科大讯飞2017年财报分析

输出是最好的学习，今天科大讯飞发布了2017年全年财报，刚好运用五大关键数字力窥探一下数字背后的含义。

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一、现金流量

1. 现金占总资产比率近5年平均为27.38%，公司手中的现金流还算不错，但2017年相比之前都有所下降。
2. 平均收现天数5年平均175天，2014年至2017年逐年下降，说明回款能力在好转。

二、经营能力

1. 平均收现天数5年平均175天，2014年至2017年逐年下降，说明回款能力在好转。
2. 平均在库天数5年平均81天，2016和2017年增幅超过平均天数。存货的管理能力在下降，可能产品有滞销。
3. 总资产周转率5年平均0.39次，属于烧钱行业，不过手中的现金还算可以。

三、获利能力

1. 毛利率5年平均51.89%，2015年至2017年逐年上升，说明这是一门好生意。
2. 营业费用率5年平均37.67%，2017年占比较高，与所在行业有关。
3. 净利率5年平均17%，获利能力不错，但2017年明显下降。
4. 净资产收益率5年平均8.75，近5年呈下降趋势，低于行业均值。

四、财务结构

1. 负债占总资产比率5年平均27.58%，2017年有所增加，但从财务结构的角度考虑还算合理。
2. 长期资金占不动产及设备比率5年平均597.72%，公司是在用长期资产支付长期负债。

五、偿债能力

1. 流动比率5年平均258.46%，2017年该指标明显降低，还款能力在下降。
2. 速动比率5年平均237.86%，大于150%的标准，但2017年低于标准值。

综上，科大讯飞的现金流量、经营能力和获利能力这三个指标中，获利能力在呈下降趋势，在市场一片好的时候需要重点关注该部分。
如遇黑天鹅，手上的现金及财务结构还可以，但偿债能力一般。