对冲基金及其赚钱方式

最初，对冲基金是指持有股票多头和空头头寸的基金，目的是不论市场涨跌，都能获得回报。所以你的仓位被对冲了，这就是名字的由来。

如今，这是一种特殊基金，其目标是通过接受某些期望的风险，同时消除所有其他风险（对冲），从而获得绝对回报。

多亏了衍生品，交易几乎任何孤立的风险都变得简单而高效。例如，您可以购买风险为R1、R2、R3、R4的工具，同时相应地出售3种风险为R2、R3和R4的工具。通过这样做，你将以一个可能有吸引力的价格得到风险R1，而你不在乎其他对冲风险。

最直接的例子就是购买特斯拉的股票，然后在纳斯达克（NASDAQ）出售期货。这样做，你就消除了市场风险，只接受特斯拉的特定公司风险。换句话说，你不再在乎整个市场是涨是跌，但你只关注价差的表现=特斯拉市场。

    多亏了衍生品，交易几乎任何孤立的风险都变得简单而高效。

一个更复杂的例子是基差交易，想法也很相似：你买一个政府债券，比如说西班牙债券，然后通过CDS为西班牙出售风险，以及短期的德国国债期货。西班牙债券包括利率风险（市场）和信用风险（西班牙），而CDS是信用风险的代表，而德国国债几乎完美地代表了欧洲的利率风险。所以，西班牙债券减去CDS再减去德国国债期货，平均来说风险为零。然而，它会给你一个非常好的回报，特别是如果你有廉价的资金和获得杠杆的机会。几年前，我们通过这种做法赚了很多钱，我想强调的是，这只是由于市场效率低下。你不需要等到到期日，但可以在价差降至/低于零时平仓。

这是对冲基金赚钱的核心理念，因为风险定价效率低下。但通过这样做，他们使市场有效，并有助于整个系统。是不是很酷！？

经营对冲基金的门槛高得离谱，但现在，多亏了DeFI，每个人都能做到。事实上，人们正在这样做，进行套利、做市，甚至是（敏感话题）闪电贷款。

我们通过这种做法赚了很多钱，我想强调的是，这只是由于市场效率低下！

利率差交易的一些基础知识

利率可以像其他资产一样进行交易。有很多方法，但最直接的是利率互换（IRS）和远期利率协议（FRA）。它们都是利率合约，利率上升时多头赢，利率下降时多头赢。

利率交易被各种各样的公司、个人和机构投资者用来保护自己不受利率变化的影响。第二类交易者是利率变动的投机者。对冲基金在这里非常活跃，进行套利、统计套利以及各种风险/收益状况良好的策略。

为什么需要对冲？前面已经描述了明显的原因；但是，还有更多的需求可以解释为什么利率掉期是世界上交易量最大的工具。假设你有固定收益工具、资产或负债。这些资产或负债的价格取决于当前市场利率！当（固定）利率上升时，债券和类似的固定收益工具的价格就会下降，反之亦然。我需要以相反的行为出售国税局和远期利率协议来对冲我的固定收益资产和负债。

事实上，如果我拥有一个债券，支付我5%的息票，名义上是100美元，那么当a）市场利率很高，我可以从我的固定利率存款/其他工具中获得7%的利率，或者B）利率很低，我的固定利率存款最多可以得到1%。在第一种情况下，我的债券成本低于100美元，没有人会为这样的现金流支付100美元，当你可以在4月7%的市场上投资时。在第二种情况下，我的债券成本超过100美元，因为每个人都想在如此大的交易中投资100美元以上，并从市场上获得5%而不是1%。我可以卖出一些利率期货（所谓的减持期限）或利率互换，以保护我的债券不受预期利率上升（固定利率，而不是可变利率）的影响。

套利、统计套利与承担风险

简言之，许多金融产品和衍生产品都是建立在固定利率和可变利率基础上的，而这些产品又受制于始终保持不变的数学关系。如果这些关系被打破，就有可能出现套利，让它们再次回归。

有些方程几乎一直保持不变，有些方程表现为稳定的统计观察。当关系破裂时，对冲基金会采取一种立场，但在统计上有很高的回归概率。所以，统计套利并非没有风险！但是，您可以评估风险/回报情况并决定是否接受风险。而对冲基金通过承担正确的风险赚了一大笔钱。

散户投资者并不总是了解和接触衍生品等工具，机构投资者也没有义务承担重大风险。在这种情况下，对冲基金多年来一直受益并获得高额利润。

去中心化金融领域目前的情况是，个人投资者可以获得衍生品，并可以进行尽可能复杂的交易。是不是很酷！？

DeFi各市场利率以及各种策略

现在将重点介绍这个掉期利率平台swap.rate，因为有许多要求来澄清利率互换和策略。在这里的目的是展示如何利用利率互换来捕捉低效定价。

我也会在解释过程中进行真正的交易，希望最后能有一个不错的利润！加入我！

策略：曲线交易

有几种策略可以在利率曲线上找到吸引人的点，或者在曲线变陡/变平上下注，而不管一般利率水平如何。因此，它是对冲交易，我们接受某些风险，并对冲其他风险，即市场风险。

让我们看看目前的互换曲线，寻找轻松的资金！

AAVE-DAI曲线在我看来还不错，但Compoud的USDC曲线有些奇怪。我很快就发现它没有理由有如此奇怪的形状。

我已经准备好赚钱了，我要付10月份的固定利率，9月份的固定利率！这将给我一个近乎市场中立的策略。

事实上，我将有两个互换：1）支付固定1.3%，接收浮动到10月2日）支付浮动到9月，接收2%固定。

最后，我只付了9月份整个月的浮动，得到了0.7%；其余的都抵消了。由于ISR的10倍的自然杠杆率，我将使4月份的7%减去9月份的实际利率。看起来比目前1.2%的美元利率要好。我只冒9月1日至10月1日的美元汇率超过7%的风险，我敢打赌！

我打赌那里的曲线会更陡。而且，我不需要等到10月才能获利，我可以在二级市场平仓或进行相反的掉期交易，但这太复杂了，让我们暂时跳过。

交易后，我的风险敞口如下：

我的曲线交易

在我重复了8月、7月和6月的练习3次后，曲线通过做市bot修正如下：

让我们拭目以待，并获得一些与Compound USDC利率风险无关的透明风险的良好回报。