「 壹石通 」
23年业绩大幅下降，本行面临着激烈的竞争，从年报看，对高纯砂很重视，多次提及，毕竟主营业务不好过，总要赌其他的突破口。
公司切入的是合成高纯砂领域，这块卷爸在石英股份2：凯盛科技突破合成石英砂量产技术？——不足为惧！中有写。
对于合成砂，卷爸认为技术不是最核心，合成路线网上都有，抄下来就可以开始研究，化学工业，总能做出来。
最重要的是生产成本，其次是微量元素的添加工艺是否能稳定，前者代表着有性价比，比石英股份卖的还要贵，有什么意义呢？后者代表着产品耐受温度可以支撑拉晶工艺要求，而这种均匀稳定的添加分布，估计挺有操作技术含量的。
目前公司在小规模试产阶段，也就是说，并没有完成市场验证，一切都是未知。公司计划短期内先投建千吨级产能的中试线，推进客户验证、加快产品导入市场，小中大，每一步都要闯过鬼门关，等过了中试再说吧。
至于这种宣传，咱们看看就好，不必太当真，看用词就知道，公司也是走着瞧，过不了中试，下边的计划就是白扯。
公司拟以全资子公司蚌埠壹石通电子通信材料有限公司作为实施主体，适时推进投资建设年产2万吨高纯石英砂项目。项目总投资约为6.54亿元，规划建设4条高纯石英砂生产线，预计建设期为24个月。
况且根据凯盛科技的进度，合成砂由于其化工属性，上产能需要层层审批，链条和时间都很长，不可能按照预计进度开展，都会延后。
就算一切顺利，中试1年，上产能2年，都得27年出产品，20000吨，要分批推进的，没几个钱的公司怎么敢一次押上身家，所以27年就算做出来，估计也就5000-10000产能顶天了。
实际上参照凯盛科技的情况，根本不可能，没个几年不会有大的进展，化工品建设审批期拖延、试产良率调整等等因素，3年做出来算他快，而且就算真做出来了，宝贝疙瘩，谁给光伏用啊，还不是去抢半导体市场。
对石英股份来讲，没有威胁。
年报截取：
在高纯石英砂领域，公司基于行业发展痛点，提前布局并成功探索出新型制备工艺，将有助于摆脱高纯石英砂对于稀缺优质矿石资源的依赖，持续满足光伏石英坩埚内层砂、半导体石英制品的原料供应需求。该产品目前已完成小批量试产，公司将在 2024 年进一步推动产业化落地。
2023 年，公司成功探索出新型制备工艺，可通过“人工模拟自然过程”的合成技术实现高端高纯石英砂的量产，产品纯度能够突破 4N8（SiO2 含量≥99.998%）级别，平均纯度可达 5N（SiO2含量≥99.999%）及以上，同时可根据客户需求将铝（Al）含量有效控制在 10±2ppm 范围内，从而摆脱高纯度石英砂生产对于稀缺优质矿石资源的依赖。
本项目建成后，可通过人工合成技术实现高端高纯石英砂的量产，突破国外垄断，持续满足光伏石英坩埚内层砂、半导体石英制品的原料供应需求。
一是加快高纯石英砂产品的市场验证导入。2024 年公司规划短期内先投建千吨级产能的高纯石英砂中试线，后续根据市场需求情况，合理把控 2 万吨产能的投建节奏。2024 年 3 月，公司公告与湖南华民股份在高纯石英砂领域建立战略合作关系，通过本次产业链上下游的深度合作及互动反馈机制，有望加速公司创新成果的产业化进程，特别是对于人工合成石英砂在先进光伏等下游应用领域的工艺技术创新和产品性能提升，将发挥重要的助推作用。同时，该产品的后续落地也将进一步丰富公司的产品结构，持续提升盈利能力和差异化竞争优势。
「 江瀚新材 」
功能性硅烷龙头，产能占据全球的40%，产品毛利也明显高于岱勒新材和壹石通，达到40%。23年营收大幅下降，主要是价格下降导致，销售量还是增长的，看起来公司的上头成本比之前两家都强。
所以，公司对其他产品的紧迫程度，明显不如他们，也并不没有将其当做重点。
同样是高纯合成砂，在建2000吨产能，2022年12月开工，2025年12月完工，周期3年，拟投资3.75亿。和壹石通2年20000吨产能6.5亿投入比，肯定有一个人在夸张，要不然是壹石通在虚张声势，要不然是江瀚新材是只弱鸡，请问客观您怎么看？
并且江瀚新材做合成高纯砂有着天然的优势，人家本来就是玩硅烷的，合成砂的源头材料恰巧是四氯化硅，所以对于纯纯跨界来讲，这种产业链延伸的成功率更高。
同时，也可看出，不急迫的江瀚新材，更像是在储备下一代技术，扩展下一步空间，而壹石通更像是要立即找到非死即生的出路，处境不同，心态不同，结果就不同。
2000吨26年达产的合成砂，对石英股份没有威胁。
「 泓顺硅基 」
江苏泓顺高纯砂生产基地在盐城市大丰区，项目分两期建设，一期项目年产能2万吨，占地面积60亩，二期项目占地面积200亩，建筑面积88000平，产房面积65000平，年产能6万吨。一期项目已经于2022年初投产，二期项目计划2023年国庆节投产，两期项目年总产能8万吨，实际产量不会低于4万-5万吨/年。
据其总经理采访表示已经可以生产中内层砂，且纯度4N8以上，最高达到了5N4，有消息称其2024年一季度净利润4000万，如果石英股份一吨砂均利润18万，算鸿泓顺也能做到这个数，一季度才销售222吨高纯砂，数据对不上。
在采访中，其总经理总结五个瓶颈的1、2位分别是矿源和技术。如果真按公司所说，必须已经有了矿源。
继续追查公司的专利，有一项关于石英砂制备的发明专利（申请中），可以窥探一二。
首先检测技术是ICP-OES，这是灵敏度较高的检测技术，unimin也采用此种技术多批量检测后取平均值作为公司产品标准，但泓顺为什么好多元素都无法检出，卷爸对检测精度持怀疑态度，因为无论是石英股份还是unimin，其他微量元素都是可以检出的。
0046表1是典型的矽比科伟晶岩，公司通过提纯，可以做到13.8ppm杂质，达到4N8水平，但Ti是超标的，需要<1.5才达到国标，就算达到了可以做中内层，公司还是没矿源。
0045表2矿源不明，26.5ppm，总杂质和Na、Fe、Ti都超标，无法做中内层。
经过以上数据的分析，疑问是比较多的，没有确切证据证明可以做出4N8的达标内层。这点需要继续跟踪，如果谁去展会拿了泓顺硅基的宣传册，方便的话可以分享下牌号和元素含量，大家集思广益。
「 石英股份 」
在大宗原材料的分析中，最好用的框架就是供需，以上分析的都是供应格局。
那为什么不分析需求呢？
从长周期来讲，光伏向上是必然的逻辑，需求无忧，总量在那，短期波动不改长线逻辑。
就好像一个人，平时中午吃2个馒头，晚上吃2个馒头。结果有一天中午，朋友请他吃了个满汉全席，他中午吃了一肚子鸡鸭鱼肉，山珍海味，结果晚上没吃饭，这不是正常嘛，莫非非要让他晚上再吃2个馒头才正常。只要这个人，没得病，过两天，还是中午2个馒头，晚上2个馒头，就没啥好担心的。
从中短期来讲，高纯砂有多重传导链条，包括坩埚、硅片、组件、装机，某一个环节火热不代表石英砂会火热，因为每个链条都有库存和蓄水池，都有短周期的波动，所以这种多链条传导无法判断，除非你在行业内掌握着大数据，可以看到全貌。
所以不是不分析需求端，而是需求端短期太复杂，无从下手。
石英股份23年分季度营收分别是12.2亿、22.1亿、24.7亿、12.8亿，总计71.8亿，将除砂子部分的价格分摊刨除，每季度销售高纯砂分别为9.12亿，19亿、21.6亿、9.7亿。
去年一月石英股份中内层砂在10万均价以下，外层在5万，我们拍脑门按7万计算，那么后续三个季度均价要达到30万才能匹配销量，而这种情况下，内层砂占比要高达50%，中层30%，内层50%是公司的目标，是否能达到不得而知，不过这个占比也确实高了。
而要把一季度均价往上提，毕竟当时没有涨价，没有提高的基础。
卷爸把拟合的情况放在下边，如果有数学大神，还请不吝赐教。
以上我得到的结论竟是，坩埚企业可能需要补充库存了，那么很可能24Q1石英股份的销售额会有将近20亿（15亿折合7000吨高纯砂 5石英制品）
我对于数学实在是没信心，这么粗糙的直觉，不是完整的数学公式，也不是严密的逻辑推导，所以我并不准备相信我自己，仍然保持之前的策略，不买不卖。
风险提示：笔者非业内人士，以上都是根据公开信息的猜测，难免漏洞百出，如有更多洞见，烦请不吝赐教。另外我自己都不敢根据上边的研究增加仓位。所以请一定不要相信我的判断。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的观点，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。由于对财务管理、会计学和行业供给和需求的行为模式知识的缺失，请您务必带着怀疑的眼光看待我所有的数据分析，如果您能指出分析中的漏洞和错误，定将不胜感激。
