引子

当我们大多看数字，都喜欢看总数，总数越大，成就感越强，比如中国的GDP；

但如果摊到人均头上，则还是可怜兮兮的, 所以经常出现“被”情况。

所谓“僧多粥少”，也叫“狼多肉少”。

同理，上市公司规模不一样，投入不一样，如果我们总盯着利润总额来看，则极容易犯了”以偏概全“的毛病，忽略了规模效应。

解决这个问题，则应该使用指标：EPS （Earnings per share） 每股收益。

每股收益EPS，这个指标突出的是分摊到每一份股票上的盈利的大小，是分析每股价值的基础性指标。

一、概念

“获利能力”的最后一个指标，即“每股收益（EPS）”，EPS的全称是“Earnings per share”。

我们除了关注一家公司经过努力经营，扣除所有成本、费用和企业所得税后赚得的净利润的总金额之外，也要关注如果将它换成股份，每一股能帮股东赚多少钱？

每股收益（EPS）这个指标突出的就是分摊到每一份股票上的盈利大小，是分析每股价值的一个基础性指标。

因为“总股数=实收资本/每股面值”，而沪深两市股票的票面价值为：1元/股，所以总股数=实收资本/1。

延伸补充：为什么沪深两市股票的票面价值大多为：1元/股。

对于我国的股份公司而言，实收资本也叫“股本”，就是营业执照上的注册资金，等于股份总数乘以股票面值。

我国上市公司，目前只有紫金矿业的股票面值是0.1元，洛阳钼业的股票价值是0.2元，（至于为什么，我觉得不用去猜，因为猜来猜去你也不明白）。其他公司都是1元面值，即上面说的1元/股。

下面是“紫金矿业、洛阳钼业和贵州茅台”的每股面值截图：

因为总股数 = 股本 = 注册资本，所以EPS，就是相对于公司的注册资本来说，赚了多少净利润。

例如公司注册资本1亿，如果EPS是 5，那就是相当于对于注册资本来说，赚了5个公司。

看看“贵州茅台”的5年EPS如下，五年都能保持在13元/股左右，曲线平稳。

同为白酒行业的“山西汾酒”，对比之下，EPS指标就没那么好看了，曲线也不稳定。

这个指标上谁的获利能力强，是不是很好判断了呢

二、公式和计算

每股收益=归属于母公司所有者净利润 / 总股数

延伸补充：分子用在计算EPS时为什么要用“归属于母公司所有者的净利润”？

首先我们需要明白的是利润表中“少数股东损益”这个概念。

A公司有一家子公司a，并且母公司A占有子公司80%的股权，理论上应该把子公司净利润的80%计入母公司的合并报表中，其他20%是其他股东持有子公司a的权益。但是为了方便处理，直接把子公司a的全部净利润计入合并报表中，应该除掉的20%部分在利润表中就计作为“少数股东损益”。

所以只有“归属于母公司所有者的净利润”是公司股东真正拥有的，大部分公司少数股东损益都比较少，所以在计算EPS时无论用“净利润”还是“归属母公司所有者的净利润”结果都一样。但是如果“少数股东损益”占比很大的话，我们就要严格用“归属母公司所有者的净利润”进行计算。

以“贵州茅台”为例，计算其2016年的“EPS”：

分子：在“利润表”中找到“归属于母公司所有者的净利润”。2016年为167.18亿元。

分母：总股本。

前面我们说了：总股数=实收资本/每股面值，而沪深两市股票的票面价值为：1元/股。所以，“实收资本/1”即为“总股数”。

“贵州茅台”实收资本（见资产负债表），2016年为12.56亿元，因此，分母：总股数=12.56/1=12.56（亿股）。

带入公式，计算贵州茅台2016年的EPS=167.18/12.56=13.31（元/股）

三、判断指标

“EPS”这个指标和“毛利率、利润率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，需要做如下对比：

个股趋势对比——分析公司最近几年的每股收益情况，如果逐步增高，说明公司的盈利状况在稳步增长。

行业横向对比——在整个行业中，将所有上市公司的每股收益进行对比，每股收益越多，说明公司的获利能力越强，越有可能为股东带来更多的分红。

四、同行对比

下面是在市场中横向对比的数据统计，一起来看下：

（1）A股龙头“贵州茅台”和同行的“每股收益（EPS）”的个股趋势和行业数据对比：

贵州茅台的EPS的5年指标都比较稳定，在白酒同行中遥遥领先！

（2）放眼整个A股市场，2012~2016年平均每股收益Top10 公司为：

“贵州茅台”EPS五年平均13.3元/股，稳居第一，比第二名“吉比特”高出8.72元/股，这获利能力，也是没谁了！

（3）在来看看哪些行业的每股收益最高呢？下面是2012~2016年平均每股收益Top10 行业统计：

从上面三张统计表可以看到，无论是从公司还是从行业排名，“贵州茅台”的EPS指标都非常漂亮！

五、延伸思考：

使用EPS判断公司盈利能力的时候，特别注意一种情况：EPS突然出现大幅度下降，这得去查当年公司的公告，看公司有没有配送红股的相关情况。送红股，导致总股本增加，一样会使EPS降低。

一般情况下，越赚钱的公司，股东越肯投入，那么在一些年份，这个实收资本在逐步递增，是否意味着股东对公司的将来较有信心，并且敢持续投入？