这讲开始进入最后一个模块，讲怎么用行为金融学理论制定交易策略。
一流的行为金融学的学者都喜欢实践。
LSV 基金的三位创始人都是行为金融学教授，公司的员工只有40多人，但管理着1190亿美元的资产。他们不需要做上市公司调研，而是利用心理学原理，通过大量的市场数据建构出来的交易策略。
什么是行为金融交易策略
行为金融交易策略，是指利用行为金融学原理而制定的交易策略，本质上，就在于它利用了普通投资者的错误来构建自己的投资策略。
这个策略成功需要有三个条件：
首先，投资者要犯错。
大多数投资者的系统性错误导致价格不等于价值，这是行为金融交易策略的前提条件。
其次，需要做与犯错的投资者方向相反的操作。
别人都买入的、大家都喜欢的品种，就会让价格高估，那么在策略中就应该卖出这个品种；别人都卖出的、大家都不喜欢的品种，就会让价格低估，那么策略中就应该买入这个品种。
最后，从长远来看，价格需要向理性的方向收敛。
否则低估的永远低估，高估的永远高估，价格得不到纠正，那策略也无法盈利。
行为交易策略的两大优势：
第一，节约成本。这些基金靠的是构建可靠的策略模型，所以甚至不用依赖去上市公司调研就可以获取较为稳健的收益。
第二，人为干预少，因而可以有效控制风险。
行为交易策略会一直有效吗？
没有任何一种交易策略可以一直有效，都只是在一段时间内有效，短则几个月，长达10几年。交易策略一旦公布，它的效用是会衰减的，因为掌握的人多了，犯错的人会越少。
当策略失效了，还有一个常用的方法就是，将原来单独的盈利因子复合起来使用。
行为交易策略适用于所有市场吗？
行为交易策略尤其适合在中国这种市场中使用，因为有大量的投资者会犯错。美国市场有90%都是机构投资者，而中国市场80%以上都是个人投资者，各种投资者行为偏差在中国市场都有很充分的体现。
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终于进入实操环节了。
