多方面回应。他指出，降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲，降息可以避免金融环境收紧；我们将适当使用工具和行动以支撑经济；财政当局可能提供支持，但降息可以提升家庭和企业信心；目前还没有考虑其他措施；我们认为一次降息不足以解决供应链问题；对目前政策感到满意，认为是合适的，预计G7其他国家将采取措施。

美联储鲍威尔和其他七国集团(G-7)的财长表示，将“使用一切恰当的政策工具来实现强劲、可持续的经济增长，并抵御下行风险”。这也与鲍威尔上周五的声明形成呼应。

G7财长和央行行长周二举行了电话会议，讨论应对疫情及其经济影响的措施。根据声明，G7财长与央行行长将密切关注新冠病毒的传播及其对市场及经济状况产生的影响。G7集团已经准备在必要的时刻采取行动，其中包括财政工具，以帮助应对这一病毒并在此阶段支持经济。G7央行将继续履行其职责，从而在保持金融体系弹性的同时，支持价格稳定和经济增长。

美国财长努钦表示，因受新冠肺炎疫情的影响，美国今年的GDP可能会出现一些问题，同时，他还表示，将寻求一切政策选项来帮助受冠状病毒影响地区的经济。

各国央行可能会启动新一轮宽松周期，并可能采取协调应对措施，因其预计卫生事件可能会持续到第二季度。若真如此，则将是全球央行为了应对雷曼兄弟倒闭引发的全球金融危机，在2008年10月联合采取行动以来首次协同行动。

鉴于突发公共卫生事件在全球蔓延，经济前景的下行风险在过去一周有所加剧，因此预计所有主要央行都将出台进一步的刺激措施，各国央行料很快放松货币政策，可能采取取协调一致的方式。

OECD预测，如果疫情席卷亚太、欧洲和北美，则2020年世界经济增长将降至1.5%，远低于疫情爆发前预测的3%。其中，日本和欧洲若控制疫情不当，可能坠入经济衰退；美国的情况同样糟糕，有分析指出，美国第二季度经济增长可能归零甚至负增长，年末可能出现衰退。

今日08:30澳洲第四季度GDP数据。

23:00 加拿大央行利率决定。预计加拿大央行降息将是板上钉钉，问题是降息25个基点还是50个基点。对加拿大央行而言，一个特别关键的因素很可能是全球oil price的表现，迄今为止，全球oil price已经下跌了超23％，进一步的需求担忧有可能在短期内将oil price推低，这可能会使得加拿大央行在2020年上半年都保持宽松的模式。

从技术日K线图上来看，美元指数收4连阴线。美指上方压力年线，下方支撑昨日低点96.92，美数支撑96.83，96.49，阻力97.61，98.05。

欧元/美元支撑 1.1108，1.1043，阻力1.1225，1.1277

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1212，最低触及1.1095，收报1.1173。   

拉加德指出，“卫生安全问题是一个快速发展的局面，给欧元区的经济和金融市场运行带来了风险。欧洲央行正密切关注事态发展及其对经济、中期通胀和我们货币政策传导的影响。我们随时准备在有需要和与潜在风险相称的情况下，采取适当和有正对性的措施。”

欧洲央行的存款利率已经达到负0.5％的历史最低水平，包括行长拉加德在内的政策制定者对降息导致的银行利润率下降和房价上涨等副作用表示担忧。货币市场预期欧洲央行在下周的政策会上只会降息10个基点，到今年晚些时候再降息10个基点。央行官表示，他们可能会采取有针对性的措施，例如更多的长期银行贷款而不是降息，这有助于引导信贷投放到受疫情影响的企业。

从技术日线图上来看，欧元收4连阳线。上方压力昨日高点1.1212以及去年12月31日高点1.1239，下方支撑年线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1212之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1239-1.1277；如汇价反弹破败1.1160继续尝试做空，目标1.1108-1.1043。

英镑/美元 支撑 1.2754，1.2697，阻力1.2856，1.2901

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2844，最低触及1.2742，最终收报1.2811。

英镑央行行长卡尼称，英国不会实施负利率；与2008年相比，英国家庭的债务水平与收入之比要低很多，金融系统更加具有韧性。

英国央行将可能在3月26日会议上降息25个基点，3月11日的预算案将基本指向遏制卫生 事件的影响。

考虑到3月的会议将是新任英国央行行长安德鲁•贝利（Andrew Bailey）的首次会议，英国央行与其他中央银行相比存在着很大的不确定性，而且市场也几乎没有听到政策制定者从货币政策的角度来讨论他们将如何应对当前的市场环境，因此这种不确定性可能使得英国央行存在额外降息的空间。

从技术日线图上来看，英镑4连阴后首度收小阳线。上方压力10日均线以及60日均线；下方支撑2月28日低点1.2726。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2830，可考虑轻仓做多，目标为1.2856-1.2901；如汇价反弹破败1.2799，可继续尝试做空，目标1.2754-1.2697。

黄金 支撑1601.96，1562.96，阻力1664.67，1689.31

黄金昨日最高上探1649.38美元/盎司，最低下探触1586.67美元/盎司，最终收报1640.96美元/盎司。

德国商业银行丹尼尔•布里瑟曼说：“黄金头寸的抛售可能几乎完全是通过Futures市场进行，上周五的交易量几乎是今年平均水平的两倍。上周末，Futures市场上交易了近2500吨黄金。除了旨在弥补其他市场追加保证金的卖盘外，在黄金跌破关键技术门槛后，技术卖盘也可能拖累价格下跌。

从技术日线来看，黄金收大阳线。上方压力2月24日日高点1689.31，下方支撑10日均线以及1月8日高点1611.42。

交易策略：若金价反弹持稳于1649.38，可考虑继续做多，目标为1664.67-1689.31，若金价下行跌破1625.67；可尝试轻仓做空，目标为1601.96-1562.96。

今天关注的主要数据面如下：

18:00 欧元区1月零售销售

21:15 美国2月ADP就业人数变动

23:00 加拿大央行利率决定

03:00 美联储经济状况褐皮书