买入一家企业前，最首要的工作，首先是对这家企业的商业模式和竞争能力有认真的调研和思考，确保他能有一个较长的存续期。
企业存续期能够有多长，很大程度上这取决于行业特性。有些行业更新洗牌周期非常快，比如电子元器件和一些高科技行业，可能一代技术跟不上就陨落了，而且收入的大部分也要用于研发、改进设备等等。还有一些行业因为人类生活方式的改变而消失，比如缝纫机，从以前每家必备的四大件之一，变成了历史的回忆，就算是这个行业的龙头也辉煌不在，又比如VCD、学习机，他们在某一个时期都是热门的产品，但技术更新或者有更好的替代品出现了，这个行业自然就无以为续。
又或者是强周期性+重资产+低差异化的行业。强烈的周期会带来业绩的极大波动，重资产表明其成本占营业收入的比例大且这种支出是刚性的，维持当前盈利可能需要长期大量的投入，低差异化表明企业很难通过独特的价值获得超额收益，或者避免行业不景气时的互相杀价，这3个因素共同的作用就是，一旦行业遭遇到意料之外的景气波动，公司就很容易突然死亡。
相反，一些品牌强大的快速消费品，或者基于某种特许经营，市场又来自人类社会的某种基本需求的企业，比如与其对比鲜明的就是白酒行业，几十年前啥工艺现在还是啥工艺，不会因为技术迭代被弯道超车，一旦具有了品牌优势就很难被超越，赚的钱也基本不用投入研发。又比如污水处理厂、保险公司、银行、铁路运营等，他们大概率30年、50年后依然存在。
巴菲特说，对于可口可乐、吉列这样的企业，未来10年20年具体能卖出多少饮料或者剃须设备可能预测者看法略有不同，但是他们10年20年以后很大的概率还在，还会持续销售创造利润，这就保证也许你对利润的判断，会出现一些偏差，但只要他持续创造利润，就很难让这成为一笔失败的投资。
