2018年夏天，小米在香港成功上市。在庆功会上，小米创始人雷军发言时，一度哽咽，激动之前难以言表。除了小米，对于绝大部分的公司来讲，上市都是一件很重要的事，甚至是事关企业生死存亡的大事。但有些公司则特立独行，即使完全符合甚至超出上市条件，也不坚决不上市，比如名闻天下的老干妈。
“老干妈”陶华碧，关于企业上市就有一句名言：我坚决不上市，上市是骗人家钱的，我也不借债，每年赚这么多钱，我借债干什么。我教育儿子就是好好做，不要入股、控股、上市、贷款，要保证子子孙孙传下去。
她确实是说到做到，2013年，光税收就5个多亿，也没有任何债务。二十年，所有的扩张都是用自己的利润实现的。
那么，老干妈为何不上市呢？
众所周知，企业上市的目的纵有千万种，其中最首要的目标就是融资，为扩大经营提供资本支持。而关于融资，有内部融资，债权融资，和股权融资三大类。根据第三方调研机构对美国五百强公司的调研，大部分企业的融资途径选择有限顺序如下：
内部融资 > 债权融资（银行贷款、债券）> 股票融资
换言之，首先，会采用内部融资，然后再采用债权融资，比如银行贷款，或者债券。最后，才会采用股票融资。换句话说，美国大企业，其实和我们的老干妈一样，能不外部融资，就尽量不外部融资，外部融资的时候也尽量选择债权，而不是股权。
那和这个顺序相吻合，如果一个上市公司在进行项目投资的时候，宣布使用自己公司的利润，股价就会上涨。如果宣布是增发股票来筹集资金，股价就会跌。如果发行债券，股价的变动幅度就比较小。
