相互流动


以货币主义经济学家兰德尔.赖特对通货膨胀,通货紧缩的看法为例,谈货币市场与资本市场资金和信息的相对流动。

如果债券和现金在某种意义上是完善的替代品,那么就相当于用两张10元纸币换一张20元。而大量印钞票政府就买成债券。比如30天国库券起到了现金的作用,转换成流动性的,在短期就是可以自然的转替换现金。可以看到现金和债券的替代法增强,流动性不会发生变化。CIA,MIU,OLG实践上对通货紧缩的证明不需要模型,几十年前弗里德曼就指出,人们手里拿着流动性资产,而通货紧缩能产生时间偏好,让当前的流动性更便宜。

借赖特经济学家的一句话来表达对其相对流动的联系:没有政策干预的市场经济,和社会最优的等价关系就被打破了。例如市场经济运作的效率,实践上是依赖于货币政策的,什么都不管的货币政策实际上不是最优的货币政策。

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